Разрыв между экспортом СПГ и слабостью цен на природный газ в начале 2026 года

Пока спрос на сжиженный природный газ (“LNG”) достигает структурных максимумов, цены на природный газ удивительно испытывают трудности с ростом. Виновник? Сочетание мягких зимних условий, меньших, чем ожидалось, сокращений запасов и устойчивых уровней внутреннего производства удерживают краткосрочную стоимость в рамках. Для инвесторов, ищущих возможность получения экспозиции, акции природного газа, такие как EQT Corporation EQT, Expand Energy EXE и Coterra Energy CTRA, предлагают более привлекательные возможности, чем гонка за ежедневными ценовыми колебаниями, поскольку эти производители остаются привязанными к долгосрочным структурным моделям спроса.

Мягкая погода доминирует на рынке несмотря на рекордные показатели экспорта

Бенчмарк-контракт на природный газ в США закрыл прошлую неделю на уровне $3.618 за миллион британских тепловых единиц, что стало недельным снижением после того, как ему не удалось удержать импульс выше уровня $4 . Более теплые, чем обычно, прогнозы температуры по большей части Lower 48 снизили ожидания по зимнему отоплению. В добавление к медвежьему фону, последнее сокращение запасов составило 38 миллиардов кубических футов — значительно ниже консенсусных прогнозов — что говорит о том, что запасы не сокращаются так быстро, как ожидал рынок. Рекордное производство в США продолжает оказывать давление на потенциал роста, даже несмотря на то, что терминалы LNG поддерживают исторически высокие объемы экспорта в течение всего декабря.

Рекордные потоки LNG не смогли поддержать цены

Контраст в сегодняшнем рынке поразителен: экспортные мощности LNG в США работают почти на рекордных уровнях, а средние потоки газа на крупные терминалы в декабре достигли новых рекордов. Эта сильная внешняя потребность, теоретически, должна поддерживать цены. Однако рынок остается сосредоточенным на текущих погодных сигналах во время пикового зимнего сезона спроса. Когда прогнозы становятся мягкими, а производство резко возрастает, даже сильная экспортная активность не может полностью компенсировать нисходящее давление со стороны внутреннего предложения. Хотя спрос на LNG сглаживает возможное более резкое снижение, он недостаточно мощен, чтобы поднять цены выше на фоне мягкого краткосрочного фона.

Катализаторы краткосрочного периода против структурных возможностей

Путь вперед для природного газа зависит от двух конкурирующих динамик. В краткосрочной перспективе направление цен будет определяться новыми данными о погоде и еженедельными отчетами о запасах — похолодание может сократить баланс спроса и предложения, тогда как постоянное тепло будет удерживать объемы сокращений умеренными и цены под давлением. Это объясняет недавнюю колебательность рынка.

Помимо этих колебаний, фундаментальная картина остается поддерживающей для терпеливых инвесторов. Развивающаяся инфраструктура экспорта LNG представляет собой устойчивый якорь спроса, который превосходит сезонные погодные шумы. По мере продвижения зимы и приближения холода, объемы сокращений могут усилиться. С точки зрения построения портфеля, временная слабость, вызванная погодой, может создать привлекательные возможности для входа, особенно у производителей с проверенной масштабностью и операционной эффективностью.

Три производителя природного газа, которые стоит рассмотреть

EQT Corporation выделяется как ведущий в стране производитель природного газа по среднесуточному объему продаж. Сосредоточен в Аппалачском бассейне (Огайо, Пенсильвания и Западная Виргиния), природный газ составляет более 90% ассортимента производства компании. EQT показала превышение ожиданий по прибыли выше консенсуса Zacks четыре квартала подряд, с средним превышением за последние четыре квартала примерно на 16,7%. Акции имеют рейтинг Zacks 3 (Hold).

Expand Energy стала крупнейшим в США производителем природного газа после объединения Chesapeake и Southwestern. Основные позиции компании в бассейнах Хейнсвилл и Марцеллус позволяют ей воспользоваться благоприятными условиями от экспорта LNG, потребностей дата-центров, внедрения электромобилей и инициатив по электрификации сетей. Прогнозы Zacks предполагают, что прибыль на акцию в 2025 году может вырасти на 317,7% по сравнению с прошлым годом, хотя среднее превышение за последние четыре квартала составляет около 4,9%.

Coterra Energy, независимый оператор с офисом в Хьюстоне, занимается разведкой и добычей природного газа на примерно 186 000 чистых акров в формации Marcellus Shale. Природный газ составляет более 60% его портфеля производства. Ожидаемый рост прибыли за три-пять лет составляет 27,8% — выше среднего по отрасли в 17,2%. Компания, оцененная выше $20 миллиардов и с рейтингом 3 по Zacks, показывает среднее превышение за последние четыре квартала примерно на 6,6%.

Итог для инвестиций

Краткосрочная слабость цен на природный газ на фоне сильных фундаментальных показателей LNG создает потенциальный разрыв, который проницательные инвесторы могут использовать. Сосредоточившись на высококачественных производителях с устоявшимся масштабом и конкурентными преимуществами, инвесторы могут избегать ежедневной волатильности погоды и позиционироваться для долгосрочных структурных драйверов спроса, меняющих глобальные энергетические рынки.