Понимание скачков цен: когда сокращается предложение vs. когда взрывается спрос

Когда вы задумываетесь, почему ваш счет за газ или стоимость продуктов внезапно выросли? Экономисты указывают на двух очень разных виновников этих ценовых движений, оба коренятся в классическом уравнении спроса и предложения: инфляция из-за роста издержек и инфляция из-за спроса. Хотя оба типа толкают цены вверх, механизмы их действия полностью противоположны.

Кризис предложения: рост издержек в действии

Когда производство сжимается, но все равно есть желание покупать, цены растут. Это и есть инфляция из-за роста издержек — по сути, меньше товаров, которые борются за то же количество покупателей.

Подумайте о энергетических рынках. Нефтеперерабатывающие заводы нуждаются в сырой нефти для производства бензина; электростанции — в природном газе для генерации электроэнергии. Когда геополитические напряжения, природные катастрофы или кибератаки нарушают цепочки поставок, объем доступных ресурсов сокращается. Но потребительский спрос остается стабильным. Нефтеперерабатывающие заводы не могут производить достаточно топлива, поэтому им приходится повышать цены. Недавние примеры включают остановки трубопроводов из-за киберинцидентов и ураганные повреждения нефтеперерабатывающих заводов, что сразу же повышает цены на газ, несмотря на стабильный базовый спрос.

Триггером может стать что угодно, что ограничивает производство: нехватка рабочей силы, рост стоимости сырья, новые государственные регуляции или даже колебания валютных курсов. Общий паттерн один — повышение производственных затрат, вынужденное переложить на потребителей через рост цен.

Бум расходов: инфляция из-за спроса захватывает инициативу

Теперь перевернем сценарий. Экономика укрепляется, занятость растет, и вдруг у потребителей появляется больше наличных для расходов. Когда люди зарабатывают больше и чувствуют уверенность, они тратят больше. Но если фабрики и поставщики не увеличили производство достаточно быстро, полки пустеют, а кошельки остаются полными. Конкуренция между покупателями поднимает цены — то, что экономисты называют «слишком много долларов, гоняющихся за слишком малым количеством товаров».

Постпандемийное восстановление — классический пример. Начиная с конца 2020 года, ускорились кампании по вакцинации, экономики вновь открылись. Потребители, которые почти год были в ожидании, начали массово покупать товары, которых не хватало. Запасы были исчерпаны. Спрос на продукты, бытовую технику и топливо взлетел. Авиакомпании и отели столкнулись с той же ситуацией — цены на билеты и номера выросли, когда люди возобновили путешествия. В то же время низкая ставка процента стимулировала массовое приобретение жилья, но предложение недвижимости не успевало за спросом, что привело к росту цен на дома и стоимости строительных материалов(доски, медь) до рекордных уровней.

Результат: по мере роста занятости и расширения располагаемого дохода покупательская способность опережает производственные возможности, создавая устойчивое давление на рост цен.

Почему это важно

Инфляция из-за роста издержек и из-за спроса может выглядеть одинаково на кассе, но они рассказывают совершенно разные экономические истории. Инфляция из-за роста издержек сигнализирует о производственных ограничениях — это внешний шок, ограничивающий возможности компаний. Инфляция из-за спроса говорит о экономическом подъеме — у людей есть деньги, и они хотят их потратить, но предложение еще не догнало. Центральные банки, включая Федеральную резервную систему США, стремятся поддерживать контролируемую инфляцию около 2% в год как признак здорового роста. Понимание того, какой тип инфляции движет ценами, помогает понять, почему меняется ваша покупательная способность и почему могут потребоваться разные политики.

Оба механизма проявлялись в последние годы, показывая, что современная инфляция редко обусловлена только одной причиной. Взаимодействие между ограниченным предложением и разогнанным спросом формирует ценовую среду, в которой мы все ежедневно ориентируемся.