Ралли бразильского реала вызывает короткую ликвидацию в кофейных фьючерсах на фоне растущих опасений по поводу предложения

Рынки кофе-фьючерсов в пятницу пережили резкий разворот на фоне активизации коротких продаж после укрепления бразильского реала. Контракт на арабику на март закрыт с ростом на +8.55 пункта (+2.45%), а мартовский контракт на робусту вырос на +5 пунктов (+0.13%), что стало решительным восстановлением после ранее наблюдавшейся слабости. Рост реала до двухнедельного максимума по отношению к доллару создал срочную необходимость для трейдеров, держащих короткие позиции, поскольку более сильная валюта делает бразильский кофе менее привлекательным для иностранных покупателей по текущим ценам.

Нарушения поставок подстегивают рост котировок кофе

Несколько проблем на стороне поставок поддерживают общий рынок кофе. Сильные наводнения в Индонезии затронули примерно треть арабика-ферм в северной Суматре, что угрожает сократить экспорт кофе страны до 15% в сезон 2025-26. Как третий по величине производитель робусты в мире, Индонезия оказывает значительное влияние на глобальные котировки и ценовую динамику робусты.

Также под давлением находится сердце арабики в Бразилии. Самый крупный кофейный регион страны, Минейраш, получил всего 11.1 мм осадков за неделю, закончившуюся 26 декабря — это всего 17% от исторических средних значений. Этот дефицит влаги усугубляет существующие опасения по урожаю, которые уже оказывали поддержку рынку ранее на неделе.

Ужесточение запасов

Запасы кофе на ICE показывают поддержку ценам. Запасы арабики снизились до минимума за 1.75 года — 398 645 мешков 20 ноября, хотя на прошлую среду они немного восстановились до 456 477 мешков — всё ещё свидетельствуя о ограниченной доступности. Запасы робусты также демонстрируют дефицит, снизившись до минимума за 1 год — 4 012 лотов 10 декабря, после чего выросли до 4 278 лотов за последние 4 недели. Эти уровни запасов остаются исторически сжатыми, создавая бычью основу.

Смешанные сигналы по производству затрудняют прогнозы

Несмотря на краткосрочную поддержку цен на кофе на фоне нарушений поставок, долгосрочные данные о производстве показывают более сложную картину. В декабре Бразилия повысила свой прогноз по производству кофе в 2025 году на 2.4% до 56.54 миллиона мешков, что говорит о наличии достаточных запасов. Однако прогнозы USDA на 2025/26 показывают снижение мирового производства арабики на 4.7% до 95.515 миллиона мешков, в то время как производство робусты растёт на 10.9% до 83.333 миллиона мешков.

Вьетнам, крупнейший в мире производитель робусты, является движущей силой роста производства. Экспорт кофе в стране в ноябре вырос на 39% по сравнению с прошлым годом до 88 000 МТ, а за январь-ноябрь поставки увеличились на 14.8% до 1.398 ММТ. Прогноз на 2025/26 год составляет рекордные 30.8 миллиона мешков — рост на 6.2% по сравнению с прошлым годом, что указывает на то, что высокая доступность робусты, вероятно, будет оказывать давление на котировки кофе в ближайшие месяцы.

Таможенные льготы поддерживают восстановление спроса в США

Потребительские показатели кофе в США показывают ещё одну динамику. Закупки бразильского кофе в США с августа по октябрь снизились на 52% по сравнению с прошлым годом до 983 970 мешков, когда действовали тарифы эпохи Трампа. После их снижения запасы кофе в США остаются ограниченными, несмотря на улучшение ценовой конкурентоспособности, что свидетельствует о сильном внутреннем спросе при нормализации тарифов.

Итог

Рынок кофе балансирует между конкурирующими факторами. Краткосрочное закрытие коротких позиций, нарушения поставок в Индонезии и ограниченные запасы ICE поддерживают краткосрочные котировки. Однако рост производства во Вьетнаме и благоприятные прогнозы из Бразилии указывают на наличие достаточных запасов к сезону 2025/26. Международная организация кофе сообщила, что глобальный экспорт кофе за октябрь-сентябрь снизился на 0.3% по сравнению с прошлым годом до 138.658 миллиона мешков, а USDA прогнозирует рост мирового производства кофе на 2.0% до рекордных 178.848 миллиона мешков. Трейдерам, работающим с кофе-фьючерсами, следует следить как за немедленными шоками поставок, так и за структурным ростом производства в будущем.