Движения Сената по регулированию криптовалют могут положить конец неопределенности в США и разблокировать институциональную ликвидность

По мере продвижения новых правил цифровых активов в США многие на Уолл-стрит считают, что регулирование криптовалют — это недостающая цепочка для открытия крупномасштабного участия институтов.

Benchmark отмечает исторический сдвиг в контроле за цифровыми активами в США

Брокер Wall Street Benchmark считает, что на этой неделе может начаться конец долгого регуляторного неопределенности криптовалют в США. Сенатские комитеты готовятся проголосовать за законопроект о структуре рынка, который определит, как регулируются и контролируются цифровые активы.

По словам брокера, действия Сената могут положить конец годам регуляторной неопределенности и разблокировать глубокую институциональную ликвидность. Более того, Benchmark утверждает, что четкие правила структуры рынка снизят риск классификации и поддержат более устойчивые оценки в секторе.

В отчете выделяются Galaxy Digital и Coinbase как особенно хорошо подготовленные к выгоде от более ясных правил, учитывая их платформы, ориентированные на институты. Тем не менее, любой комплексный каркас, скорее всего, повлияет на всю экосистему бирж, кастодианов и инфраструктурных провайдеров.

Почему ясность правил криптовалют важна для институтов

Брокер рассматривает регуляторную ясность как ключевое условие для широкого институционального принятия как отдельных токенов, так и криптовалютных акций. В отчете говорится, что такая ясность разблокирует уровень ликвидности, который могут обеспечить только институты, поддерживая более устойчивое и прозрачное формирование цен.

Фактически, в заметке подчеркивается, что ликвидность — это основа, на которой строятся устойчивые оценки криптовалют. Однако без предсказуемого надзора и стабильного правового режима крупные инвесторы остаются осторожными при вложении значительного капитала в этот класс активов.

Benchmark также связывает прогресс в регулировании с развитием инфраструктуры кастодиана, соблюдения и торговли. Четкие стандарты в этих областях позволят регулируемым посредникам работать в масштабах, укрепляя обратную связь между участием институтов и более глубокой ликвидностью.

Годы фрагментированного надзора и принуждения

В последние годы США испытывают трудности с созданием последовательной регуляторной базы для цифровых активов. Споры о юрисдикции, меняющиеся приоритеты enforcement и постоянная неопределенность мешают как компаниям, так и инвесторам.

При предыдущей администрации SEC проводила агрессивные меры принуждения, часто рассматривая многие цифровые активы как незарегистрированные ценные бумаги. Более того, Комиссия по товарным фьючерсам и банковские регуляторы продвигали конкурирующие видения, оставляя участников рынка в неведении о том, какие правила применимы в конкретных случаях.

Этот фрагментированный подход создал высокий уровень риска классификации криптовалют. Компании сталкивались с возможностью того, что активы или бизнес-линии могут быть позднее переопределены регуляторами, что подвергало их ретроактивным штрафам или вынужденным изменениям бизнес-моделей.

Законодательная блокировка и ее влияние на инновации

Законодательные усилия по уточнению структуры рынка и классификации активов до сих пор застряли, несмотря на растущее давление со стороны индустрии и инвесторов. В результате инновации и участие институтов замедлились, возникли опасения по поводу регуляторных «подковырок» и непредсказуемых изменений enforcement.

Benchmark утверждает, что новая инициатива Сената может наконец обеспечить прочную законодательную основу для надзора. Однако брокер также отмечает, что законодательный процесс, скорее всего, потребует переговоров между Палатой и Сенатом, а также постоянного диалога с регуляторами, такими как SEC и CFTC.

Даже так, перспектива принятия комплексного законопроекта о структуре рынка цифровых активов уже изменила настроение, предполагая, что политическая среда может войти в более конструктивную фазу для индустрии.

Классификация активов, кастодианство и соблюдение требований в центре внимания

По мнению Benchmark, четкие правила по классификации активов, кастодианству и соблюдению требований побудят регулируемых посредников вкладывать капитал. Этот капитал может разблокировать более глубокую ликвидность, способную поддерживать более устойчивые оценки на рынке цифровых активов.

В отчете подчеркивается, что ликвидность — это основа для устойчивого определения цен и долгосрочного роста. Более того, прозрачная структура даст институциональным инвесторам более ясное понимание того, какие продукты подпадают под правила ценных бумаг, а какие рассматриваются как товары.

В этом контексте брокер ожидает, что хорошо продуманный законопроект о структуре крипторынка 2025 года может стать основой для долгосрочной регуляторной стабильности. Хотя детали остаются предметом дебатов в Конгрессе, направление движения кажется более поддерживающим, чем в предыдущие годы.

Взаимодействие регулирования и рыночных условий

Брокер также указывает на улучшение рыночных условий после флеш-краша 10 окт. года, который нарушил работу крипто-маркет-мейкинга. Ликвидность с тех пор стабилизировалась, и Benchmark утверждает, что более здоровые рынки и прогресс в регулировании могут со временем усиливать друг друга.

Однако компания предостерегает, что законодательство не устранит волатильность в цифровых активах. Вместо этого оно значительно снизит риск классификации, разграничивая, когда токены подпадают под регулирование ценных бумаг, контролируемое SEC, и когда — под режим товаров, регулируемый CFTC.

В таком сценарии более четкое разделение надзора за ценными бумагами и товарами позволит платформам, таким как Coinbase и Galaxy Digital, планировать разработку продуктов и стратегии соблюдения требований с большей уверенностью, что потенциально усилит институциональную ликвидность криптовалют.

Потенциальный поворотный момент для регулирования криптовалют

Benchmark заключает, что текущая инициатива Сената может стать решающим моментом для регулирования криптовалют в США. Если законодатели смогут принять комплексную структуру, это ознаменует конец долгого периода неопределенности, сдерживавшей институциональное принятие.

В конечном итоге, брокер видит регуляторную ясность, более глубокую ликвидность и участие институтов как взаимно усиливающиеся тренды. По мере развития законодательного процесса индустрия цифровых активов будет внимательно следить за тем, сможет ли эта инициатива наконец обеспечить стабильные правила, необходимые для устойчивого долгосрочного роста.