Продажи электромобилей Tesla снижаются, поскольку рынок переходит к мечтам о роботакси

Бизнес Tesla в области электромобилей сталкивается с препятствиями, которые отраслевые советники и аналитики не могут игнорировать. Продажи компании за четвертый квартал 2025 года достигли 418 227 единиц, что примерно на 2% ниже ожиданий аналитиков Уолл-стрит и на 16% меньше по сравнению с прошлым годом. За весь год Tesla поставила 1,64 миллиона автомобилей, что на 9% меньше, чем в 2024 году.

Основной бизнес под давлением

Снижение отражает сложную ситуацию для производителей электромобилей. Удаление администрацией Трампа федерального налогового кредита на сумму 7 500 долларов — ключового стимула к покупке — снизило спрос потребителей. В то же время глобочная конкуренция усилилась: недавно BYD превзошла Tesla и стала крупнейшим в мире производителем электромобилей.

Ассортимент поставок Tesla показывает интересную картину: 97% поставленных в четвертом квартале автомобилей — это седаны Model 3 и кроссоверы Model Y, в то время как Model S, Model X и Cybertruck вместе внесли минимальный вклад. Советники рынка отмечают этот риск концентрации, хотя компания утверждает, что это отражает стратегический приоритет.

Где действительно смотрят инвесторы

Несмотря на слабость рынка электромобилей, Уолл-стрит в основном уже прошла мимо этих опасений. Настоящее внимание сосредоточено на новых операциях Tesla по роботакси и гуманоидных роботах Optimus — инициативах, которые многие считают способными изменить ценностное предложение компании.

Автономный флот роботакси Tesla был мягко запущен в Остине и Сан-Франциско в прошлом году, с планами расширения до пяти дополнительных городов. Значимый этап наступил в середине декабря, когда генеральный директор Илон Маск подтвердил, что некоторые роботакси в Остине достигли полностью автономной работы без присмотра. Согласно рыночному анализу, преимущество Tesla в производстве может позволить ей запускать роботакси по значительно более низким затратам, чем у конкурентов, таких как Waymo.

Ведущие аналитики рисуют амбициозную картину: аналитик Wedbush Дэн Айвс прогнозирует, что к концу 2026 года роботакси Tesla будут работать в 30 городах. В то же время, Cathie Wood из Ark Invest сохраняет целевую цену в 2600 долларов на 2029 год, при этом бизнес роботакси потенциально может составлять 90% стоимости предприятия и прибыли Tesla к тому времени. Гуманоидные роботы Optimus представляют собой дополнительный сценарий роста, поскольку более широкое производство может значительно сэкономить время потребителей на домашних задачах.

Вопрос оценки стоимости

Рыночная капитализация Tesla в 1,5 триллиона долларов все больше зависит от этих будущих драйверов роста. Однако советники рынка подчеркивают важкий момент: акции торгуются по более чем 200-кратной цене по отношению к ожидаемой прибыли — премия, предполагающая безупречное выполнение планов по роботакси и гуманоидным роботам.

Основная проблема остается нерешенной: сможет ли Tesla совершенствовать технологии автономных транспортных средств и добиться значимого уровня внедрения? Время и коммерческая жизнеспособность этих инициатив остаются неопределенными. При текущих мультипликаторах оценки риск и потенциальная прибыльность создают сценарии существенного снижения, о которых осторожные инвесторы должны тщательно подумать перед увеличением своих вложений.

Предстоящие месяцы будут решающими для определения, сможет ли Tesla оправдать свою высокую оценку за счет конкретных успехов в развертывании роботакси и коммерциализации Optimus.