8500亿美元资管机构看好MSTR，比特币财库模式获主流认可

Управляющая активами глобальная крупная компания по управлению активами AllianceBernstein с объемом активов 8500 миллиардов долларов недавно вновь подтвердила рейтинг «Покупать» для MicroStrategy (MSTR), сохранив целевую цену в 450 долларов. Эта позиция свидетельствует о том, что модель компании, связанной с хранилищем биткоинов, все больше получает признания со стороны мейнстримовых институтов, а также отражает продолжающееся углубление интереса институциональных инвесторов к активам, связанным с биткоином.

Изменения за признанием институциональных структур

Последний рейтинг AllianceBernstein не только поддерживает акции MSTR, но и важнее — подтверждает всю модель компании, связанной с хранилищем биткоинов. Эта глобальная ведущая компания по управлению активами отмечает, что MSTR уже перестала быть просто софтверной компанией, а стала платформой для управления активами, глубоко связанной с долгосрочной тенденцией использования биткоинов.

Это изменение восприятия очень важно. Оно означает, что институциональные инвесторы переоценивают ценностное предложение MSTR, переходя от традиционной прибыли от программного обеспечения к доходам с использованием стратегических резервов биткоинов, обладающих рычаговым эффектом. Текущая цена биткоина — 96509 долларов, за последние 7 дней выросла на 7.06%, что создает практическую основу для оптимистичного отношения институтов.

Почему двойная структура MSTR получает признание

Сочетание устойчивости бизнеса и рычаговых доходов

Ключевая конкурентоспособность MSTR заключается в его уникальной двойной структуре:

• программное обеспечение обеспечивает стабильный денежный поток и операционную базу
• биткоин как долгосрочный стратегический резерв активов, в периоды роста цены обеспечивает рычаговые доходы

AllianceBernstein подчеркивает, что эта структура не только обеспечивает компании устойчивость к рыночным колебаниям, но и при входе биткоина в новый цикл роста позволяет создавать для акционеров более высокие мультипликаторы доходности. Иными словами, MSTR — это не просто ставка на биткоин, а сочетание сохранения бизнес-основы с получением экспозиции к биткоинам.

Дисциплина в распределении капитала

В рамках оценки стоимости AllianceBernstein особо выделяет высокий уровень дисциплины в управлении балансом MSTR. В это входит:

• четкая и последовательная логика распределения капитала
• стабильная и прозрачная стратегия накопления биткоинов
• структурированное финансирование для расширения владения биткоинами при одновременном избегании чрезмерного размывания доли акционеров

Такая прозрачность и дисциплина особенно важны для институциональных фондов, предпочитающих легальные каналы. В условиях постепенного прояснения регуляторной среды эта предсказуемость значительно повышает ценность MSTR в институциональных портфелях.

Привлекательность косвенной экспозиции

Для многих институциональных инвесторов прямое владение биткоинами связано с рядом вызовов: хранение, соответствие нормативам, ликвидность. Решением MSTR является получение экспозиции к биткоинам через акции, что дает очевидные преимущества:

• отсутствие необходимости прямого хранения цифровых активов
• возможность торговли и расчетов через традиционный фондовый рынок
• соответствие нормативным требованиям институциональных инвестиций
• возможность получать прибыль при росте цены биткоина

AllianceBernstein оценил работу MSTR при различных сценариях цен на биткоин и пришел к выводу, что при входе биткоина в новый цикл роста акции MSTR будут иметь сильную корреляцию с ценой биткоина. Это означает, что инвесторы могут получать экспозицию, аналогичную биткоинам, при этом оставаясь в рамках традиционной финансовой системы.

Более широкие рыночные тренды

Это признание со стороны институтов отражает более крупный тренд: биткоин постепенно становится макроактивом, а не только криптовалютой. По мере углубления интереса институциональных инвесторов к активам, связанным с биткоином, модель компании, связанной с хранилищем биткоинов, привлекает все больше внимания мейнстримовых фондов.

Текущая рыночная капитализация биткоина достигла 1.93 трлн долларов, что составляет 59.13% рынка криптовалют. Такой масштаб и рыночная позиция требуют от институциональных инвесторов серьезного подхода к активам в биткоинах. В качестве одного из крупнейших публичных компаний, владеющих биткоинами, MSTR естественно становится важной целью для таких инвестиций.

Итог

Повторное подтверждение рейтинга AllianceBernstein по сути является подтверждением устойчивости модели компании, связанной с хранилищем биткоинов. Это не только означает, что акции MSTR продолжат привлекать внимание институциональных инвесторов, но и важнее — начало перехода биткоина от периферийного актива к мейнстримовому компоненту портфелей. Для инвесторов, желающих участвовать в долгосрочной тенденции биткоина через фондовый рынок, ценностное позиционирование MSTR уже ясно — это инструмент для получения экспозиции к биткоинам, а не просто софтверная компания, и этот переход уже получил одобрение ведущих глобальных управляющих активами.