Сокращение поставок какао: вот почему растет ценовой импульс на какао

rugpull_ptsd · 2026-01-12T16:59:40+00:00

Запасы какао из Западной Африки сокращаются, что влияет на мировые цены в условиях сжатия предложения. В то время как производство какао в Кот-д'Ивуаре снижается, ценовой импульс поддерживается включением индекса Bloomberg, несмотря на ослабленный спрос и риски, связанные с ожидаемым снижением производства в Нигерии и задержками в регулировании вырубки лесов в ЕС.

rugpull_ptsd

2026-01-12 16:59:40

Генерация тезисов в процессе

Запасы какао в Западной Африке рисуют критическую картину для мирового рынка. Кот-д’Ивуар, ведущий мировой производитель какао, поставил на порты всего 1,073 миллиона метрических тонн (MMT) за период с октября по январь — снижение на 3,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Этот дефицит поставок напрямую влияет на торговлю: мартовые фьючерсы на какао ICE NY выросли на +181 пункт (+3,08%), а мартовые фьючерсы на какао ICE London поднялись на +109 пунктов (+2,57%).

Ужесточение ситуации происходит на фоне структурных изменений, которые меняют динамику цен на какао. Международная организация какао (ICCO) значительно снизила свой прогноз глобального излишка на 2024/25 год до всего 49 000 МТ, снизившись с первоначальных 142 000 МТ. Оценки мирового производства снизились до 4,69 ММТ с 4,84 ММТ, что стало первым излишком за четыре года после четырех лет дефицита. Тем временем запасы сокращаются — запасы на портах США достигли минимума за 9,5 месяцев и составили 1,63 миллиона мешков в конце декабря.

Эффект Bloomberg и спрос по индексу

Ключевой фактор, усиливающий ценовое движение какао: в этом месяце Bloomberg добавляет фьючерсы на какао в свой индекс товаров (BCOM). Аналитики Citigroup прогнозируют, что это включение может вызвать покупку фьючерсов на какао в Нью-Йорке на сумму до $2 миллиардов( долларов, создавая дополнительное давление на покупку сверх фундаментальных ограничений предложения.

Спрос ослабевает даже при ужесточении поставок

Тем не менее, спрос остается ограничивающим фактором. Обработка какао в Азии сократилась на 17% по сравнению с прошлым годом в третьем квартале и составила 183 413 МТ — самый низкий показатель за девять лет. Обработка в Европе снизилась на 4,8% в годовом выражении до 337 353 МТ, что является минимальным за десятилетие показателем для третьих кварталов. Обработка в Северной Америке выросла на 3,2%, хотя изменения в учете искажают данные. Эти признаки слабости указывают на то, что рост цен на какао может быть более обусловлен предложением, чем спросом.

Производственный спад в Нигерии добавляет давления

Нигерия, пятый по величине производитель какао в мире, создает еще один негативный фактор для глобальных поставок. Ассоциация производителей какао Нигерии прогнозирует, что производство в 2025/26 году снизится на 11% до 305 000 МТ по сравнению с 344 000 МТ, что уменьшит важный источник глобальных поставок какао.

Риск снизу: задержка закона о вырубке лесов

Один из факторов, оказывающих давление на рост цен на какао: в ноябре Европейский парламент одобрил отсрочку на 1 год для регулирования вырубки лесов )EUDR. Отсрочка отсрочит внедрение закона, что сохранит доступ к какао из Западной Африки, Индонезии и Южной Америки из регионов, подверженных вырубке лесов, потенциально снизив опасения по поводу предложения и ограничив рост цен на какао.

Положительные отчеты о сборе урожая из Кот-д’Ивуара и Ганы — с бобами на 7% выше пятилетней средней — предполагают, что весенний урожай может принести облегчение, если оптимизм фермеров приведет к более высоким урожаям.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .