Планы ФРС по снижению ставок в 2026 году: что означают последние изменения процентных ставок для вашего портфеля

Федеральная резервная система снова снизила процентные ставки — вот почему

Федеральная резервная система США завершила 2025 год с общим числом три снижения ставок, продолжая тенденцию, начавшуюся с шести снижений с сентября 2024 года. На первый взгляд, снижение ставок должно быть отличной новостью для рынков: падающие затраты на заимствование повышают корпоративную прибыль, помогают компаниям финансировать инициативы по росту и обычно поднимают оценки акций. Индекс S&P 500 действительно достиг рекордных максимумов в 2025 году, получая двойной импульс от бумов ИИ и мягкой денежно-кредитной политики.

Но есть один нюанс. ФРС не снижала ставки потому, что экономика процветала — она снизила их потому, что рынок труда трещит по швам под давлением.

Почему ФРС вынуждена действовать несмотря на высокую инфляцию

Обычно Федеральная резервная система колеблется снизить ставки, когда инфляция остается упрямо высокой. Последний показатель CPI за ноябрь показал годовую ставку 2.7%, всё еще выше целевого уровня ФРС в 2%. В течение 2025 года инфляция постоянно превышала этот показатель, что обычно указывало на необходимость сдерживания ставок, а не их снижения.

Но ситуация с безработицей рассказывает другую историю. В июле 2025 года экономика США добавила всего 73 000 рабочих мест — значительно меньше ожидаемых 110 000. Что усугубило ситуацию: Бюро статистики труда пересмотрело данные за май и июнь, снизив их на совокупно 258 000 рабочих мест, что рисует более мрачную картину состояния рынка труда.

К ноябрю уровень безработицы вырос до 4.6%, что является максимальным за более чем четыре года. Глава ФРС Джером Пауэлл добавил еще один слой тревоги в декабре, предположив, что реальные потери рабочих мест могут приближаться к 20 000 в месяц из-за нерегулярностей в сборе данных. Эта комбинация ослабления занятости и рисков рецессии фактически вынудила ФРС пойти на дополнительные снижения ставок, несмотря на инфляцию.

Чего ожидать: сценарии снижения ставок в 2026 году

Согласно декабрьскому Обобщению экономических прогнозов (FOMC), большинство участников Комитета ожидают по крайней мере одного еще снижения ставки в 2026 году. Уолл-стрит настраивается на что-то чуть более агрессивное. Инструмент FedWatch от CME Group, отслеживающий ожидания рынка фьючерсов на ставки ФРС, предполагает, что рынок закладывает два снижения в следующем году — вероятно, в апреле и сентябре.

Однако эти прогнозы сопровождаются значительными оговорками. В том же отчете ФРС повысила свои ожидания по экономическому росту в 2026 году, предполагая, что существующие снижения ставок стимулируют экономическую активность. Взаимодействие между восстановлением роста и слабостью рынка труда в конечном итоге определит, произойдет ли два снижения или ФРС возьмет более осторожную позицию.

Вариант рецессии: непредсказуемый фактор рынка акций

Здесь ситуация усложняется. Хотя снижение ставок обычно способствует росту цен на акции, постоянно слабый рынок труда вызывает опасения рецессии. И вот неприятная правда: если рецессия действительно наступит, рынки акций часто падают даже при активных снижениях ставок ФРС.

Последние 25 лет дают тревожные напоминания. Во время краха доткомов, финансового кризиса 2008 года и пандемии COVID-19 индекс S&P 500 падал несмотря на мягкую денежно-кредитную политику. Реакция рынка была вызвана обвалом ожиданий по прибыли, а не уровнями ставок.

Если безработица продолжит расти и вызовет реальные опасения рецессии в 2026 году, сочетание слабых корпоративных доходов и сокращения потребительских расходов может превзойти положительный эффект от снижения ставок ФРС. Инвесторам стоит внимательно следить за данными по занятости в качестве ранних сигналов.

Долгосрочная перспектива: почему это важно за пределами 2026 года

Несмотря на краткосрочную неопределенность, важна перспектива. Индекс S&P 500 завершил 2025 год почти на рекордных уровнях, напоминая, что каждая коррекция, крах и медвежий рынок в его истории в конечном итоге оказались временными для долгосрочных инвесторов.

Если снижение ставок ФРС в 2026 году действительно вызовет слабость рынка из-за опасений рецессии, это снижение может стать привлекательной возможностью для инвесторов с многолетним горизонтом. Текущая ситуация — когда ФРС приходится выбирать между опасениями по инфляции и слабостью занятости — действительно неопределенна. Но исторически рыночные спады, вызванные реальным экономическим стрессом, чаще оказываются возможностями для покупки, а не поводом полностью выходить из акций.

Главное — уметь отличать временную волатильность, вызванную политическими опасениями, от структурных ухудшений, требующих защитных стратегий. Внимательно следите за данными по занятости в начале 2026 года — именно они станут настоящим индикатором.