Рост рынка AEC: как Credo Technology использует возможности бум инфраструктуры дата-центров

Революция в инфраструктуре искусственного интеллекта меняет представление о связности дата-центров, и Active Electrical Cables (AECs) стали важнейшей технологической основой. По мере того как гиперскейлеры соревнуются в создании массивных GPU-кластеров, спрос на надежные, энергоэффективные решения для межсоединений создает беспрецедентные рыночные возможности. Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO) занимает центральное место в этой трансформации, а технология AEC становится ее основным драйвером роста.

Почему AEC становятся отраслевым стандартом

Традиционные оптические соединения доминировали в межстеллажных расстояниях в течение многих лет, но технология AEC кардинально меняет эту ситуацию. При текущих скоростях 100G и следующем поколении 200G на полосу пропускания, AEC с нулевым флапом обеспечивают надежность до 1000 раз выше по сравнению с лазерными оптическими модулями при примерно половинном потреблении энергии. В масштабных развертываниях GPU эта разница в надежности не только техническая — она напрямую влияет на доходы и стабильность кластера.

Разрыв в производительности продолжает увеличиваться по мере увеличения плотности стеллажей дата-центров. Бизнес CRDO по AEC отражает этот сдвиг: результаты второго финансового квартала показывают, что четыре гиперскейл-клиента приносят более 10% дохода каждый. Пятый клиент начал вносить вклад в начальное производство, а четвертый перешел к полному запуску производства в течение квартала. Такое разнообразие клиентов из нескольких Tier-1 сегментов демонстрирует широкую проверку рынка AEC.

Расширение общего адресного рынка

Помимо традиционных AEC, CRDO расширила свои возможности роста за счет трех новых платформ: оптики Zero-Flap, Active Link Cables (ALCs) и OmniConnect редукторов. В сочетании с существующим портфолио ретаймеров и оптических DSP, руководство прогнозирует расширение общего адресного рынка компании до более чем $10 миллиардов в ближайшие годы — более чем в три раза по сравнению с 18 месяцами назад.

Усиление конкуренции

Успех технологии AEC привлек серьезных конкурентов. Astera Labs (ALAB) зарекомендовала себя как комплексный игрок в области связности, предлагая полный стек решений, включающий PCIe 6.0, Ultra Accelerator Link и протокол CXL 3.0. Компания объявила о планах запустить индивидуальные решения для межсоединений, специально разработанные для гетерогенных архитектур вычислений, напрямую ориентированные на требования гиперскейлеров.

Marvell Technology (MRVL) также набирает обороты в сегменте AEC. Недавние победы в проектах у ведущих гиперскейлеров США и новых клиентов гиперскейл-сегмента позволяют Marvell рассчитывать на значительный рост доходов по AEC и ретаймерам. Руководство прогнозирует удвоение годовых доходов по AEC и ретаймерам, подкрепленное сильными прогнозами по доходам дата-центров за четвертый квартал в размере $2.20 млрд (±5%).

Оценка рынка и перспективы роста

Акции CRDO выросли на 93,1% за последние 12 месяцев, значительно опередив средний показатель по отрасли электроники и полупроводников — 40,3%. В настоящее время акции торгуются по мультипликатору Price/Sales на 12 месяцев вперед в 16.91, что превышает медиану сектора в 8.63, что свидетельствует о доверии рынка к их ростовым перспективам.

Консенсусные оценки прибыли на 2026 финансовый год были пересмотрены вверх за последние 60 дней, что указывает на позитивное настроение аналитиков относительно реализации стратегии и расширения рынка. Возможности рынка AEC и ранняя позиция CRDO в лидерах рынка свидетельствуют о сохранении актуальности в экосистеме связности дата-центров по мере ускорения строительства инфраструктуры AI по всему миру.