Почему три высокотехнологичных акции ИИ могут столкнуться с существенными коррекциями в 2026 году, согласно мнениям контр-сторонних аналитиков Уолл-Стрит

Парадокс ИИ: Не все победители выглядят одинаково

Искусственный интеллект обещает влить более $15 триллионов в глобальную экономику к 2030 году, позиционируя себя как технологию трансформации нашего поколения. Однако этот золотой рудник скрывает тревожную реальность: не каждая акция ИИ пользуется одинаковыми благоприятными условиями, и некоторые рыночные любимцы могут столкнуться с существенными препятствиями в следующем году. В то время как консенсус на Уолл-стрит остается бычьим, избранная группа контринтуитивных аналитиков рисует совершенно другую картину — выделяя три ведущие акции ИИ, которые могут потерять от 26% до 96% своей рыночной стоимости в 2026 году.

Это несоответствие отражает историческую закономерность. Каждая крупная технологическая волна — от бума в интернете до облачных вычислений — проходила через циклы подъема и спада. Инвесторы неизбежно переоценивают сроки внедрения и кривые полезности. Если в 2026 году наступит коррекция рынка ИИ, эти лидеры могут столкнуться с реальностью, которая заставит их рухнуть.

Уязвимая оценка Tesla: предупреждение о 96%

Tesla (NASDAQ: TSLA) представляет, возможно, самый драматичный сценарий снижения. Основатель GLJ Research Гордон Джонсон установил целевую цену в $19.05 на производителя электромобилей — что подразумевает потенциальный спад на 96% от текущих уровней. Хотя это провокационно, такая оценка основана на обоснованных структурных опасениях.

Амбиции Tesla в области ИИ — технологии полного автопилота, инициатива робо-такси и автономные роботы Optimus — формируют нарратив роста компании. Однако основная уязвимость заключается в доверии к реализации. Руководство компании неоднократно давало амбициозные обещания, которые так и не реализовались. Годовые прогнозы по достижению уровня 5 автономного вождения и запуску 1 миллиона робо-такси к 2020 году так и остались нереализованными. Если эти невыполненные обещания исключить из формулы оценки, премия Tesla разрушится.

Кроме того, прибыльность Tesla неудобно зависит от нерыночных доходов. От 40% до 60% доходов до налогообложения поступает от регуляторных кредитов и процентов, а не от основной деятельности. Акция роста, торгующаяся почти по 200-кратным прогнозным прибыли, при этом опирающаяся на эти временные источники дохода, создает опасное расхождение между восприятием и реальностью.

Скрытая угроза Nvidia: конкуренция внутри

Nvidia (NASDAQ: NVDA) доминирует на рынке GPU с непревзойденными вычислительными возможностями. Однако Джей Голдберг из Seaport Research сохраняет редкий рейтинг «продать», прогнозируя целевую цену, которая подразумевает снижение на 26%. Хотя его уверенность кажется умеренной по сравнению с предупреждением Tesla, последствия заслуживают внимания.

Беспокойство Голдберга связано с замедлением роста доходов дата-центров, геополитическими рисками, ограничивающими расширение в Китае, и скептицизмом по поводу прогнозов CEO Дженсена Хуана относительно агентного ИИ. Но самая глубокая угроза исходит изнутри собственной клиентской базы Nvidia. Ведущие технологические компании разрабатывают внутри собственные AI-GPU и кастомные решения для своих дата-центров.

Хотя эти внутренние чипы не могут сравниться с сырой вычислительной мощностью Nvidia, они предлагают важные преимущества: значительно меньшие затраты и мгновенную доступность. Для облачных провайдеров и гиперскалеров, работающих на очень тонких маржах, компромисс между потерей производительности и существенной экономией становится все более привлекательным. Эта замена может постепенно разрушить крепость Nvidia в инфраструктуре предприятий.

Кроме того, рынки GPU исторически проходили через ранние пузырьки. Сегодня, несмотря на феноменальный спрос на инфраструктуру дата-центров, бизнесы еще не оптимизировали стратегии внедрения ИИ. Если произойдет сбой в реализации или ожидания снизятся, премиальная оценка Nvidia может резко сжаться.

Экстремальная оценка Palantir: 70% откат

Palantir Technologies $140 NASDAQ: PLTR( за три года показала впечатляющий рост на 2 500%, благодаря своим платформам Gotham для правительства и Foundry для предприятий. Эти SaaS-продукты с ИИ-усилением обладают устойчивыми конкурентными преимуществами и генерируют предсказуемые, растущие денежные потоки.

Однако показатели оценки рисуют тревожную картину. Риши Джалурия из RBC Capital, давний скептик, который за последний год увеличил свою целевую цену в 4 раза, утверждает, что акция может потерять 70%. Его основная озабоченность: Palantir торгуется по цене к продажам 110, что значительно превышает 30-кратный потолок, который исторически характеризовал даже самые разрушительные технологии.

Эта премия никогда не оказывалась устойчивой в разные экономические циклы. Джалурия также обращает внимание на проблемы масштабируемости Foundry. Платформа требует значительной кастомизации для каждого корпоративного клиента, что может ограничить рост платформы. Когда акция, торгующаяся по экстремальным мультипликаторам, сталкивается с проблемами масштабирования, возвращение к средним значениям становится математической неизбежностью, а не рыночной возможностью.

Общий урок

Эти три акции не обязательно являются плохими долгосрочными инвестициями. Скорее, их риски коррекции подчеркивают важный принцип: трансформирующий потенциал ИИ не автоматически приводит к равномерному росту акций. В конечном итоге, результаты определяются реализацией, дисциплиной оценки и устойчивым конкурентным положением. Инвесторы должны понимать, что лидеры сегодняшнего момента часто становятся предостережениями завтра.