## Стоит ли покупать акции Axon Enterprise в 2026 году?

**Положительный сценарий: почему Axon привлекает внимание**

Axon Enterprise (NASDAQ: AXON) продемонстрировала впечатляющий рост, несмотря на снижение на 4% в 2025 году после более чем удвоения в 2024 году. Компания работает в области технологий общественной безопасности, создавая взаимосвязанную экосистему аппаратных и программных решений. Ее флагманский продукт, включая широко признанную лучшую технологию электрошокеров, достиг более 1 миллиона единиц продаж по всему миру. Помимо устройств, облачная платформа Axon создает привязку клиентов через долгосрочные контракты и повторяющиеся источники дохода, которые трудно заменить конкурентам.

Финансовая динамика подтверждает бычий сценарий. Продажи выросли на 31% по сравнению с прошлым годом в третьем квартале, а ежегодный повторяющийся доход увеличился на 41% и достиг $1,3 миллиарда. Еще более впечатляюще, что на конец квартала у компании было забронировано контрактов на сумму $11,4 миллиарда, что обеспечивает значительную видимость доходов. Эта закрепленная база доходов создает защитный вал, который изолирует Axon от конкурентного давления, делая ее больше, чем просто бизнесом по производству аппаратуры.

**Реальность оценки: проверка на адекватность**

Здесь энтузиазм сталкивается с препятствием. Акции торгуются по прогнозному P/E 61 и коэффициенту цена/свободный денежный поток 329. Даже для компании с высоким ростом, доминирующей позицией на рынке и сильными долгосрочными возможностями такие мультипликаторы кажутся завышенными. Снижение на 4% в 2025 году отражает опасения рынка относительно того, сможет ли рост оправдать эти премиальные цены в будущем.

Хотя компания показала скромный операционный убыток в третьем квартале и чистый убыток $2 миллион, что в основном связано с агрессивными инвестициями в рост, это скорее исключение. Исторически Axon сохраняла прибыльность за исключением этого квартала, что говорит о том, что убыток был ситуативным, а не структурным.

**Рамки принятия инвестиционных решений**

На 2026 год акции Axon не выглядят выгодной покупкой по текущим уровням. Даже недавнее снижение не создало очевидной точки входа для инвесторов, ориентированных на ценность. Однако, если ваш инвестиционный горизонт рассчитан на годы, структурные преимущества компании в области общественной безопасности — включая лучшую в классе технологию электрошокеров и расширяющуюся платформу программного обеспечения — оправдывают рассмотрение.

Оптимальный подход для большинства инвесторов — усреднение стоимости (доллар-кост-аверидж), а не покупка на всю сумму сразу. Это позволяет накапливать позицию по разным ценам, ожидая более привлекательных оценок. Цель компании снизить число погибших при полицейских задержаниях на 50% к 2033 году свидетельствует о долгосрочной приверженности расширению рынка, но для реализации этой идеи потребуется терпение и капитал.