## Гонка за статус крупнейшей ИТ-компании в мире: сможет ли Alphabet сместить Nvidia к 2026 году?

**Текущая рыночная ситуация меняет конкуренцию**

В настоящее время Nvidia занимает лидирующую позицию в рейтинге рыночной капитализации с примерно $4,6 трлн, благодаря доминированию в инфраструктуре дата-центров на базе ИИ. Однако эта позиция всё больше подвергается вызовам по мере развития технологической индустрии. Обсуждение о том, какая компания сможет стать крупнейшей ИТ-компанией в мире к 2026 году, усилилось, и только немногие корпорации обладают достаточными финансовыми ресурсами, чтобы реально претендовать на вершину.

**Ограниченное число претендентов в триллионной сфере**

Только три компании имеют оценки, достаточно близкие, чтобы реально угрожать позиции Nvidia: Apple ($4,1 трлн), Alphabet ($3,8 трлн) и Microsoft ($3,6 трлн). За пределами этих трёх технологических гигантов существует значительный разрыв в оценке, что делает практически невозможным обойти лидера в течение одного года. Это значительно сокращает круг претендентов и переносит фокус на то, какая из этих трёх компаний станет доминирующей силой, формирующей будущее крупнейшей ИТ-компании в мире.

**Проблемы роста Apple**

Несмотря на то, что Apple является второй по величине компанией в мире, она сталкивается с критической слабостью: недостаточной динамикой роста. Производитель iPhone испытывает трудности с достижением двузначных темпов роста за последние три года, и на 2026 год нет новых катализаторов, способных изменить эту траекторию. Без значительных прорывов в инновациях продуктов или неожиданных рыночных потрясений Apple не обладает необходимой скоростью, чтобы сократить разрыв с Nvidia. Для этого потребовалось бы неожиданное прекращение инвестиций в дата-центры — маловероятный сценарий — что позволило бы Apple воспользоваться своей текущей оценкой.

**Стратегические ограничения Microsoft**

Microsoft позиционирует себя скорее как посредник в области ИИ, а не как технологический пионер. Предоставляя клиентам возможность развертывать любые генеративные модели ИИ на своей облачной инфраструктуре, компания сохраняет нейтральность платформы. Однако этот подход сопряжён с фундаментальным риском: Microsoft не контролирует свою технологическую судьбу. Отказавшись от разработки собственных генеративных ИИ-решений, она остаётся зависимой от сторонних инноваций, что может подорвать её способность извлекать выгоду из развития ИИ-приложений.

**Alphabet выходит как самый сильный претендент**

В 2025 году Alphabet столкнулся с значительной неопределённостью относительно своего основного поискового бизнеса, возможностей ИИ и конкурентных позиций. Однако компания решительно справилась со всеми этими вопросами в течение года. Поисковая система Google укрепила свои позиции на рынке благодаря улучшениям, основанным на ИИ, а Google Gemini зарекомендовала себя как серьёзный конкурент ChatGPT от OpenAI в области генеративного ИИ. Благоприятное судебное решение по антимонопольным вопросам также сняло важное препятствие, позволив рынку оценивать Alphabet исходя из её фундаментальных сильных сторон, а не с учётом регуляторных рисков.

**Преимущество TPU: где Alphabet набирает очки**

Самым значительным фактором, позволяющим Alphabet потенциально стать крупнейшей ИТ-компанией в мире, является разработка собственных чипов. По сообщениям, Alphabet и Meta Platforms разрабатывают собственные тензорные процессоры (TPUs), способные заменить графические процессоры Nvidia (GPUs) в определённых приложениях. Если эти TPU получат широкое распространение как более экономичная альтернатива, Alphabet приобретёт двойное преимущество: откроет совершенно новый источник дохода и одновременно снизит доминирование Nvidia на рынке. Такая технологическая замена может кардинально изменить конкурентную среду.

**Дополнительные драйверы роста**

Помимо разработки TPU, доля Alphabet примерно 7% в компании SpaceX представляет ещё один потенциальный катализатор. Если SpaceX в 2026 году проведёт первичное публичное размещение акций с оценкой, превышающей $1 триллион, рыночное настроение по отношению к Alphabet может значительно укрепиться, хотя компания, возможно, сохранит свою долю, а не ликвидирует её.

**Реалистичный сценарий**

Несмотря на то, что у Alphabet есть наиболее сильный набор активов и драйверов роста среди потенциальных претендентов, сместить Nvidia остаётся маловероятным без крупного потрясения. Продолжение роста капитальных затрат и прогнозы прибыльности Nvidia должны поддерживать её позицию как крупнейшей ИТ-компании в мире. Однако если альтернативные поставщики чипов успешно проникнут на рынок и расколют монополию Nvidia на GPU, оценка гиганта может сократиться настолько, чтобы позволить Alphabet его обойти. Итог зависит скорее от того, столкнётся ли Nvidia с реальной технологической конкуренцией в своём основном бизнесе, чем от роста Alphabet.