Закрытые фонды: почему фонды с высокими дивидендами CEF превосходят золото в качестве защиты от инфляции

На протяжении десятилетий золото удерживает мощную привлекательность для инвесторов, ищущих укрытие от инфляции и рыночного хаоса. Однако эта «отвратительная» традиционная мудрость заслуживает более тщательного анализа. Когда мы смотрим на то, что действительно защищает богатство в периоды турбулентности, данные указывают в другом направлении — именно на инвестиции, приносящие дивиденды и обеспечивающие стабильный денежный поток.

Аргументы против золота: данные рассказывают другую историю

Репутация золота как хеджирования инфляции кажется привлекательной в теории. Но в последних рыночных циклах оно не оправдало ожиданий. Когда инфляция резко возрастает и волатильность увеличивается, золото часто не обеспечивает ожидаемой защиты. Более того, в этом есть внутренний недостаток для инвесторов, ориентированных на доход: оно не приносит дохода. Физическое владение золотом усугубляется затратами на хранение и страхование, которые съедают доходность. Именно поэтому инвесторам, ищущим дивиденды, стоит отказаться от устаревших убеждений и рассмотреть проверенные альтернативы.

Стратегия CEF, которая действительно работает

Закрытые инвестиционные фонды (CEF) предлагают принципиально иной подход. В отличие от пассивного золота, CEF управляются активно и представляют собой портфели, сочетающие акции, облигации, привилегированные акции и инвестиционные трасты в недвижимость. Они генерируют значительные и стабильные дивиденды — часто выплачиваемые ежемесячно — при торговле с существенной скидкой к их чистой стоимости активов (NAV).

Здесь математика становится убедительной: когда рыночные цены в конечном итоге совпадут с NAV, инвесторы получат доход дважды — один раз от прироста стоимости активов и снова от восстановления цены к NAV. В настоящее время средняя скидка сектора составляет 4,7%, и терпеливые инвесторы могут выгодно позиционироваться.

Три высокодоходных CEF, заслуживающих вашего внимания

Source Capital Income Fund (SOR): диверсифицированное глобальное покрытие

SOR предлагает стабильную дивидендную доходность в 5,7%, подкрепленную десятилетием доходности портфеля в 154%. Фонд обеспечивает внутреннюю диверсификацию за счет активов в США, таких как American International Group (AIG), Comcast (CSCA) и производитель полупроводников Broadcom (AVGO), а также международных позиций, таких как горнодобывающая компания Glencore plc (GELN), Groupe Bruxelles Lambert (GBLB) и производитель напитков JDE Peets NV (JDE).

Торгуясь с дисконтом к NAV в 6,8%, SOR дает сложное преимущество — вы получаете выгоду как от структуры фонда, так и от временного рыночного спада.

Sprott Focus Trust (FUND): возможность в малых капитализациях

С дисконтом 6,1% и доходностью 9%, FUND представляет собой недооцененную возможность в сегменте малых компаний. За десятилетие фонд показал доходность NAV в 140%, что свидетельствует о его способности поддерживать щедрые выплаты даже в условиях рыночного стресса.

Портфель FUND включает таких игроков, как производитель товаров народного потребления Cal-Maine Foods (CALM) и управляющую компанию Federated Hermes (FHI), а также крупные позиции, такие как Berkshire Hathaway Уоррена Баффета (BRK.B). Общая доходность за этот год составляет 3%, что резко контрастирует с падением S&P 500 на 13%, подтверждая стратегию, ориентированную на малый капитал.

General American Investors (GAM): «Тихий» чемпион по доходности

GAM выделяется своей креативной структурой распределения. Регулярная квартальная дивидендная выплата обеспечивает стабильный доход, а специальное декабрьское распределение — обычно превышающее 6% и оцениваемое в этом году в 7,7% — дает настоящий эффект. В совокупности это составляет «тихую» доходность GAM в 7,7%. Дисконт к NAV в 15,8% — один из самых привлекательных на рынке.

Особенность GAM — его крепкий баланс. На 8,8% портфеля приходится наличность (по состоянию на конец апреля), что позволяет фонду использовать капитал opportunistically по мере стабилизации рынков. Портфель GAM — это список известных технологических компаний: Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG), Apple (AAPL), Amazon (AMZN) и Republic Services (RSG). Его 12-летний опыт с доходностью 11,9% в год, достигнутой без участия криптовалют или драгоценных металлов, подчеркивает дисциплинированное управление.

Решение по доходу: средняя доходность 7,5%

Комбинирование этих трех фондов обеспечивает значительную диверсификацию — крупные голубые фишки, привлекательные малые компании и сбалансированное международное покрытие — вместе с доходным потоком в 7,5%. Важно отметить, что это — настоящий хедж против инфляции: независимо от краткосрочной рыночной тревоги, эти ежемесячные и специальные выплаты поддерживают покупательную способность через экономические циклы.

Более широкий спектр: еще четыре высокодоходных CEF

Помимо этих трех основ, есть еще четыре возможности CEF с доходностью в среднем 8,5%, все с ежемесячными выплатами и торговлей по еще более значительным дисконтам. Эти активы обеспечивают дополнительную стабильность в условиях рыночного стресса, а их низкие оценки создают предпосылки для значительного роста после стабилизации рынка.

Итог

Дни золота как хеджа от инфляции прошли. Настоящая защита от инфляции — это инвестиции, приносящие реальный доход, а не инертные товары. Используя стратегии на базе CEF, ориентированные на стабильность дивидендов, инвесторы могут пережить волатильность и подготовиться к восстановлению рынка. Такой подход превосходит гонки за устаревшими мифами о безопасности, которые ничего не дают.