Объем торгов бессрочных контрактов Hyperliquid лидирует, структура Perp DEX ускоряет расхождение

19 января — в сегменте децентрализованных бессрочных контрактов Hyperliquid продолжает расширять лидерство, постепенно опережая таких конкурентов, как Aster, Lighter и другие, становясь основным местом сосредоточения высокорискованных и децентрализованных трейдеров.

Данные показывают, что за последние семь дней объем торгов бессрочными контрактами Hyperliquid составил примерно 40,7 млрд долларов, что значительно превышает 31,7 млрд долларов у Aster и 25,3 млрд долларов у Lighter. В рейтинге по объему торгов децентрализованных фьючерсных контрактов Hyperliquid занимает четкую первую позицию, что отражает его преимущества по уровню активности пользователей и глубине торгов.

Более показательными являются показатели по открытым позициям. За последние 24 часа объем открытых контрактов Hyperliquid составил около 9,57 млрд долларов, тогда как суммарный объем открытых контрактов нескольких ведущих децентрализованных платформ, таких как Aster, Lighter, Variational, edgeX и Paradex, составляет примерно 7,34 млрд долларов. Эта разница свидетельствует о том, что трейдеры предпочитают держать долгосрочные позиции с использованием рычага на Hyperliquid, а не заниматься краткосрочной ротацией средств.

Такая тенденция становится еще более очевидной после ослабления системы стимулов. Lighter в декабре 2025 года наблюдал резкий рост торговых объемов перед и после аирдропа, но после запуска распределения токенов активность быстро снизилась, а недельный объем торгов упал почти в три раза по сравнению с предыдущими пиками, что демонстрирует уязвимость ликвидности, основанной на стимулирующих механизмах.

Этот феномен также подтверждает мнение CEO某CEX Stephan Lutz, высказанное во время Token2049. Он отметил, что многие децентрализованные биржи зависят от токенов для привлечения трафика, что по сути является платной рекламой, и как только награды выплачены, реальный риск-фонд зачастую трудно удержать.

В отличие от этого, более высокий процент открытых контрактов на Hyperliquid указывает на то, что платформа сохраняет некоторую привлекательность даже после снижения стимулов. Однако этот операционный лидерство еще не полностью отражается на уровне токенов. Как и большинство управляемых DeFi токенов, цена HYPE в последнее время испытывает давление, и рынок по-прежнему относится с осторожностью к его способности захватывать стоимость и к долгосрочной модели токеномики.

На текущий момент рынок разделяет ценность использования торговых платформ и экспозицию в токенах. Hyperliquid уже закрепил за собой преимущества в объеме торгов и глубине рычага в сегменте децентрализованных бессрочных контрактов, но сможет ли он превратить это лидерство в устойчивую стоимость токена, покажет время.