Риск-аппетит меняет облик крипторынков: Биткойн отступает на фоне роста активов-убежищ

Криптовалютный рынок переживает резкое разворот, поскольку предпочтения инвесторов резко смещаются в сторону защитных позиций. Биткойн, ранее считающийся активом роста многими участниками рынка, находится под постоянным давлением, поскольку традиционные инструменты безопасного убежища, такие как золото, опережают рынок. Эта разница отражает более широкое настроение избегания рисков, охватывающее финансовые рынки, что кардинально меняет отношения между криптовалютами и макроэкономическими настроениями.

Сдвиг настроений за слабостью криптовалют

Избегание рисков стало доминирующей рыночной повесткой, и его влияние на цифровые активы не может быть яснее. Биткойн упал до $77.49K, что отражает снижение на 4.82% за последние 24 часа, в то время как Ethereum снизился на 8.72% до $2.32K за тот же период. Что особенно поразительно, так это контекст: индекс доллара США (DXY) ослабел ниже 98.00, что обычно способствует росту рисковых активов. Однако вместо того, чтобы выигрывать от более слабого доллара, криптовалюты отступают, поскольку инвесторы перераспределяют капитал в сторону материальных активов, воспринимаемых как более безопасные хранилища стоимости.

«Сдвиг в базовом аппетите к рискам очевиден», — отметил аналитик рынка, отслеживающий расхождение между слабостью криптовалют и впечатляющим ростом золота до $4,516 за унцию. Это представляет собой тип ребалансировки портфеля, которая происходит, когда инвесторы избегают спекулятивных активов. Подход DXY к своим минимальным уровням с начала октября обычно поддерживал бы цены на криптовалюты, но текущая ситуация говорит о совершенно другой картине.

По словам главного аналитика FxPro Алекса Куфтикева, «Снижение криптовалют отражает ярко выраженный сдвиг в сторону избегания рисков, сопровождаемый заметным ростом драгоценных металлов. Эта модель исторически предшествует еще более резкому откату в активов, ориентированных на рост, на нескольких рынках». Распродажа выходит за рамки криптовалют, затрагивая глобальные рынки облигаций и валюты развивающихся рынков, поскольку капитал ищет убежище в устоявшихся безопасных активах.

Более широкие индексы CoinDesk рисуют мрачную картину, все 16 индексов снизились за 24 часа. Индекс DeFi Select упал на 4%, а индекс метавселенной — более чем на 3%. Только HASH и RAIN смогли показать рост более 6% среди топ-100 токенов по рыночной капитализации, что подчеркивает масштаб слабости, пронизывающей сектор.

Технические индикаторы указывают на возможные точки разворота

С технической точки зрения не все сигналы отрицательные. Ежедневный график Solana показывает классическую модель, за которой стоит следить: после пробоя ниже многонедельного диапазона консолидации SOL отскочил на следующей сессии, создав то, что технически называют «Wyckoff spring action». Эта схема, при текущей цене SOL в $101.44, исторически указывает на истощение продавцов и часто предшествует разворотам тренда. Однако подтверждение потребует, чтобы SOL решительно пробил верхнюю границу своего торгового канала.

Wyckoff spring action важна, потому что она предполагает, что несмотря на более широкую слабость рынка, вызванную избеганием рисков, некоторые альткоины могут формировать базы для восстановления. Эти схемы обычно возникают после значительной капитуляции, что может указывать на то, что худшее из продаж позади. Трейдеры внимательно следят за подтверждающими сигналами.

Ключевые показатели и структура рынка

Общая структура криптовалютного рынка показывает интересные динамики под поверхностной слабостью. Доминирование Биткойна составляет 59.58%, а соотношение Ethereum к Биткойну остается стабильным на уровне 0.03388. Эти показатели свидетельствуют о том, что несмотря на снижение цены Биткойна, иерархия рисков на рынке в целом остается в основном неизменной — инвесторы не резко перераспределяют капитал из Биткойна в альтернативные активы, а скорее полностью выходят из криптовалют, предпочитая традиционные активы безопасного убежища.

Потоки спотовых ETF на Биткойн стали отрицательными, с ежедневным оттоком в размере $142.2 миллиона, хотя совокупные чистые притоки с момента запуска все еще составляют $57.25 миллиарда. Потоки спотовых ETF на Ethereum показывают другую картину: ежедневные притоки в размере $84.6 миллиона, несмотря на более широкую слабость рынка, что говорит о том, что некоторые институциональные покупатели считают текущие уровни привлекательными.

Метрики на блокчейне дают контринтуитивные сигналы, которые стоит учитывать. Активность майнинга Биткойна значительно замедлилась, достигнув самой сильной с апреля 2024 года снижения хэшрейта до 1,051 EH/s. Исторически такие капитуляции майнеров часто сигнализируют о приближении локальных минимумов, а не максимумов, что подтверждается мнением венчурных компаний, таких как VanEck, рассматривающих это как потенциальный контринтуитивный сигнал для покупки.

Управление и развитие протоколов

Несмотря на доминирование ценовых движений в заголовках, происходят важные события в управлении протоколами. Yearn Finance голосует за два ключевых мероприятия: ротацию мультиподписантов и реализацию плана восстановления yETH, финансируемого за счет доходов казначейства и перенаправления 10% доходов. Аналогично, GMX DAO голосует за выделение $400,000 USDC для запуска нового развертывания на Solana с целью создания начальной ликвидности, а Aave DAO возвращает полное владение активами бренда от поставщиков услуг — шаги, которые могут изменить долгосрочную траекторию протоколов независимо от краткосрочных движений цен, вызванных избеганием рисков.

Aave испытывает особое давление, снизившись на 19.25% за последнюю неделю на фоне этих обсуждений управления. Однако покупка основателем Стани Кулечовым токенов на сумму $12.6 миллиона свидетельствует о внутренней уверенности в долгосрочных перспективах протокола, несмотря на краткосрочные негативные настроения.

Последствия продолжительного избегания рисков

Текущая среда избегания рисков создает парадокс для инвесторов в цифровые активы. Рынки криптовалют уже созрели до такой степени, что теперь они реагируют на макроэкономические риски подобно другим активам роста — движутся обратно к традиционным активам безопасного убежища. Хотя эта корреляция в некоторых аспектах свидетельствует о развитии рынка, она также означает, что криптовалюты больше не обеспечивают диверсификацию портфеля в периоды повышенной неопределенности.

Продолжительная сила золота, приближающегося к $4,500 за унцию, подчеркивает глубину текущего избегания рисков. Японская иена также укрепилась на фоне спекуляций о возможном вмешательстве Банка Японии для поддержки своей валюты, что является еще одним признаком защитной позиции на глобальных рынках. Эти параллельные движения свидетельствуют о том, что текущая избегание рисковых активов выходит далеко за рамки криптовалют и отражает реальные изменения в макроэкономическом прогнозе.

Взгляд в будущее

Будет ли текущая слабость временным откатом или более продолжительной медвежьей фазой, остается неопределенным. Однако сочетание технических схем, таких как Wyckoff spring action, контринтуитивных сигналов от капитуляции майнеров и повышенных институциональных покупок на слабых уровнях говорит о том, что не все участники рынка считают, что риск снижения неограничен. Следующие недели проверят, станет ли избегание рисков устойчивым или улучшение настроений вызовет разворот, который снова принесет пользу как традиционным, так и цифровым активам.