Две мощные активы, которые стоит держать до 2035 года: контринтуитивный взгляд на долгосрочную ценность

Аргументы в пользу расширенного периода удержания в условиях волатильных рынков

Долгосрочные инвесторы часто совершают критическую ошибку: панически продают активы во время краткосрочной турбулентности и упускают из виду общую картину. Реальность проста — независимо от условий рынка в краткосрочной перспективе, накопление богатства сводится к одной формуле: приобретению долей в предприятиях с устойчивыми конкурентными преимуществами, надежными бизнес-моделями и реальным потенциалом расширения.

Два примера, иллюстрирующих этот принцип, — MercadoLibre (NASDAQ: MELI) и Microsoft (NASDAQ: MSFT). Обе компании показали впечатляющие результаты за первый полугодие, но в последние месяцы столкнулись с препятствиями. Тем не менее, обе остаются привлекательными для инвесторов с горизонтом более десяти лет.

MercadoLibre: навигация по региональной конкуренции и захват рекламного рынка

MercadoLibre занимает значительную позицию в сфере электронной коммерции Латинской Америки, но конкурентное давление со стороны таких игроков, как Shopee (оператор Sea Limited), начало подрывать доверие инвесторов. Проблема реальна: Shopee использует агрессивные ценовые стратегии на рынках, включая Бразилию — экономическую мощь региона.

Однако отвергать MercadoLibre только по этим причинам — значит упустить более полную картину. Компания активно реализует стратегические инициативы. Она снизила минимальные пороги заказа для бесплатной доставки, что значительно расширяет возможности для заказов и повышает лояльность клиентов. Более того, Латинская Америка остается значительно недоиспользованным рынком цифровой коммерции — один из самых быстрорастущих регионов электронной торговли в мире, и потенциал его роста огромен.

Помимо основной торговой площадки, более интересная возможность — реклама. Как доминирующая региональная платформа, MercadoLibre обладает широкой базой пользователей, готовых к монетизации. Рекламные услуги приносят значительно более высокие маржи, чем транзакции на площадке. Даже если в краткосрочной перспективе конкурентное давление снизит прибыльность, долгосрочное расширение маржи за счет масштабирования рекламы должно существенно компенсировать эти препятствия.

Microsoft: доминирование в облаке и расширение за счет ИИ до 2035 года

Microsoft представляет собой другую возможность. Несмотря на слабость во втором полугодии, фундаментальные показатели компании остаются сильными. Ее облачные и искусственный интеллект работают на высоком уровне.

Скептики высказывают обоснованные опасения: растущие капитальные затраты на инфраструктуру ИИ могут в конечном итоге не принести достаточной отдачи, что приведет к увеличению расходов при застое росте доходов. Это справедливо. Но цифры рассказывают другую историю.

Результаты Azure подтверждают это. Занимая второе место по доле рынка облачных услуг, Azure растет примерно в два раза быстрее, чем Amazon Web Services (AWS). В первом квартале 2026 финансового года Microsoft (завершившемся 30 сентября 2025), доход Azure вырос на 40% по сравнению с прошлым годом, в то время как рост AWS был более скромным. Компания завершила квартал с $392 миллиардом в контрактных облачных заказах — впечатляющим ростом на 51% по сравнению с прошлым годом, что свидетельствует о стабильном спросе.

Стратегический альянс Microsoft с OpenAI создает мощную защиту. Интегрируя ведущие модели ИИ в свою облачную платформу, Microsoft предоставляет клиентам эксклюзивный доступ. Это партнерство, в сочетании с высокими затратами на смену поставщика, встроенными в ее корпоративную экосистему программного обеспечения, позволяет компании получать непропорциональную выгоду от долгосрочного расширения сектора ИИ.

Доходная составляющая: часто недооцениваемая, но важная

Хотя рост является основной темой, акционеры Microsoft также получают стабильные выплаты капитала. Доходность по дивидендам кажется скромной — 0,8%, — но руководство почти утроило выплаты за последнее десятилетие, что свидетельствует о доверии и финансовой устойчивости.

Вердикт: сбалансированный портфель до 2035 года

Для инвесторов, формирующих портфель на десятилетний срок, обе компании — MercadoLibre и Microsoft — предлагают привлекательные асимметричные профили риска и доходности. MercadoLibre обеспечивает географическую диверсификацию и экспозицию к трендам электронной коммерции на развивающихся рынках. Microsoft предоставляет доступ к долгосрочным трендам — развитию облачной инфраструктуры и внедрению искусственного интеллекта, которые должны ускориться до 2035 года и далее.

Ключевое — понять, что краткосрочная волатильность именно тогда, когда действительно великие компании показывают свою исключительность как долгосрочные инвестиции.