Сухая погода в Бразилии способствует росту арабики, в то время как рост экспорта Вьетнама оказывает давление на робусту

Фьючерсы на кофе в понедельник демонстрировали разноплановую динамику: арабика выросла на +2,05% и закрылась выше, в то время как робуста снизилась на -36 пунктов (-0,91%), опустившись до недельных минимумов. Такая смешанная динамика подчеркивает фундаментальные изменения в глобальной кофейной индустрии, вызванные конкурирующими сигналами о поставках.

Засушливые условия поддерживают ралли арабики

Цены на арабику нашли прочную поддержку на фоне дефицита осадков в основных регионах выращивания Бразилии, что угрожает краткосрочной добыче. Минейраш, ведущий регион производства арабики в Бразилии, за неделю, завершившуюся 2 января, получил всего 47,9 мм осадков — лишь 67% от исторической нормы, согласно данным Somar Meteorologia. Этот недостаток влаги стал ключевым бычьим драйвером для фьючерсов на арабику.

Курсовые колебания усилили поддержку производителей арабики. Реал Бразилии укрепился до трехнедельного максимума по отношению к доллару в понедельник, что делает поставки арабики менее привлекательными по текущим ценам и потенциально ограничивает объем экспорта крупнейшего в мире поставщика арабики.

Вьетнамский рост робусты давит на цены

Робуста торговалась под значительным давлением, поскольку Вьетнам наводнил рынки огромными объемами экспорта. Экспорт кофе страны в 2025 году вырос на +17,5% по сравнению с прошлым годом и достиг 1,58 миллиона метрических тонн (MMT), согласно данным Национального статистического управления Вьетнама. Будучи крупнейшим в мире производителем робусты, активный экспорт Вьетнама снизил опасения по поводу предложения и ограничил потенциал роста для контрактов на робусту.

Прогнозы производства предполагают, что динамика Вьетнама сохранится. Ожидается, что производство в 2025/26 годах вырастет на +6% в год до 1,76 миллиона MMT (29,4 миллиона мешков) — максимум за 4 года, с возможностью дополнительного роста на 10%, если погода будет благоприятной, указала Вьетнамская ассоциация кофе и какао в октябре.

Глобальный прогноз по поставкам склоняется к медвежьему сценарию

Международный рынок кофе сталкивается с структурными препятствиями из-за расширения производства. Служба иностранных сельскохозяйственных служб USDA прогнозирует, что мировой объем производства кофе в 2025/26 достигнет рекордных 178,848 миллиона мешков, что на +2,0% больше по сравнению с прошлым годом. Однако это скрывает важную разницу: производство арабики ожидается снизится на -4,7% до 95,515 миллиона мешков, в то время как робуста вырастет на +10,9% до 83,333 миллиона мешков.

Урожай Бразилии, несмотря на то, что он является крупнейшим в мире, сталкивается с собственными проблемами. Коноб, официальный прогнозист урожая Бразилии, в декабре повысил оценку производства на 2,4% до 56,54 миллиона мешков, однако USDA прогнозирует, что производство в 2025/26 году снизится на -3,1% по сравнению с прошлым годом до 63 миллионов мешков, что отражает послеврожайную реальность.

Динамика запасов показывает смешанные сигналы

Запасы, отслеживаемые ICE, демонстрируют сложную картину. Запасы арабики достигли минимума за 1,75 года — 398 645 мешков 20 ноября, затем восстановились до 456 477 мешков к концу декабря, что указывает на стабилизацию на уровнях ниже нормы. Запасы робусты также достигли минимума за 1 год — 4 012 лотов 10 декабря и выросли до 4 278 лотов к концу недели, что свидетельствует о дефиците, несмотря на прогнозы рекордного производства.

Глобальные поставки кофе за текущий маркетинговый год (октябрь-сентябрь) снизились на -0,3% по сравнению с прошлым годом и составили 138,658 миллиона мешков к ноябрю, согласно Международной организацией кофе, что говорит о сохранении краткосрочных ограничений предложения.

Статистика импорта в США стабилизируется

Покупки кофе в США столкнулись с препятствиями из-за повышенных тарифов на бразильский импорт в первый период тарифной политики администрации Трампа. В США закупки бразильского кофе с августа по октябрь сократились на 52% по сравнению с прошлым годом и составили всего 983 970 мешков при действующих тарифах. Хотя тарифы были снижены, запасы кофе в США остаются исторически сжатыми, что поддерживает осторожные закупочные стратегии даже при нормализации стоимости импорта.

Перспективы зависят от того, сможет ли сокращение поставок арабики компенсировать структурное изобилие робусты в ближайшие месяцы.