Вот популярная версия, которая циркулирует в финансовых кругах: независимый центральный банкинг раньше считался золотым стандартом экономической политики. Это был неолиберальный сценарий, верно? Руководство без вмешательства, пусть эксперты делают свое дело, без политического давления.

Но вот в чем дело — эта эпоха становится все труднее оправдывать. Мы видим, как центральные банки все больше вовлекаются в более широкие экономические дебаты, координацию политики и, да, политические соображения. Старая модель, при которой монетарные органы работали в полном изоляции? Она все больше выглядит как реликвия, а не как доктрина.

Этот сдвиг важен не только для традиционных финансов. По мере развития институциональных рамок меняется вся картина для альтернативных активов и децентрализованных систем. Обсуждение CBDC, динамики доходности и макроциклов разворачивается на фоне изменений в ролях институтов.