Что вызывает рост целевой цены на золото: прогноз на 2026 год и ключевые факторы роста

Значительный рост золота привлек внимание инвесторов: к началу декабря 2025 года драгоценный металл показал прирост более 60 процентов. По мере перехода к 2026 году участники рынка задаются вопросом, сможет ли этот импульс сохраниться. Консенсус среди крупных финансовых институтов предполагает, что да — но драйверы роста золота могут измениться.

Геополитическая премия за риск не показывает признаков ослабления

Обострение торговых трений при администрации Трампа создало устойчивую неопределенность на глобальных рынках. Эта среда естественным образом толкает капитал в активы, воспринимаемые как стабильные хранилища стоимости. Золото стало основным бенефициаром, поскольку как институциональные, так и розничные инвесторы вкладывают капитал в металл для защиты портфеля.

Данные о потоках рассказывают свою историю: приток средств в биржевые фонды ускорился, в то время как центральные банки продолжают накапливать золотовалютные резервы рекордными темпами. Morgan Stanley занимает оптимистическую позицию, прогнозируя, что цены на золото превысят US$4,500 за унцию к середине 2026 года. Старший стратег по рынкам World Gold Council, Джо Каватони, подчеркивает, что риск и неопределенность останутся доминирующими темами, формирующими поведение инвесторов в течение следующего года.

Хотя спрос со стороны центральных банков, возможно, снизится по сравнению с безумными темпами последних лет, он, по прогнозам, продолжит оказывать структурную поддержку. Особенно западные инвесторы переоценивают свою стратегию распределения активов и признают традиционные свойства золота как хеджирующего инструмента.

Вопросы оценки сектора ИИ могут стать переломным моментом

Еще одним потенциальным катализатором роста золота являются динамика технологического сектора. Акции в области искусственного интеллекта демонстрируют необычайные оценки, и все больше аналитиков выражают озабоченность по поводу их устойчивости. Если произойдет значительная коррекция — особенно если крупные технологические компании не оправдают своих огромных капитальных затрат — потоки капитала могут резко развернуться.

Bank of America Global Research и Macquarie считают золото привлекательным инструментом хеджирования портфеля в такой ситуации. Их логика проста: когда инвесторы теряют доверие к рисковым активам, они переключаются на защитные позиции. Нереллированная природа золота делает его идеальным объектом для такой перераспределения капитала.

Замедление глобальной торговли из-за тарифных барьеров может усилить давление на индустрию ИИ, что потенциально ускорит момент расплаты. Эта динамика создает асимметричный риск для держателей золота.

Динамика валют и ставок формируют основу

Фундаментальные отношения между золотом и долларом США остаются неизменными: слабость валюты поддерживает рост драгоценного металла. Аналогично, снижение реальных процентных ставок уменьшает альтернативную стоимость хранения бездоходных активов, таких как золото.

Участники рынка ожидают, что Федеральная резервная система в 2026 году перейдет к более мягкой риторике. В связи с завершением срока полномочий председателя Пауэлла, спекуляции сосредоточены на возможной замене, которая может сделать ставку на рост экономики вместо контроля инфляции. Такой сдвиг, вероятно, ускорит уже ожидаемые инвесторами снижение ставок.

Кроме того, фискальное положение США требует внимания. Расходы на обслуживание долга занимают беспрецедентную долю доходов правительства, а дефицит бюджета превышает US$1.8 трлн ежегодно, что создает давление на сокращение заимствований. Низкие ставки становятся политической необходимостью, а не просто предпочтением.

Если инфляционное давление возобновится — что вероятно при ожидаемом смягчении монетарной политики — ФРС может прибегнуть к мерам количественного смягчения. Покупки облигаций и расширение денежной массы дополнительно усилят привлекательность золота для инвесторов, чувствительных к инфляции. Решение центрального банка остановить количественное ужесточение в декабре сигнализирует о начале этого перехода.

Где окажется целевая цена на золото в 2026 году?

Прогнозы инвестиционных банков указывают на очень схожий диапазон: US$4,500 — US$5,000 за унцию — это консенсус по уровню цен в 2026 году.

Целевая цена Morgan Stanley на середину года — US$4,500 — находится в нижней части диапазона, отражая базовый сценарий стабильной политики. Goldman Sachs опубликовал чуть более агрессивный прогноз, предполагая, что цены могут подняться до US$4,900 благодаря активному участию центральных банков и снижению ставок ФРС. Bank of America занимает самую оптимистичную позицию, ожидая, что золото может преодолеть порог US$5,000 на фоне нестандартных фискальных мер и проблем с дефицитом.

Metals Focus, специализированная компания по исследованию сырья, оценивает среднюю годовую цену в US$4,560 с возможностью достижения US$4,850 в последнем квартале. Важно отметить, что эти прогнозы сосуществуют с ожиданиями глобального избытка предложения — что свидетельствует о спросоориентированной природе силы золота.

Группа B2PRIME подтверждает этот прогноз, основываясь на устойчивой динамике американского долга и ожидаемом смягчении монетитарной политики, предполагая среднюю цену в US$4,500.

Что это значит для стратегии портфеля

Слияние нескольких структурных факторов — геополитической напряженности, уязвимости сектора, перехода в монетарной политике и фискальных дисбалансов — создает благоприятную среду для превосходства золота в 2026 году. Каждый из этих драйверов действует независимо, что обеспечивает диверсифицированную поддержку этого класса активов.

Для инвесторов очевиден вывод: целевой диапазон цен на золото, простирающийся до средних и высоких четырех тысяч долларов, с потенциалом роста до US$5,000, отражает реальные экономические условия, а не спекулятивный энтузиазм. Совокупность спроса на безопасное убежище, чувствительных к ставкам потоков и свойств хеджирования инфляции говорит о сохранении импульса впереди.