В последнее время на международных финансовых рынках произошёл заметный перелом. Министерство юстиции США оказало давление на Федеральную резервную систему, Пауэлл получил повестку от большого жюри, хотя он прямо не заявил, что находится под следствием, но на публике связал угрозу уголовного преследования с решением по ставкам — фактически намекая, что независимость центрального банка подвергается беспрецедентным вызовам.

Реакция рынка была очень острой. Фьючерсы на S&P резко рухнули, доллар обвалился, а золото достиг новых максимумов. За паникой на Уолл-стрит скрывается глубокий логический посыл: когда решение по ставкам превращается из технического инструмента в политический козырь, базовые ориентиры глобальной оценки активов начинают ослабевать.

Что это означает? Если "политические соображения" действительно станут фактором, определяющим ставки, последствия могут быть очень серьёзными. Во-первых, рынок государственных облигаций может столкнуться с эпическими колебаниями, во-вторых, всей системе премий за риск придётся переоценить, и в-третьих, сама кредитоспособность доллара подвергнется сомнению.

На первый взгляд рискованные активы всё ещё держатся, но баланс активов и обязательств не обманешь. Как только цепочка финансирования разорвётся, принудительное снижение долговой нагрузки захлестнёт рынок как ураган. Бешеный рост золота — лишь начало этого процесса. Когда появятся трещины в доверии к национальной валюте, материальные активы станут последним убежищем для инвесторов.

В конечном счёте, это не юридическая проблема, а перераспределение власти. Когда Федеральная резервная система и рынок государственных облигаций откроются в следующий раз, истинная цена рынка выйдет на поверхность. Упадок независимости центрального банка ознаменует начало этапа перестройки глобального валютного порядка, что для держателей цифровых и традиционных активов означает наступление новой эпохи, сочетающей возможности и риски.