Глобальные цены на сахар сталкиваются с растущим давлением из-за рекордных прогнозов производства

Цены на сахар сталкиваются с устойчивыми препятствиями, поскольку крупные страны-производители объявляют о беспрецедентных уровнях производства. Международный рынок сахара формируется под воздействием множества факторов: бразильские мельницы увеличивают объем производства, Индия готова значительно расширить экспорт, а Таиланд продолжает расширение как третий по величине производитель в мире. Эти динамики создают структурное перенасыщение, которое усложняет поддержание ценовой стабильности как на нью-йоркской, так и на лондонской биржах.

Бразилия обеспечивает рекордное расширение производства

Траектория производства сахара в Бразилии остается особенно важной. Бразильское агентство по прогнозированию урожая Conab повысило оценку производства на 2025-26 год до 45 ММТ в ноябре, сделав его основным драйвером поставок. Более того, наблюдается операционный сдвиг: доля тростника, перерабатываемого специально для производства сахара, увеличилась до 50.82% в 2025-26 годах по сравнению с 48.16% в предыдущем году. Эта целенаправленная стратегия производства подчеркивает, как избыточная среда побуждает производителей максимизировать выпуск. Однако, глядя на 2026-27 год, прогнозы, включая Safras & Mercado, предполагают умеренное сокращение до 41.8 ММТ, что ставит под вопрос устойчивость текущих уровней производства.

Взлет экспорта Индии меняет динамику рынка

Индия стала неожиданным фактором в глобальном рынке сахара. Ассоциация сахарных заводов Индии сообщила о резком росте производства на 22% в годовом выражении с октября по январь до 15.9 ММТ, а также повысила свою оценку на весь 2025-26 год с 30 ММТ до 31 ММТ. Еще более важно, что правительство Индии одобрило экспорт в размере 1.5 ММТ в сезоне 2025-26 после ранее ограничительных мер, создавая потенциальную волну поставок, которая оказывает давление на мировые цены на сахар. Этот поворот политики обусловлен внутренним избытком предложения, который политики стремятся устранить. Статус Индии как второго по величине производителя делает ее экспортную политику ключевым фактором для международной динамики цен на сахар.

Прогнозы глобального избытка оказывают давление на рыночные настроения

Несбалансированность спроса и предложения побудила ведущих аналитиков пересмотреть свои прогнозы по избытку. Международная организация сахара (ISO) спрогнозировала избыток в 1.625 миллиона ММТ на 2025-26 год после дефицита в предыдущем году, а трейдер Czarnikow повысил оценку избытка до 8.7 ММТ. Оценка USDA за декабрь была особенно всесторонней: глобальное производство сахара в 2025-26 годах прогнозируется ростом на 4.6% до рекордных 189.318 ММТ, при этом потребление увеличится всего на 1.4% до 177.921 ММТ. Этот разрыв между производством и потреблением подчеркивает структурное давление, оказываемое на цены на сахар.

Вклад Таиланда в перенасыщение рынка нельзя игнорировать. Корпорация тайских сахарных заводов (Thai Sugar Millers Corp) прогнозирует рост на 5% в годовом выражении до 10.5 ММТ в 2025-26 годах, укрепляя роль Таиланда как второго по величине экспортера и усиливая картину глобальной доступности.

Перспективы рынка: когда появится облегчение?

Несмотря на сложную краткосрочную ситуацию, некоторые аналитики предполагают сжатие рынка в будущем. Covrig Analytics повысила свой прогноз глобального избытка на 2025-26 годы до 4.7 ММТ, но прогнозирует, что избыток в 2026-27 годах резко сократится до 1.4 ММТ, поскольку слабые цены на сахар не стимулируют дальнейшее расширение производства. Этот переход указывает на то, что текущие ценовые давления, хотя и значительные, могут создать условия для окончательного балансирования рынка — хотя облегчение цен на сахар может наступить только к 2027 году.