Заморозка добычи OPEC+ повышает цены на нефть в первом квартале на фоне опасений по поводу поставок

Ралли на рынке под руководством решения OPEC+ о добыче

Рынки нефти сегодня выросли после официального подтверждения OPEC+ о том, что уровни добычи останутся стабильными в течение первого квартала 2026 года. Февральская нефть WTI (CLG26) выросла на +0.88 (+1.54%), в то время как февральский бензин RBOB (RBG26) поднялся на +0.0192 (+1.13%). Решение сохранить уровень добычи — а не ускорить его — отменило ранние потери и вызвало резкий рост как нефти, так и переработанных продуктов.

Объявление группы в ноябре прогнозировало увеличение добычи в декабре на 137 000 баррелей в сутки, с намерением приостановить дальнейшее расширение в первом квартале. OPEC+ оправдал паузу, указав на ожидаемый глобальный избыток нефти, что свидетельствует о осторожности в отношении перенасыщения рынка, сталкивающегося с трудностями из-за слабых маржинальных доходов на переработке и конкурирующих источников поставок.

Давление со стороны предложения поддерживает ценовые движения

Геополитическая нестабильность в России, на Ближнем Востоке, в Нигерии и Венесуэле продолжает оказывать поддержку оценкам нефти. Украинские военные операции за последние четыре месяца специально нацелены примерно на 28 российских НПЗ, что существенно ограничивает экспортные позиции России. Атаки на танкеры в Балтийском море — по меньшей мере шесть судов были поражены с конца ноября — дополнительно снизили грузопотоки российской нефти.

Международные санкции США и ЕС против российской нефтяной инфраструктуры усугубили эти ограничения, создавая дефицит предложения, который компенсирует более широкий паузу в добыче, объявленную OPEC+. Добыча OPEC в ноябре снизилась на 10 000 б/д до 29,09 миллиона б/д, что отражает сложности, с которыми сталкиваются участники при выполнении запланированных увеличений.

История запасов: слабость хранилищ сигнализирует о возможном восстановлении спроса

Данные Vortexa, опубликованные сегодня, показали, что плавающие запасы нефти составляют 119,35 миллиона баррелей для неподвижных танкеров (aged 7+ days), снизившись на 3,4% по сравнению с прошлой неделей. Этот спад свидетельствует о том, что переработчики и трейдеры используют накопленные запасы нефти, что намекает на улучшение условий спроса на рынке. Особенно примечательны закупки нефти в Китае — ожидается, что импорт в декабре достигнет 12,2 миллиона баррелей в день (с 10% месячным ростом), что связано с восстановлением запасов в Азии.

Запасы нефти в США по состоянию на 26 декабря составляли на 3,0% ниже средних за пять лет сезонных значений, согласно отчету EIA в прошлую среду. Запасы бензина были на 1,9% выше сезонных норм, а дистилляты — на 3,7% ниже среднего. Производство нефти в США оставалось стабильным на уровне 13,827 миллиона б/д за неделю, завершившуюся 26 декабря, чуть ниже рекордных 13,862 миллиона б/д, зафиксированных 7 ноября.

Прогноз на первый квартал: балансировка избыточных запасов и ограничений по добыче

Международное энергетическое агентство в середине октября прогнозировало, что в 2026 году будет зафиксирован рекордный мировой избыток в 4,0 миллиона баррелей в сутки. OPEC+ работает над восстановлением 2,2 миллиона б/д из сокращений, введенных в начале 2024 года, хотя еще остается восстановить 1,2 миллиона б/д. Организация пересмотрела свой прогноз рынка на третий квартал 2025 года с дефицита на избыток, теперь ожидая избыток в 500 000 б/д по сравнению с предыдущим прогнозом дефицита в 400 000 б/д.

Оценки по добыче нефти в США на 2025 год повысились до 13,59 миллиона б/д, по сравнению с ранее ожидаемыми 13,53 миллиона б/д. Данные Baker Hughes за прошлый вторник показали, что активных нефтяных платформ в США стало 412 за неделю, начинающуюся 2 января, что восстановилось после минимума за 4,25 года в 406 платформ, зафиксированного в середине декабря. Сектор остается значительно ниже пика в 627 платформ, зафиксированного в декабре 2022 года, что свидетельствует о том, что рост добычи сталкивается с трудностями из-за ограничений по бурению.

Технические и настроенческие факторы

Индекс доллара (DXY00) снизился с трехнедельных максимумов сегодня, что создает благоприятные условия для валютных движений и сырья, номинированного в долларах. Кроме того, резкий рост фондового рынка повысил аппетит к риску и настроение по поводу спроса на энергоносители. Однако слабость в спреде по нефти — сейчас на 11-месячном минимуме — отпугнула переработчиков от активных закупок нефти, что создает противодействие ценовому росту в первом квартале.