Понимание DXY: Почему сила доллара важна для глобальных рынков

Индекс DXY, или Индекс доллара США, занимает центральное место в мировой финансовой системе. Это не просто очередной торговый инструмент — это барометр для самой влиятельной валюты мира и ключевой драйвер цен на товары по всему миру.

Почему индекс DXY так важен?

Доллар США занимает уникальную позицию в глобальной экономике. Центральные банки по всему миру держат его в качестве основного иностранного валютного резерва, делая его де-факто мировой резервной валютой. Эта роль обусловлена долгой историей политической и экономической стабильности Америки.

При расчетах международных транзакций вам не нужно конвертировать каждую валютную пару — доллар выполняет основную работу. Он ликвиден, стабилен и universally accepted. Индекс DXY торгуется на Intercontinental Exchange (ICE) как в фьючерсах, так и на внебиржевом рынке, что обеспечивает глубокую ликвидность и ценовое обнаружение в реальном времени.

Как мы измеряем силу доллара?

Индекс DXY измеряет доллар США по отношению к шести другим резервным валютам с учетом определенных весов:

USDX = 50.14348112 × EURUSD^(-0.576) × USDJPY^(0.136) × GBPUSD^(-0.119) × USDCAD^(0.091) × USDSEK^(0.091) × USDCHF^(0.036)

Евро занимает самую большую долю — примерно 57,6%, поскольку является второй по важности резервной валютой в мире. Эти шесть валют принадлежат политически стабильным, свободно торгуемым экономикам. ICE отслеживает индекс в реальном времени, обновляя его постоянно на основе спотовых цен — повторное балансирование не требуется.

Влияние доллара на товары и рынки

Более сильный DXY обычно оказывает давление на цены на товары. Вот почему: товары оцениваются глобально в долларах. Когда доллар укрепляется, иностранные производители сталкиваются с меньшими затратами на производство, что позволяет им снижать цены. Обратное происходит, когда доллар ослабевает — стоимость товаров в долларах растет.

Эта динамика влияет на все — от сырой нефти до сельскохозяйственной продукции и драгоценных металлов. Инвесторы, следящие за DXY, получают представление о направлении рынков товаров.

Всплеск марта 2020 года: бегство в безопасность

Пандемия вызвала самую безопасную сделку — покупку долларов. В марте 2020 года индекс DXY взлетел до 103.96, достигнув своего максимума с 2002 года — почти два десятилетия назад. Этот скачок отражает роль доллара как абсолютного убежища, когда глобальный риск-аппетит исчезает.

От пика к консолидации: разворот доллара

Что взлетает, должно и падать. После этого драматического скачка в марте 2020 года индекс DXY вошел в устойчивую нисходящую тенденцию. К началу 2021 года он снизился до 89.165 — падение на 14,2% всего за девять месяцев. Индекс оказался близок к своему минимальному уровню с февраля 2018 года.

Факторы, стоящие за этим разворотом, были многочисленными. Федеральная резервная система снизила краткосрочные ставки до нуля, сузив разницу в процентных ставках между долларом и евро — ключевым драйвером валютных оценок. Когда преимущества по доходности исчезают, доллар ослабевает.

Кроме того, разрешение неопределенности по Brexit в конце 2020 года подняло евро и британский фунт, которые вместе составляют 71,2% веса DXY.

К 2021 году индекс доллара стабилизировался в узком диапазоне между 89.165 и 91.605, консолидируясь около критических уровней поддержки без ясного направления.

Три фактора, удерживающих доллар под давлением

Медвежья тенденция, начавшаяся после пика марта 2020 года, сохраняется по трем ключевым причинам:

Недостаток процентных ставок: разрыв между краткосрочными ставками США и еврозоной составляет всего 50 базисных пунктов — минимально по историческим меркам. Этот узкий разрыв устраняет стимул для держания долларов.

Расширение денежной массы: стимулы Федеральной резервной системы и рекордные государственные расходы привели к тому, что дефицит США превысил $28 триллион. Волна монетарной и фискальной ликвидности подрывает покупательную способность доллара, снижая его стоимость.

Техническая слабость: тренд остается нисходящим. В рыночной мудрости тренд — ваш друг, он отражает коллективное решение миллионов участников. Поскольку доллар находится ниже ключевых уровней сопротивления и приближается к зоне поддержки 88.15 с февраля 2018 года, технические трейдеры настроены на возможное дальнейшее снижение.

Что дальше для DXY?

Пробой ниже 88.15 может вызвать ускоренную распродажу, поскольку технические трейдеры и спекулянты увеличат короткие позиции. Однако не стоит недооценивать координацию центральных банков — мировые монетарные власти обычно вмешиваются в валютные рынки, чтобы снизить чрезмерную волатильность.

Валютные тренды могут сохраняться длительное время. На начало 2021 года индекс доллара оставался в нисходящем тренде, оставаясь мировой резервной валютой, но все более уязвимой к дальнейшему обесцениванию по отношению к основным конкурентам.