Почему технологический визионер Питер Тиль делает крупную ставку на стратегию роста Azure от Microsoft

За кулисами PayPal и Palantir: его движение в 3 квартале

Когда человек с послужным списком Питера Тиля меняет свой портфель, рынок обращает на это внимание. Его проницательный взгляд — очевиден в его ранних ставках на PayPal и Palantir, а также в статусе первого внешнего инвестора в Meta Platforms — сигнализирует о том, где умные деньги видят возможности. Недавние отчеты SEC раскрывают его последние стратегические перестановки и рассказывают поучительную историю о том, куда действительно движется технологические инновации в 2026 году.

История Тиля выходит за рамки отдельных акций. Его влиятельные публикации и стратегическое мышление, отраженные в книгах Питера Тиля и его собственной инвестиционной философии, подчеркивают контр-интуитивные позиции и выявление структурных преимуществ в новых отраслях. Его последние шаги свидетельствуют о том, что он применяет эти принципы к текущему ландшафту ИИ.

Великая технологическая перестановка: что изменилось в 3 квартале

Цифры говорят сами за себя. На конец 2 квартала доли Тиля включали более 272 000 акций Tesla и более 537 000 акций Nvidia. К концу 3 квартала эти позиции значительно сократились: осталось 65 000 акций Tesla, а доли Nvidia достигли нуля.

Вместо диверсификации в защитные сектора, такие как промышленность или здравоохранение, Тиль направил эти средства в два крупные технологические гиганта: Apple и Microsoft. Этот шаг оказался особенно провокационным — ликвидация Nvidia во время бумa ИИ идет вразрез с преобладающим рыночным настроением. Решение говорит о том, что Тиль видит развитие ситуации иначе, чем типичный сценарий «недостатка чипов для ИИ».

Его покупка Microsoft заслуживает внимания. Это не было новым партнерством; позиция Тиля в Microsoft была тактической и эпизодической. Он владел почти 80 000 акций к концу 1 квартала, продал их во 2 квартале, а в 3 квартале накопил примерно 50 000 акций. Этот паттерн указывает на аккуратную opportunistic покупку, а не на убежденное накопление.

Умное позиционирование Microsoft: стратегия нейтрального посредника

Здесь стратегия становится особенно интересной. Пока конкуренты спешили создавать собственные генеративные модели ИИ, Microsoft выбрала координацию вместо владения. Компания заключила партнерство с OpenAI и приобрела значительную долю — примерно 27% прибыльной группы OpenAI.

Однако эта партнерская история — лишь часть картины. Microsoft не поставила все на одну карту в отношении одного подхода к ИИ. Через свой облачный сегмент Azure компания предоставляет клиентам доступ к разнообразной экосистеме: Claude от Anthropic, Grok от xAI, R1 от DeepSeek, Llama от Meta и другие технологии, включая OpenAI.

Эта позиция нейтрального посредника создает структурное преимущество. Вместо того чтобы выигрывать или проигрывать в зависимости от того, какая модель ИИ победит, Microsoft зарабатывает на инфраструктуре независимо от победителя. Это похоже на продажу лопат и кирок во время золотой лихорадки — поставщик инфраструктуры зачастую зарабатывает больше, чем искатели золота.

Впечатляющая реализация Azure: настоящий приз

Доказательство пришло в результатах первого квартала финансового года 2026 Microsoft. Azure показала рост на 40%, что является впечатляющим результатом и подчеркивает, почему Тиль, вероятно, выделил сюда капитал. Azure превратился в коронную драгоценность Microsoft, стимулируя как рост доходов, так и увеличение прибыли.

Успех сегмента облачных вычислений говорит о том, что предприятия рассматривают Microsoft как надежного поставщика инфраструктуры для своих амбиций в области ИИ. Клиенты не нуждаются в том, чтобы Microsoft создавал лучшую модель — им нужны надежные и богатые функциями каналы Microsoft.

Чтение между строк: что означают действия Тиля

Перестройка портфеля Тиля предполагает несколько выводов о его мировоззрении к 2026 году:

Об Nvidia: Полный выход может указывать на опасения по поводу оценки, насыщения спроса на чипы для ИИ или веру в то, что бум на GPU достиг пика. Или, возможно, он считает, что альтернативные возможности для капитала менее выгодны по сравнению с инфраструктурными активами.

Об Microsoft: Повторяющаяся модель накоплений говорит о возвращении убежденности, даже несмотря на то, что акции столкнулись с трудностями. С 30 сентября акции Microsoft снизились примерно на 6% — что, возможно, подтверждает, что сейчас есть лучшие возможности для покупки, чем в момент начала позиций Тиля.

Об стратегическом позиционировании: переход от производителей чипов к платформенному уровню отражает глубокий анализ того, где лежат устойчивые конкурентные преимущества в эпоху ИИ. Инфраструктура побеждает компоненты; оркестрация — производство.

Более широкий урок для индивидуальных инвесторов

План Тиля раскрывает принцип: выявляйте структурные преимущества, а не гоняйтесь за очевидными победителями. Его ранние ставки на PayPal, Palantir и Meta не были популярными консенсусными выборами — это были контр-интуитивные тезисы о новых рыночных структурах.

Его текущая позиция показывает, что роль Microsoft как нейтрального поставщика инфраструктуры ИИ обеспечивает структурную устойчивость, превосходящую опасения по поводу краткосрочной динамики акций. Следовать ли этому примеру индивидуальным инвесторам — зависит от их временного горизонта и уверенности в дальнейшем доминировании Azure.

Что ясно: в насыщенном рынке ИИ платформы, позволяющие другим, зачастую превосходят конкурентов, борющихся внутри этой платформы.