Стратегические выборы в финтехе: почему спады на рынке создают возможности для покупок

Понимание динамики медвежьего рынка в инвестициях

Когда финансовые рынки испытывают длительные спады — обычно определяемые как снижение на 20% или более от недавних максимумов — инвесторы часто впадают в панику и выходят из позиций. Однако рыночные коррекции и периоды медвежьего рынка исторически представляют собой наиболее привлекательные точки входа для долгосрочного накопления богатства. Прошедшие три года двузначных доходностей по акциям скрывают важную правду: резкие откаты в рамках этих ралли неоднократно испытывали дисциплину инвесторов. Те, кто сохранял уверенность во время спадов, захватывали значительные прибыли, когда наступало восстановление.

Текущая инвестиционная среда требует стратегического подхода. Вместо того чтобы следовать за толпой к выходу во время турбулентных периодов, опытные инвесторы выявляют качественные компании, способные воспользоваться ситуацией, когда меняется настроение рынка. Два финтех-актива демонстрируют особую перспективу для тех, кто готов вкладывать капитал в условиях неопределенности.

Interactive Brokers: точка входа на основе оценки стоимости

Interactive Brokers (NASDAQ: IBKR) представляет убедительный кейс для инвесторов, ориентированных на ценность, ориентируясь на волатильность рынка. Фундаментальные показатели платформы остаются устойчивыми несмотря на внешнее давление рынка. Торговая активность говорит сама за себя: объем торгов акциями вырос на 67% по сравнению с прошлым годом, а общий доход за тот же период увеличился на 23%.

Состав доходов компании заслуживает внимания. Чистый процентный доход составляет примерно две трети от общего объема продаж и вырос на 21% по сравнению с прошлым годом — сигнал о том, что опытные инвесторы все чаще используют маржинальные стратегии с уверенностью. Баланс по маржинальным займам достиг $77,3 миллиарда в третьем квартале, что на 39% больше по сравнению с прошлым годом. Этот растущий уровень заемных средств свидетельствует о том, что участники рынка считают текущие оценки достаточно привлекательными для риска заимствованного капитала.

С точки зрения оценки стоимости, Interactive Brokers торгуется по мультипликатору P/E 26 — значительно ниже по сравнению с высокотехнологичными компаниями с высоким ростом. Этот мультипликатор должен сжаться по мере расширения доходов и маржи прибыли, создавая двойные катализаторы для роста стоимости акций. Приток новых пользователей ускоряет развитие: сейчас компания обслуживает 4,13 миллиона клиентских счетов, что на 32% больше по сравнению с прошлым годом. Каждый новый счет приносит доходы от торговых комиссий, процентов и сопутствующих услуг.

Историческая динамика показывает устойчивость компании. Рыночные спады неизбежно сокращают объемы торгов и аппетит к риску, однако Interactive Brokers стабильно восстанавливается с силой, когда настроение инвесторов нормализуется. Текущая привлекательная оценка фактически закладывает в цену продолжение неопределенности — а значит, восстановление может принести значительную прибыль.

Robinhood Markets: движитель роста в режиме гиперроста

Robinhood Markets (NASDAQ: HOOD) демонстрирует противоположную инвестиционную концепцию: взрывной рост, превосходящий традиционные рыночные показатели. Акции выросли почти на 200% в 2025 году, однако индикаторы импульса указывают на то, что ралли остается целым, а не исчерпанным.

Первым свидетельством силы является рост доходов. Robinhood удвоил показатели выручки по сравнению с прошлым годом в третьем квартале, одновременно расширяя несколько бизнес-сегментов. Выделяющимся сегментом является криптовалютное подразделение, которое выросло более чем на 300% по сравнению с прошлым годом, поскольку цифровые активы привлекли массовое внимание. Еще один сегмент может скоро превзойти даже вклад криптовалют: рынки предсказаний.

Рынки предсказаний — по сути структурированные контракты, похожие на механизмы спортивных ставок — обработали 2,3 миллиарда контрактов в третьем квартале. Этот показатель может свидетельствовать о зрелости, однако данные за октябрь противоречат этому выводу: трейдеры заключили 2,5 миллиарда контрактов за один месяц. Объем за месяц превысил показатели целого квартала за тридцать дней, что указывает на взрывной рост популярности.

Стратегическая важность выходит за рамки рынков предсказаний как самостоятельного сегмента. Активность на этих рынках стимулирует трафик и вовлеченность в экосистему Robinhood. Те же активные трейдеры демонстрируют повышенную склонность к торговле акциями, опционами и криптовалютами — что увеличивает доходы на пользователя. Платформа выигрывает от сетевых эффектов: по мере роста одного продукта, смежные продукты привлекают дополнительное участие.

Сравнение доходности с учетом риска

Interactive Brokers предлагает меньшую волатильность при привлекательной оценке, что идеально подходит для консервативных инвесторов, вкладывающих наличные в условиях неопределенности. Robinhood демонстрирует более высокую волатильность наряду с существенно повышенными темпами роста, что подходит инвесторам, готовым к краткосрочным колебаниям ради потенциально высокой долгосрочной прибыли.

Сценарий медвежьего рынка — которого боятся многие инвесторы — на самом деле изначально благоприятен для Interactive Brokers, поскольку стратегии на базе маржи склонны сжиматься во время спада, временно снижая доходы. В то же время, рынки предсказаний и криптовалютные позиции Robinhood могут сократиться в периоды снижения риска, хотя структурные траектории роста остаются целыми.

Построение портфеля в условиях медвежьего рынка

Рыночные коррекции создают асимметричные возможности. Сниженная оценка Interactive Brokers и его бизнес-модель, ориентированная на маржу, позволяют ему резко восстановиться, когда вернется аппетит к риску. Множество возможностей для расширения мультипликаторов у Robinhood — особенно в сегментах рынков предсказаний и углубления интеграции криптовалют — предполагают устойчивый рост даже на фоне более широких рыночных вызовов. Совокупно эти финтех-компании обеспечивают экспозицию к долгосрочным трендам (финансовая демократизация, рост участия розничных инвесторов) с разными профилями риска и доходности.