Риск ускорения инфляции в США усиливает медвежьи настроения по отношению к биткоину

Исследовательский институт международной экономики Петерсона и аналитики Lazard представили последние данные, которые указывают на возможность превышения инфляции в США 4% в этом году, что вызывает охлаждение на рынке криптовалют, ранее ожидавшемся в рамках умеренного роста. Если опасения по поводу повышения инфляции в США подтвердятся, ожидания снижения ставок Федеральной резервной системы значительно снизятся.

Многослойные факторы, способствующие росту инфляции в США

По данным аналитиков Посена и Ожраг, на рост инфляции в США влияют несколько структурных факторов, таких как тарифная политика президента Трампа, жесткость на рынке труда и возможное выселение иммигрантов. Особенно стоит отметить, что повышение производительности благодаря искусственному интеллекту и снижение инфляционного давления на рынке жилья могут компенсировать эти факторы.

Аналитики объяснили механизм повышения инфляции в США следующим образом: сначала происходит задержка в передаче затрат, связанных с тарифами на импортные товары, потребителям. В краткосрочной перспективе давление на рост цен ослабевает, однако к середине 2026 года эти задержки начнут проявляться в полном объеме, что может добавить около 50 базисных пунктов к ежемесячной инфляции.

Недостаток рабочей силы и дефицит бюджета усиливают инфляцию в США

Политика выселения иммигрантов вызывает дефицит рабочей силы в отраслях, сильно зависящих от труда, что повышает давление на рост заработных плат. Это создает порочный круг, вызывающий инфляцию, обусловленную спросом. В то же время увеличение государственных расходов, приводящее к крупному дефициту бюджета (прогнозируется более 7% ВВП), создает давление на повышение ставок.

Ослабленная финансовая среда и неустойчивые ожидания инфляции в сочетании с этим дефицитом укрепляют структурные основы роста инфляции в США. Посен и Ожраг подчеркнули: «Эти факторы превосходят существующие предположения рынка о снижении инфляции в секторе жилья и повышении производительности», подчеркивая возможность продолжения восходящей тенденции.

Взлет доходности государственных облигаций и сигналы о слабости криптовалют

Ожидания повышения ставок вызывают резкий рост доходности государственных облигаций, что резко снижает привлекательность рискованных активов, таких как криптовалюты. На прошлой неделе доходность 10-летних американских облигаций достигла 4,31%, что является максимумом за последние 5 месяцев и совпадает с глобальным трендом роста доходности облигаций.

Рынок спот-торговли также не остался в стороне от этого настроения. Биткоин снизился почти на 4% и сейчас держится примерно на уровне $78,95K.

Вопросы политики: ‘выбор дилеммы’

Аналитики биржи криптовалют Витерникс интерпретировали текущий политический риск как интересный вызов. «Истинная опасность — не в слишком раннем смягчении политики, а в чрезмерной осторожности после закрепления структурной дезинфляции», — отметили они. Это может привести к резким корректировкам и хаосу на рынке.

Прогноз инфляции в США и негативное влияние на бычий настрой криптовалют

Если инфляция в США превысит ожидания, то ожидаемый диапазон снижения ставок на 50–75 базисных пунктов может значительно сократиться. Это противоречит сценариям инвесторов, ожидающих умеренного роста активов в рамках умеренной тенденции.

Учитывая, что индекс потребительских цен в 2025 году снизится до 2,7%, достигнув минимальных значений за последние 5 лет, ускорение инфляции в этом году можно считать разворотом тренда. Сужение возможностей ФРС по выбору политики создаст условия для коррекции на рынках криптовалют и акций в ближайшее время.