Почему рост Coherent Stock на 112% требует внимательного рассмотрения

Coherent Corp. [COHR] за последние шесть месяцев показала впечатляющую доходность в 111,7%, значительно превысив как рост в полупроводниковой индустрии — 13,8%, так и показатель широкого индекса S&P 500 — 13,6%.

Сильные фундаментальные показатели, движущие рост Coherent

Недавний отчет о прибылях и убытках Coherent продемонстрировал убедительный импульс в ее экосистеме продуктов, ориентированных на ИИ. Трансиверы с пропускной способностью 800G и 1,6T получили широкое распространение, а руководство прогнозирует ускорение спроса на протяжении всего 2026 года. Производственные мощности компании по выпуску Indium Phosphide (InP) наращиваются эффективно, с более высокими показателями выхода на 6-дюймовых пластинах по сравнению с технологией 3 дюйма, что свидетельствует о зрелости операционной деятельности после многолетних разработок на платформе арсенидов.

Портфель оптических коммутаторов компании решает важную инфраструктурную проблему в дата-центрах ИИ, потенциально открывая более $2 миллиардов в дополнительных рыночных возможностях. Глобальный сектор ИИ оценивается в $390,9 миллиардов и, по прогнозам, будет расти со сложным среднегодовым темпом роста 30,6% до 2033 года, что позволяет Coherent стратегически занимать значимую долю рынка. Расширение производства в Ярфалла, Швеция, свидетельствует о доверии руководства к устойчивому спросу.

Финансовое здоровье свидетельствует о стабильности

По состоянию на сентябрь 2025 года у Coherent есть крепкий баланс с $875 миллионом наличных средств и всего $48 миллионом долгов. Текущий коэффициент ликвидности компании составляет 2,33 — рост на 6,4% по сравнению с предыдущим кварталом и превышает средний показатель по отрасли — 1,58, что подчеркивает хорошую ликвидность и финансовую гибкость для операционных инвестиций.

Перспективы роста прибыли остаются привлекательными

Консенсусные оценки предполагают выручку за 2026 финансовый год в размере $6,7 миллиарда, что на 15,1% больше по сравнению с предыдущим годом, а в 2027 году ожидается ускорение до 14,5%. Более того, прибыль на акцию прогнозируется с ростом на 44,5% в 2026 году и на 24,6% в 2027 году. Недавняя активность аналитиков подтверждает позитивный настрой — восемь и шесть пересмотров оценок EPS для 2026 и 2027 годов соответственно были направлены вверх, без понижений. Самые свежие оценки прибыли выросли на 11,1% и 4,8% за два периода, что свидетельствует о повышающейся уверенности.

Оценка и премия требуют внимания

Акции торгуются по мультипликатору 32,42 по прогнозной прибыли за 12 месяцев, что значительно выше сектора полупроводников — 25,32. Аналогично, показатель EV/EBITDA за последние 12 месяцев составляет 24,07, что также дает значительную премию по сравнению с отраслевой медианой — 17,81. Такая оценка оставляет мало пространства для ошибок в реализации стратегии или рыночных разочарований.

Конкурентная динамика усиливается

Рынок карбида кремния (SiC) привлек сильных конкурентов, и несколько участников рынка захватили значительную долю. Сегмент MOSFET, составляющий 32,5% рынка SiC, остается очень конкурентным. В сегменте материалов у Coherent наблюдались последовательные трудности, с падением на 6% по сравнению с прошлым годом в 2025 году, что указывает на растущее давление конкурентов, возможно, потребующее значительных повторных инвестиций для поддержания конкурентных позиций.

Рекомендация по инвестициям: пока держать

Coherent заслуживает рекомендации «держать» при текущих уровнях. Несмотря на привлекательность инновационных продуктов и рыночных позиций в инфраструктуре ИИ, текущие оценки уже заложили значительный рост, что ограничивает возможности для разочарований. Рост акций на 112% за шесть месяцев уже учел большие ожидания по росту, оставляя мало пространства для негативных сюрпризов.

Дальнейший успех зависит от реализации: Coherent должна превратить свои технологические преимущества в устойчивое увеличение маржи, одновременно управляя конкуренцией на ключевых рынках. Ее сильная денежная позиция и ликвидность обеспечивают защитный буфер, однако краткосрочный потенциал роста кажется ограниченным по сравнению с рисками оценки.

Coherent в настоящее время имеет рейтинг Zacks #3 (Hold).