Акции превосходят недвижимость: сигналы предупреждения из исторического рыночного цикла

Майкл Бьюри недавно указал на заметное явление в экономике США — стоимость акций семейных домохозяйств впервые за много десятилетий превысила стоимость недвижимости. Анализируя историю рынка, эта модель не является позитивным сигналом. Перед крупными рецессиями 1960-х и 1990-х годов соотношение между активами в виде акций и недвижимости также демонстрировало подобные признаки.

Но что же вызвало эти изменения? Бьюри считает, что ряд макроэкономических факторов создали текущую картину. Продолжительная политика нулевых процентных ставок, масштабные программы экономического стимулирования, инфляционное давление и горячий рост ИИ создали благоприятную среду для спекулятивного настроя. Тогда поведение в стиле игры — когда инвесторы рассматривают рынок скорее как игровую площадку, чем как механизм распределения капитала — стало более распространенным, чем когда-либо.

Дополнительной проблемой является структурное изменение рынка. Пасивные инвестиции сейчас занимают более половины торгов на рынке, что означает, что многие аккаунты не работают на основе фундаментального анализа, а следуют за индексами. Это может создать эффект усиления — когда рынок начинает корректироваться, панические распродажи индексных фондов могут превратиться в неконтролируемую лавину.

В этом контексте индекс страха и жадности становится важнейшим инструментом оценки. Этот индекс измеряет крайние настроения инвесторов — от страха, распространяющегося в соцсетях, до безграничной жадности. Когда этот индекс достигает экстремальных уровней, он часто сигнализирует о возможных точках разворота, когда рынок может изменить направление. Умные инвесторы воспринимают его как датчик коллективных эмоций рынка.

Для тех, кто следит за альткоинами, это предупреждение особенно актуально. Эти криптовалюты обычно являются самыми рискованными активами, и именно они первыми подвергаются распродажам, когда настроение рынка меняется с жадности на страх. Поэтому понимание рыночных циклов и умение читать такие инструменты, как индекс страха и жадности, может стать разницей между прибылью и убытками.

Заключение — Майкл Бьюри не обязательно предсказывает немедленный крах рынка. Скорее, он указывает на то, что текущие условия обладают признаками вершины рынка — механизма, поддерживаемого экстремальным поведением инвесторов. В сочетании с доминированием пассивных инвестиций эти признаки указывают на возможную скорую коррекцию, а лучше подготовленные участники — те, кто лучше понимает этот рыночный цикл.