Обзор глобальных рынков за первый квартал от VanEck: криптовалюты остаются долгосрочно бычьими, спрос на золото по-прежнему высок

null

Автор: VanEck

Редактор: Felix, PANews

К 2026 году более ясные фискальные и монетарные сигналы поддерживают более позитивную риск-аппетит, в таких сферах как искусственный интеллект, частное кредитование, золото, Индия и криптовалюты ожидаются более привлекательные инвестиционные возможности.

Ключевые моменты:

К концу 2025 года акции, связанные с AI, значительно скорректировались, переоценка привела к тому, что инвестиционные возможности в области AI и связанных с ними тем стали более привлекательными.

Золото продолжает восстанавливаться как глобальный валютный актив, откат создал более выгодные условия для входа.

После сложного 2025 года, бизнес-развивающие компании (BDCs) сейчас предлагают более привлекательную доходность и оценку.

Индия остается рынком с высоким потенциалом роста, а долгосрочный тренд криптовалют остается бычьим, хотя краткосрочные сигналы более сложные.

Входя в 2026 год, рынок находится в редкой ситуации: ясной. Несмотря на необходимость выбора, эта ясность в отношении фискальной политики, направления монетарной политики и основных инвестиционных тем поддерживает более активную стратегию риск-аппетит.

После резкой коррекции некоторых AI-акций в конце прошлого года, текущие сделки с AI выглядят более привлекательными по сравнению с “задушевыми” уровнями октября. Стоит отметить, что в то же время сохраняется сильный спрос на вычислительные ресурсы, токены и повышение производительности.

Темы, связанные с этим, такие как ядерная энергия, связанная с ростом спроса на электроэнергию, также претерпели значительные ценовые корректировки. Эти корректировки улучшают соотношение риск-доход для инвесторов с среднесрочной и долгосрочной перспективой.

Меньше неожиданных событий в области фискальной и монетарной политики в будущем

Одним из важнейших достижений для рынка является постепенное улучшение фискального положения США. Хотя дефицит все еще высок, его доля в ВВП снизилась с рекордных уровней пандемии. Эта фискальная стабильность помогает закрепить долгосрочные ставки и снизить риски экстремальных сценариев.

Что касается ставок, министр финансов США Скотт Бессент описал текущий уровень ставок как “нормальный”, что имеет важное значение. Рынок не должен ожидать радикальных или разрушительных для стабильности сокращений ставок в 2026 году. Напротив, перспективы указывают на стабильную политику, умеренные корректировки и меньше шоков. Это одна из причин, почему перспективы рынка стали более ясными.

Акции ядерной энергетики в четвертом квартале скорректировались:

Источник: Bloomberg. Данные по состоянию на 31 декабря 2025 года

Бизнес-развивающие компании вновь привлекают внимание

В 2025 году бизнес-развивающие компании (BDCs) пережили сложный год, но эта коррекция создала возможности. Благодаря привлекательной доходности и тому, что опасения по поводу кредитования в значительной степени были учтены рынком, BDCs сейчас более привлекательны, чем год назад.

Их управляющие компании (например, Ares) также стали более разумными, поскольку текущие оценки соответствуют их долгосрочной прибыльности и прошлым результатам.

Золото как глобальный валютный актив

Под влиянием спроса со стороны центральных банков и глобальной экономики, все больше уходящей от доминирования доллара, золото продолжает восстанавливаться как ведущий глобальный валютный актив. Несмотря на то, что с технической точки зрения цена золота кажется переоцененной, VanEck считает, что текущий откат — хорошая возможность для увеличения позиций. Его структурные преимущества остаются.

Цены на золото выше уровня поддержки, но спрос остается сильным:

Источник: Bloomberg. Данные по состоянию на 31 декабря 2025 года

Инвестиционные возможности в Индии и криптовалютах

Помимо рынка США, Индия остается рынком с высоким потенциалом для долгосрочных инвестиций благодаря структурным реформам и устойчивому росту.

В области криптовалют, традиционный четырехлетний цикл биткоина был сломан в 2025 году, что усложняет краткосрочные сигналы. Это отклонение поддерживает более осторожный краткосрочный прогноз на 3–6 месяцев. Однако внутри VanEck эта точка зрения не является универсальной; Matthew Sigel и David Schassler более оптимистично настроены по поводу недавнего цикла.

Читайте также: Отчет VanEck: Биткоин входит в фазу структурного ребалансирования, готовясь к росту в 2026 году