Стейблкоины на перепутье: Нкиру Уваже о переходе от экспериментального использования к повседневной бизнес-инфраструктуре

Кратко

Стейблкоины быстро вошли в повседневное использование в 2025 году. В интервью COO MANSA Nkiru Uwaje обсуждает, как бизнесы используют их для платежей, казначейства и повышения операционной эффективности.

TRM Labs сообщает, что объем транзакций со стейблкоинами превысил $4 трлн с января по июль 2025 года, что составляет рост на 83% по сравнению с прошлым годом в годовом исчислении. Опросы отрасли и консалтинговые исследования дополнительно показывают, что интерес институциональных инвесторов быстро превращается в реальное внедрение: 13% финансовых учреждений и корпораций уже используют стейблкоины, а более половины оставшихся организаций планируют начать их использовать в течение следующих 6–12 месяцев. Данные на блокчейне дополнительно иллюстрируют масштаб: ведущие токены, привязанные к доллару США, обрабатывали месячные объемы в сотни миллиардов долларов, при этом USDT регулярно обрабатывал примерно $700 миллиардов в месяц в пиковые периоды 2025 года, что подчеркивает, почему казначейства и платежные команды рассматривают стейблкоины как жизнеспособный инструмент расчетов.

В этом эксклюзивном интервью Nkiru Uwaje, COO и соучредитель MANSA, глобальной компании по расчетам и ликвидности, рассматривает, как и почему стейблкоины вошли в мейнстрим бизнес-применение в 2025 году, с акцентом на их расширяющуюся роль в платежах, казначейских операциях, регуляторных рамках и реальных приложениях как в развитых, так и в развивающихся рынках.

Почему стейблкоины наконец стали мейнстримом в 2025 году? Какие факторы позволили им масштабироваться?

«Мейнстрим» не означает, что все платежи перешли в блокчейн за одну ночь. Это означает, что стейблкоины перестали быть чем-то, что нужно оправдывать, и стали чем-то, что можно тестировать без полного переписывания операционной модели.

Несколько факторов сошлись вместе. Первый — это очевидный рыночный спрос. Переводы через границы все еще имеют ограничения, посредников и задержки расчетов, в то время как переводы со стейблкоинами не зависят от банковских часов. Эта разница очень важна при выплате зарплат, оплате поставщиков или попытках сгладить рабочий капитал по разным часовым поясам.

Второй — это то, что данные начали отражать реальное операционное использование, а не только торговые потоки. Несмотря на то, что общая активность со стейблкоинами все еще доминирует в рыночной инфраструктуре, объемы B2B-платежей быстро растут в 2025 году.

И третье — это доверие. Прошедший год также стал временем, когда регуляции начали выглядеть как набор стандартов, вокруг которых можно строить. В платежах ясность — это кислород.

Какие кейсы и сектора сегодня стимулируют внедрение стейблкоинов?

Самый большой рост, который я вижу, все еще не гламурный: это платежи и получение платежей через границы в предсказуемом режиме.

Примером являются платежи поставщикам. Когда вы расплачиваетесь по международным счетам, проблема не в курсовой разнице, а в неопределенности сроков, комиссиях посредников, которые сложно спрогнозировать, и операционных расходах на отслеживание платежей, если что-то пропадает. Поэтому кейсы B2B в опросах предприятий показывают такую сильную активность.

Другой важный драйвер — это выплаты с высокой частотой, такие как платформы, платящие подрядчикам, маркетплейсы, платящие продавцам, и бизнесы, платящие распределенным командам. Эти потоки операционно чувствительны. Если пропустить день выплаты или срок поставщика, это становится вопросом доверия, а не «финансовым» вопросом.

Казначейство — это тихий двигатель всего этого. Когда команды начинают рассматривать стейблкоины как инструмент расчетов, как что-то, что помогает выполнить обязательства, внедрение становится менее идеологичным и больше похоже на улучшение процессов.

Чем отличаются использование стейблкоинов у МСП и крупных предприятий?

МСП обычно внедряют их «с краю» внутрь. Они чувствуют трение первыми и готовы быстро менять поведение, если это уменьшает трение.

Пример МСП — бизнес, который импортирует товар и должен оплатить поставщика за границей в сжатые сроки. Вместо ожидания через корреспондентские банки и ограничения, они расплачиваются со стейблкоинами. Затем поставщик конвертирует их локально или использует напрямую для своих обязательств. «Победа» здесь — во времени и уверенности.

Крупные предприятия отличаются. Они не внедряют из-за одной болезненной платежки, а потому что система дорогая. Им важен контроль, политика, аудит и интеграция в существующие казначейские и ERP-процессы. Поэтому их часто можно услышать в контексте пилотных проектов, одобренных контрагентов, четкого распределения операционных рисков и банковских отношений, так же как и о самом активе.

Оба подхода важны, потому что дополняют друг друга. МСП создают реальную транзакционную плотность в коридорах. А крупные предприятия создают стандартизационное давление, превращающее «полезное» в «повторяемое».

Как повлияли на стейблкоины законы GENIUS Act и MiCA?

