Понимание резкого снижения: почему акции сегодня снизились

Рынки акций США испытали заметную слабость: индекс S&P 500 снизился на 1,10%, а Nasdaq 100 — более резко, на 1,55%. Индекс Dow Jones Industrial снизился на 0,68%, что отражает более широкое давление продаж по нескольким секторам. Фьючерсы на мини-контракты December E-mini повторили эту тенденцию: фьючерсы на S&P 500 снизились на 1,05%, а на Nasdaq — на 1,50%.

Основные причины слабости рынка

Несколько взаимосвязанных факторов объясняют, почему акции сегодня столкнулись с препятствиями. Оптимизм по поводу повторного открытия экономики уже заложен в оценки, что ограничивает положительные катализаторы. Более существенно, двойное давление со стороны ожиданий по ставкам и слабости отдельных секторов вместе подтолкнули рынки вниз.

Крах сектора технологий и чипов

Промышленность полупроводников стала основным тормозом: ARM Holdings упала более чем на 5%, а Broadcom — более чем на 4%. Другие компании, связанные с чипами, показали аналогично плохие результаты — Intel, Lam Research и Micron Technology снизились более чем на 3%, а Marvell Technology, GlobalFoundries, Applied Materials и KLA Corp — более чем на 2%. Эта слабость по всему сектору отражает опасения инвесторов по поводу цикличности и динамики спроса.

Гиганты технологий также в целом испытывали трудности. Tesla упала более чем на 5%, а несколько крупных технологических компаний зафиксировали двузначные процентные убытки. Alphabet снизился более чем на 2%, Amazon потерял более 1%, Apple снизилась на 0,39%, а Microsoft — на 0,15%. Meta Platforms показала небольшой рост на 0,16%, что стало единственным светлым пятном среди элитных технологических компаний.

Рост доходности облигаций оказывает давление на акции

Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла на 3,4 базисных пункта до 4,104%, а фьючерсы на декабрьские 10-летние облигации потеряли 7,5 тиков. Этот рост доходности отражает новые ястребиные комментарии представителей Федеральной резервной системы. Президент Федерального резервного банка Бостона Сьюзан Коллинз и президент Федерального резервного банка Кливленда Бет Хаммэк подчеркнули необходимость сохранения текущих ставок на длительный период, минимизируя вероятность скорого снижения ставок.

Ценовые ожидания на рынке значительно изменились — вероятность снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов на заседании FOMC в декабре снизилась до 53% с 70% на прошлой неделе. Более высокие затраты на заимствование снижают оценки акций и конкурируют с ними за капитал инвесторов.

Движение отдельных акций

Сегодня явно выделялись победители и проигравшие. Помимо слабости сектора полупроводников, несколько крупных компаний разочаровали по прогнозам по прибыли. Walt Disney возглавила снижение S&P 500 с более чем 8% после публикации выручки за 4 квартал в размере 22,46 млрд долларов, что не достигло консенсусных ожиданий в 22,83 млрд долларов.

Наоборот, Cisco Systems выросла более чем на 3% после повышения прогноза по выручке на 2026 год до 60,2–61,0 млрд долларов, превысив предыдущие ориентиры. Dillard’s Inc. выросла более чем на 19% после квартальной прибыли в 8,31 доллара на акцию, значительно превысив консенсус. Sealed Air Corp подскочила на 18% после сообщений о возможной покупке, а Firefly Aerospace выросла на 16% после превышения ожиданий по выручке.

Перспективы по прибыли остаются позитивными

Несмотря на сегодняшнюю слабость рынка, сезон отчетов за 3 квартал показывает устойчивую картину. Из 500 компаний отчитались 456, из них 82% превзошли прогнозы, что указывает на самый сильный квартал с 2021 года. Совокупный рост прибыли в 14,6% значительно превысил первоначальные ожидания в 7,2% по сравнению с прошлым годом, что говорит о сохранении фундаментальных показателей компаний несмотря на макроэкономическую неопределенность.

Глобальные рынки демонстрируют смешанную динамику

Международные индексы акций показали разную динамику. Euro Stoxx 50 снизился на 0,38% с недавних рекордных максимумов, в то время как Shanghai Composite поднялся до 10-летнего максимума, закрывся ростом на 0,73%. Nikkei 225 вырос на 0,43%, что свидетельствует о выборочной силе азиатских рынков.

Доходности государственных облигаций Европы выросли вместе с американскими: доходность 10-летнего немецкого бундесдауна поднялась на 3,9 базисных пункта до 2,682%, а доходность 10-летних британских гилтов — на 3,1 базисных пункта до 4,429%. Производство в еврозоне разочаровало — рост на 0,2% месяц к месяцу при ожиданиях 0,7%, а промышленное производство в Великобритании сократилось на 2,0% за месяц, что стало крупнейшим снижением за более чем 4,5 года.

Ближайшие перспективы

Позиционирование рынка сейчас отражает повышенную неопределенность относительно траектории ФРС и сжатия оценок из-за роста ставок. Несмотря на сильное качество прибыли, техническая слабость и давление доходностей создают сложные условия для акций в краткосрочной перспективе.