Отсутствующий элемент в ончейн-перпетуалах: эффективность капитала

Ончейн-перпетуалы наконец-то догнали. Неконсервативные механизмы сопоставления теперь обеспечивают скорости исполнения и надежность уровня CEX. Это огромный шаг вперед.

Но есть одна проблема — хотя торговый опыт был исправлен, сторона залога остается по сути сломанной.

Майнинг на базе стейблкоинов, используемый в качестве залога, остается без дела. Нулевая доходность. Нулевая полезность. Просто в состоянии неопределенности. Это капитал, который мог бы работать эффективнее, приносить доход или быть использованным с пользой по всему протоколу.

Эта неэффективность — не только техническая ошибка. Это экономическая проблема. Когда залог ничего не приносит, пользователи сталкиваются с невидимыми альтернативными издержками при каждой сделке. Математика не сходится для активных пользователей, реализующих стратегии с перпетуалами.

Встречайте новую волну решений, ориентированных на оптимизацию залога. Накладывая механизмы генерации дохода на пуллы маржи, платформы наконец могут согласовать стимулы. Залог становится продуктивным. Пользователи зарабатывают на простаивающем капитале. И вся экосистема перпетуалов получает обновление эффективности капитала.

Следующее поколение ончейн-перпетуалов не только достигнет уровня исполнения CEX — оно превзойдет его по экономике капитала.