Белый металл превосходит традиционные активы с ростом на 168% в 2025 году: почему инвесторам стоит следить за 2026 годом

Доходность 168 %, которая переписывает правила рынка

Хотя индексы S&P 500 и Nasdaq-100 показали солидный рост в 2025 году, один драгоценный металл оставил их далеко позади. Серебро принесло потрясающую доходность в 168 % в этом году, опередив даже впечатляющий рост золота на 72 % и превзойдя показатели лидера в области ИИ Nvidia. Это не просто спекуляция — результат слияния макроэкономических факторов и фундаментального дефицита предложения, который меняет инвестиционные портфели по всему миру.

Факторы, объясняющие 168 % роста, указывают на идеальный шторм: растущий государственный долг, уже превышающий $38,5 трлн, постоянные опасения по поводу инфляции и геополитическая напряженность, которые заставляют инвесторов искать защиту от инфляции. Но за этими заголовками скрывается более сложная история о промышленном спросе, экспортных ограничениях и возможности серебра сохранить свой импульс до 2026 года.

Понимание двойственной природы серебра: редкость vs. утилитарность

Чтобы понять, почему серебро превзошло золото, инвесторам нужно разобраться, что делает этот металл принципиально отличным. Золото веками было предпочтительным средством хранения стоимости для человечества, с общим объемом добычи всего 216 265 тонн за всю историю. Его редкость — главный аргумент в его пользу — ничего больше, ничего меньше.

Серебро рассказывает другую историю. Горняки добывают примерно в восемь раз больше серебра в год, чем золота, что делает его гораздо более доступным. Однако эта избыточность становится неактуальной, когда вступает в игру промышленный спрос. Исключительная электропроводность серебра и более низкая стоимость за унцию делают его незаменимым в производственных секторах. Производители электроники потребляют почти половину всего доступного серебра ежегодно, создавая структурный уровень спроса, которого золото просто не испытывает.

Этот промышленный аспект превращает серебро из простого сырья в стратегический материал. Когда геополитическая напряженность или сбои в поставках угрожают доступности, цены не просто растут — они могут резко взлететь за короткое время.

Экспортные ограничения Китая: катализатор роста серебра

Нельзя игнорировать своевременность объявления Китая о введении ограничений на экспорт серебра с 1 января 2026 года. Как крупнейший в мире производитель электроники и второй по величине экспортер серебра в мире (после Гонконга), решение Китая ужесточить экспортные потоки сигнализирует о смене приоритетов в сторону защиты внутренних цепочек поставок.

Хотя эти меры выглядят защитными, они также служат рычагом в более широких торговых переговорах между США и Китаем. Этот шаг усиливает уже и без того напряженный рынок, где промышленные потребители уже активно конкурируют за доступные запасы.

Серебро уже росло до объявления о январских ограничениях Китая, чему способствовала та же макроэкономическая неопределенность, которая подпитывала мощный рост золота. Рекордные дефициты бюджета — $1,8 трлн только в 2025 году — вызывают опасения по поводу девальвации валюты. Инвесторы, опасающиеся, что монетарные власти прибегнут к агрессивной эмиссии денег для управления государственным долгом, переводят капитал в традиционные убежища.

Реальность: управление ожиданиями на 2026 год

Ингредиенты для продолжения роста серебра, похоже, на месте. Ограничения на экспорт Китая останутся в силе до 2026 года, правительство США продолжит дефицит в триллион долларов, а геополитическая неопределенность не показывает признаков ослабления. На бумаге условия позволяют предположить, что серебро может продолжить рост.

Однако инвесторам, рассчитывающим на еще один рост на 168 % в следующем году, стоит пересмотреть свои предположения. За последние пять десятилетий серебро приносило среднегодовую доходность всего 5,9 % — эта цифра должна служить базой для долгосрочного планирования. Всё, что превышает этот показатель, — это действительно превосходство.

Волатильность серебра заслуживает такого же внимания. В 1980 году цена достигала $35 за унцию, но затем потеряла 90 % своей стоимости. 31 год потребовалось, чтобы серебро снова достигло пика — $48 в 2011 году, после чего цена снизилась на 70 %. Текущий путь к новому рекордному максимуму занял 14 лет терпеливого накопления. Эти исторические модели показывают, что серебро вознаграждает долгосрочную уверенность, но наказывает за краткосрочные спекуляции.

Доступ к серебру: ETF против физических запасов

Инвесторы, рассматривающие позиции в серебре в 2026 году, сталкиваются с фундаментальным выбором: приобрести физический металл или выбрать биржевые инвестиционные инструменты.

Физическое владение серебром обеспечивает прямой контроль над активом и исключает риск контрагента. Однако расходы на хранение, страхование и сложности с быстрой продажей (сложности при продаже слитков или монет требуют времени и усилий) усложняют владение. Для большинства розничных инвесторов эти практические ограничения перевешивают психологический комфорт от обладания материальным металлом.

Биржевые фонды предлагают более упрощенный вариант. iShares Silver Trust (NYSEMKT: SLV) — крупнейший в отрасли серебряный ETF, управляющий активами на сумму $38 миллиардов долларов и обеспеченный 528 миллионами унций физического запаса. Хотя держатели не могут запросить физическую доставку, они получают прямой доступ к цене серебра через ликвидный, торгуемый инструмент.

Годовая комиссия в 0,5 % — это скромные сборы, $50 ежегодно на инвестицию в $10 000 — вероятно, ниже совокупных затрат на хранение и страхование физического металла. Покупка и продажа акций требует лишь брокерского счета и интернет-соединения, полностью устраняя логистические сложности.

Путь вперед: позиционирование на 2026 год

Под конец 2025 года серебро показало исключительную доходность, и вопрос сместился с «почему оно выросло?» на «что будет дальше?» Слияние фискальных давлений, ограничений предложения и геополитической неопределенности создает реалистичный сценарий для устойчивого роста. Однако историческая волатильность и цикличность металла требуют дисциплинированных ожиданий.

Инвесторам, решающим добавить серебро в портфель в 2026 году, следует делать это с многолетним горизонтом, реалистичными предположениями о доходности, основанными на 50-летней истории, и с учетом выбранного инструмента — будь то ETF или физический металл — в соответствии с их операционными предпочтениями и уровнем затрат. Доходность серебра в 168 % в 2025 году — это исключительный результат, а не шаблон для 2026 года.