Когда биржи ликвидируют позиции: почему трейдеры теряют деньги при резких скачках криптокурсов

Резкие движения цены биткоина и других цифровых активов часто сопровождаются массовыми ликвидациями торговых позиций на сумму сотни миллионов долларов. Это явление закономерно на рынках, где трейдеры активно используют кредитное плечо для увеличения своей торговой позиции. Понимание механизма ликвидаций на биржах помогает минимизировать риски и избежать потери капитала.

Как работает маржинальная торговля и почему это опасно

Современные криптовалютные платформы предоставляют трейдерам инструменты для увеличения размера сделки через использование заемных средств. К таким инструментам относятся маржинальная торговля, вечные контракты (бессрочные свопы) и криптовалютные фьючерсы. Первые деривативы на крипто-активы появились в 2011 году, но массовое распространение среди розничных инвесторов произошло позже, когда главные криптобиржи начали предлагать эти продукты с удобным интерфейсом.

При маржинальной торговле трейдер вносит определенную сумму собственных средств (это называется «начальная маржа») и может занять у биржи дополнительные средства для увеличения размера позиции. Размер заемных денег определяется кредитным плечом. Например, при плече 5x трейдер может контролировать позицию в пять раз больше, чем его начальный залог.

Привлекательность такого подхода понятна: если цена актива вырастет на 10%, прибыль будет считаться не с малого начального вложения, а со всей увеличенной позиции. Однако медаль имеет две стороны — убытки также умножаются на коэффициент плеча.

Математика потерь: формула расчета прибыли и убытка

Существует простая формула для понимания потенциального результата торговли с плечом:

Результат = (начальная маржа) × (процент изменения цены) × (размер плеча)

Рассмотрим конкретный пример. Трейдер вносит $100 в качестве начальной маржи, берет кредит $400 у биржи и получает позицию объемом $500 при плече 5x. Если цена актива растет на 10%, трейдер заработает $50, что составляет 50% прибыли от его начального вложения. После погашения кредита и комиссий у него останется больше, чем он вложил.

Но если цена упадет на 10%, он потеряет те же $50 — то есть половину своего начального капитала. При еще более резком падении его позиция будет закрыта силой биржи.

Что такое ликвидация на бирже и почему она происходит

Ликвидация на биржах онлайн — это принудительное закрытие позиции трейдера платформой, когда его залог больше не может покрыть установленные требования по маржинальному обслуживанию. Проще говоря, когда трейдер теряет достаточно денег, чтобы биржа решила, что риск потерять свои средства становится слишком высоким, она автоматически продает его активы по рыночной цене.

Ликвидация происходит как при маржинальной торговле, так и при торговле вечными контрактами на криптовалютных площадках. Ключевой момент: процент движения цены, при котором происходит ликвидация, можно вычислить по формуле:

Процент ликвидации = 100 ÷ размер плеча

При плече 5x позиция будет ликвидирована при движении цены на 20% против позиции (100 ÷ 5 = 20). При плече 10x достаточно падения всего на 10%.

Реальный пример: декабрь 2023 года

В период с 11 на 12 декабря 2023 года произошло резкое падение курса биткоина более чем на $3 000. Это движение спровоцировало каскад ликвидаций по всем крупным платформам. В тот день было принудительно закрыто позиций на общую сумму около $0,5 миллиарда. Большинство пострадавших трейдеров удерживали «длинные» позиции, то есть ставили на продолжение роста цены — напротив произошедшему снижению.

Такие события показывают, как опасна концентрация ставок с высоким плечом в условиях волатильной рыночной среды.

Почему новички попадаются в ловушку ликвидаций

Начинающие трейдеры часто недооценивают реальные риски. Они видят потенциальную прибыль от использования плеча, но не до конца представляют себе, как быстро позиция может быть закрыта при неблагоприятном движении цены. Кроме того, если трейдер держит тот же актив в качестве залога (как это было возможно на некоторых платформах), падение цены двойным ударом снижает и стоимость его залога, и работает против его позиции одновременно.

Именно по причине высокого риска для розничных инвесторов некоторые регуляторы в разных странах ограничили или запретили криптообменам предлагать маржинальные продукты частным лицам.

Как защитить себя: стоп-лосс и управление позицией

Наиболее эффективный инструмент защиты от ликвидации — это предварительный приказ стоп-лосс. Он работает следующим образом: трейдер устанавливает цену, при достижении которой его позиция автоматически будет продана. Параметры стоп-лосса включают:

• Цена срабатывания: уровень, при котором активируется приказ
• Цена исполнения: цена, по которой предполагается продать актив
• Объем: какую часть позиции продавать

Если рыночная цена достигает установленного уровня, приказ выполняется автоматически. Для увеличения вероятности исполнения трейдер может установить цену продажи ниже цены срабатывания.

Практические сценарии управления риском

Сценарий 1: высокое плечо, маленькая позиция

Допустим, у трейдера есть $5 000 на счете. Он берет начальную маржу всего $100, использует плечо 10x и создает позицию в $1 000. Он ставит стоп-лосс на 2,5% ниже цены входа. Максимальный убыток составит $25, что равно всего 0,5% от общего депозита. Без стоп-лосса позиция была бы ликвидирована при падении цены на 10%.

Сценарий 2: умеренное плечо, крупная позиция

Тот же трейдер берет начальную маржу в размере $2 500, использует плечо 3x и создает позицию в $7 500. При стоп-лосс на 2,5% ниже входа, убыток составит $187,5, или 3,75% от депозита. Хотя плечо ниже, размер самой позиции больше, поэтому абсолютные потери выше.

Заключение: планирование критически важно

Оба сценария демонстрируют, что рискованность определяется не только размером плеча, но и объемом позиции относительно всего счета. Профессиональное управление рисками требует заранее определить:

• Какой размер позиции вы можете себе позволить потерять
• Какое плечо соответствует вашей стратегии и опыту
• На каком уровне устанавливать стоп-лосс для каждой сделки

Ликвидации на биржах происходят не случайно — они результат недостаточного планирования или игнорирования опасности. Понимание этих механизмов помогает сохранить капитал и торговать более осознанно.