Эти рамки в лучшем случае превратили «доверие» в требования. Закон GENIUS устанавливает ожидания по резервному обеспечению, публичным раскрытиям резервов, правилам маркетинга и явно включает эмитентов в AML и санкционные обязательства. Это меняет разговоры о закупках внутри компаний, потому что теперь юридические и комплаенс-команды могут сопоставить использование стейблкоинов с понятным набором правил.

В свою очередь, MiCA определяет регуляторный периметр для инструментов, похожих на стейблкоины, и делает выпуск и предоставление услуг по ним более похожими на регулируемую финансовую деятельность с требованиями к разрешениям и раскрытиям, а также четкими сроками применения.

Меняют ли компании свои предложения? В практике — да, но обычно в скучных аспектах, таких как более ясные раскрытия, более консервативные политики по резервам и выкупам, более структурированное внедрение и больше инвестиций в операционный комплаенс. Именно это и позволяет масштабироваться. Платежи растут не на «вере», а на повторяемом соблюдении правил и операционной уверенности.

Почему сегодня внедрение стейблкоинов больше похоже на операции и казначейство, чем на крипто-трейдинг?

Трейдинг — это опционально, а выплаты — нет.

Когда стейблкоины рассматриваются как инструмент расчетов, покупатель — обычно руководитель операционного или казначейского отдела, который пытается обеспечить уровень сервиса: «Могу ли я оплатить вовремя, быстро сверить и снизить замороженные деньги?» Вот почему это кажется операцией.

Возьмем концентрацию наличных. Многонациональные компании регулярно оставляют буферы в локальных счетах, потому что перевод денег медленный, есть ограничения и создается неопределенность. Стейблкоины могут сократить этот цикл, перемещая стоимость между субъектами без ожидания банковских окон. Таким образом, казначейство может управлять ликвидностью с большей реальной осведомленностью.

Это работает иначе при международных выплатах зарплат. Если вы работаете на нескольких рынках, вам постоянно нужно балансировать скорость, стоимость и соблюдение правил. Стейблкоины не устраняют необходимость в контролях, но могут сократить время расчетов и уменьшить период перехода, когда вы слепы или ждете. Это операционное улучшение, а не спекулятивное.

Как используют стейблкоины в развивающихся странах, особенно в Африке?

Во многих развивающихся странах история со стейблкоинами сейчас больше о доступе и непрерывности, чем о криптовалютах.

У нас есть все больше свидетельств, что использование существенно относительно местных экономик. Рабочие документы, оценивающие трансграничную активность со стейблкоинами, показывают, что по сравнению с ВВП регионы, включая Африку и Ближний Восток, выделяются по сравнению с развитыми странами.

На практике это выглядит реально. Бизнесы используют стейблкоины для оплаты международных поставщиков, получения доходов из-за границы с меньшими задержками и более предсказуемого управления валютным риском. Банки и регулируемые платежные провайдеры подключаются, когда могут структурировать это ответственно, потому что клиенты требуют решений, работающих в выходные, праздники и через границы.

Что должно произойти в 2026 году, чтобы продолжить рост стейблкоинов?

Я считаю, что следующий этап — завершение скучной интеграционной работы. Стейблкоины станут «инфраструктурой», когда они будут четко встроены в уже существующие инструменты компаний. Это включает более тесную интеграцию с KYC/KYB, улучшение инструментов сверки и более ясные операционные стандарты по одобрениям и лимитам.

Важна и межоперабельность, но не как абстрактная идея. Что нужно командам — это возможность перемещать стоимость между доверенными контрагентами без необходимости соединять хрупкие процессы через множество провайдеров. Когда эти связи стандартизированы, команды по финансам тратят меньше времени на исключения и больше — на принятие решений.

Какие компании или отрасли лидируют в использовании стейблкоинов?

Лидеры — это те бизнесы, которые чувствуют трение расчетов каждый день: платежные провайдеры, глобальные платформы для массовых выплат, импортно-экспортные компании и фирмы, работающие в нестабильных валютных коридорах.

Что было интересно в 2025 году — это появление стейблкоинов в сферах, где ранее криптовалюты держались на расстоянии. Некоторые финтехи публично заявляли о планах по использованию стейблкоинов для снижения внутренних затрат на трансграничные расчеты.

Взгляд в будущее: что может снизить или усилить импульс развития стейблкоинов?

Импульс растет, когда стейблкоины работают как хорошо управляемое перемещение денег, а не как отдельная вселенная. Этот импульс обусловлен более ясными стандартами, более тесной интеграцией с казначейскими и комплаенс-процессами и предсказуемыми входами и выходами, избегая задержек и неопределенности.

Что замедляет внедрение — это операционная хрупкость, неясное управление резервами и выкупами, плохая интеграция, которая увеличивает нагрузку на уже перегруженные команды финансистов. Когда стейблкоины добавляют работу, они не масштабируются; когда уменьшают — растут.

2025 год стал годом, когда стейблкоины доказали свою пригодность для реальных платежей в значимых масштабах, даже если это все еще часть общего объема. 2026 год — это год, когда они либо станут привычной инфраструктурой, либо останутся набором многообещающих точечных решений.