Рост доходов Telegram: как команда из 100 человек создала миллиардную империю

Телеграм продолжает бросать вызов традиционной мудрости о работе технологических компаний. Работая на минимальном штате менее 100 штатных сотрудников и обслуживая 1 миллиард пользователей по всему миру, платформа создала один из самых капиталоэффективных моделей в отрасли. Эта операционная эффективность становится еще более впечатляющей при анализе финансовой траектории компании до 2025 года.

Числа за ростом

Первая половина 2025 года показала взрывной импульс в стратегии монетизации Телеграма. Платформа заработала $870 миллион долларов дохода — впечатляющий рост более чем на 65% по сравнению с предыдущим годом. Этот рост не был односторонним; скорее, он отражал диверсифицированную экосистему доходов.

Toncoin (TON), в настоящее время торгующийся по цене $1.75, сыграл значительную роль в этой истории роста. Эксклюзивные соглашения, связанные с блокчейном, принесли примерно $300 миллион долларов в общий доход, что составляет примерно треть всех источников дохода. Между тем, доходы от внутренней рекламы достигли $125 миллион долларов, заняв значимую долю в структуре монетизации платформы. Особенно сильным оказался бизнес подписки, где платные подписки выросли на 88% в годовом выражении до $223 миллион долларов — свидетельство готовности пользователей платить за премиум-функции.

Парадокс прибыльности

На первый взгляд, Телеграм достиг операционной прибыли около $400 миллион долларов — цифры, которая устроила бы большинство инвесторов. Однако возникла важная бухгалтерская реальность: компания зафиксировала чистый убыток в размере $222 миллион долларов. Причина? Обесценивание Toncoin создало фиктивные убытки, затмившие операционную прибыльность. Эта динамика подчеркивает присущую волатильность, когда криптоактивы составляют значительную часть доходной базы компании.

Цели роста и рыночные препятствия

Руководство публично нацелилось на $2 миллиардов долларов годового дохода к 2025 году, выражая уверенность в потенциале монетизации платформы. Однако риски реализации остаются. Юридические сложности во Франции вынудили Телеграм отложить долгожданное первичное публичное размещение (IPO), что создает неопределенность относительно сроков выхода на биржу и доступа к публичным рынкам капитала.

Траектория компании остается привлекательной, несмотря на эти препятствия — однако инвесторам, следящим за этим сектором, стоит внимательно мониторить как регуляторную ситуацию, так и условия рынка криптовалют.