Является ли ванадий хорошей инвестицией? Почему этот промышленный металл важен в 2025 году

Глобальное инвестиционное сообщество в последнее время уделяет всё больше внимания ванадию, и на то есть веские причины. Как важнейший минерал, всё более признаваемый правительствами по всему миру, ванадий представляет собой интересную возможность в нескольких секторах. Но прежде чем погрузиться в акции ванадия, инвесторам необходимо понять, что делает этот товар таким важным.

Почему ванадий — такой критический товар?

Названный в честь Ванадис, норвежской богини красоты, ванадий — серебристо-серый переходный металл, обнаруженный в 1801 году, который тихо стал незаменимым для современной промышленности. Этот металл не существует в виде самостоятельной руды; его извлекают как побочный продукт при добыче урана или получают из фосфоритовой руды, титаномагнетита и других минералов. Также ванадий содержится в нефти и сланцевом сырье.

Этот промышленный металл выполняет двойные функции в современной экономике. Во-первых, он усиливает прочность стали. Добавление менее 0,1% ванадия может удвоить прочность на растяжение стали, делая её легче и более коррозионностойкой — свойства, критичные для аэрокосмической отрасли и строительства. Китай значительно увеличил производство арматуры из ванадиевой стали для инфраструктурных проектов. Во-вторых, ванадий становится основой технологий хранения энергии, особенно благодаря ванадиевым редокс-аккумуляторам (VRFB), которые могут перезаряжаться более полувечности циклов без деградации как минимум 20 лет.

Рыночная динамика: ограниченность предложения и растущий спрос

Ситуация с спросом

Спрос на ванадий ускорился в последние годы, чему способствуют два мегатренда: движение за «зеленую» сталь и распространение технологий хранения возобновляемой энергии. Помимо традиционных применений в сталелитейной промышленности, соединения ванадия находят применение в ядерных реакторах, катализаторах для сверхпроводящих магнитов и производстве керамики/стекла. Компоненты реактивных двигателей, коленчатые валы и шестерни также используют этот универсальный металл.

Особенно привлекательна перспектива хранения энергии. В то время как ванадиевые поточные батареи в настоящее время составляют всего 3,5% от прогнозируемых глобальных установок аккумуляторных систем к 2035 году, ожидается, что они потребят большинство мирового предложения ванадия в этот период — значительный сдвиг с примерно 6% в 2024 году. Эти системы отлично подходят для промышленных и коммунальных масштабов, где их больший размер по сравнению с литий-ионными батареями не является ограничением.

Проблемы с предложением

Здесь начинается интересная часть инвестиционной стратегии: производство ванадия остается очень концентрированным и все более геополитически напряженным. В 2024 году мировой объем производства составил 100 000 метрических тонн, при этом доминирует Китай с 70 000 MT, Россия занимает второе место с 21 000 MT, а Южная Африка — третье с 8 000 MT. Вторжение России в Украину вызвало опасения по поводу западных поставок, и к концу 2024 года экспорт ванадиевого пентаоксида из России в Китай полностью прекратился.

Эта уязвимость поставок вызывает стратегические реакции. Китай, будучи как крупнейшим производителем, так и потребителем, заявил о нулевой толерантности к зависимости от импорта. Правительства по всему миру теперь признают ванадий как критический минерал, требующий поддержки внутреннего производства. В то же время, неопределенность с поставками в Южной Африке добавляет еще один уровень сложности.

Ворота к ванадию: публичные акции

Сам ванадий не торгуется на бирже напрямую, что исключает возможность прямых инвестиций в товар для большинства розничных инвесторов. Акции ванадия — основной способ получения рыночной экспозиции. Несколько компаний активно производят ванадий или развивают проекты на различных стадиях:

Основные производители и компании на продвинутой стадии:

Largo Resources управляет рудником Maracas Menchen в Бразилии, планируя ежегодное производство 9 000–11 000 MT ванадиевого пентаоксида. Компания вышла за рамки добычи и занимается разработкой систем ванадиевых потоковых батарей для хранения возобновляемой энергии.

Bushveld Minerals выделяется как чисто ванадиевая компания с одним из крупнейших в мире запасов высококачественного первичного ванадия, все в Южной Африке. Компания управляет двумя из четырех крупнейших производственных предприятий ванадия в мире и строит мощность по производству ванадиевого электролита — позиционируясь для бумa аккумуляторных систем.

Australian Vanadium создает интегрированную цепочку «от карьера до батареи» в Западной Австралии, основанную на своем флагманском проекте, считающемся одним из самых продвинутых в мире. Эта вертикально интегрированная модель привлекает инвесторов, верящих в перспективы хранения энергии.

Проекты на стадии разработки с потенциалом роста:

NextSource Materials владеет проектом Green Giant в Мадагаскаре — одним из крупнейших в мире месторождений ванадия с 60 миллионами MT пентаоксида при средней grade 0,7%. Рядом с его графитовым проектом Molo, что обеспечивает географическую диверсификацию.

QEM развивает проект Julia Creek в провинции Северо-Западный минералогический район Квинсленда, содержащий один из крупнейших в мире запасов ванадия (2,87 миллиарда MT при grade 0,31% V2O5). В проекте также есть потенциальные запасы нефти до 654 миллионов баррелей, что добавляет опциональности.

Strategic Resources ориентируется на сегмент «зеленой» стали со своим полностью разрешенным проектом BlackRock в Квебеке, Канада. Готов к строительству с интегрированными горнодобывающими и концентратными мощностями, а также специализированным металлургическим центром в порту Сагеней, что обеспечивает краткосрочный путь к производству.

VanadiumCorp Resource стремится к полной интеграции в производство ванадиевого электролита — сырья для аккумуляторов, которое пользуется высокой оценкой. Его месторождение Lac Doré в Квебеке содержит магнетит с ванадием и титаном.

Energy Fuels управляет заводом White Mesa в Юте с существующими возможностями переработки ванадиевого пентаоксида и текущими запасами готовой продукции. Хотя компания не занимается активным производством ванадия, инфраструктура готова к запуску при росте рыночных цен.

Western Uranium and Vanadium развивает высококачественное производство на месторождении Sunday Mine Complex в Колорадо, уже имея договоренности о закупке руды с Energy Fuels.

Инвестиционный расчет

Является ли ванадий хорошей инвестицией? Ответ зависит от вашей уверенности в трех факторах: способности Китая нарастить внутреннее производство несмотря на геополитические препятствия, сможет ли ванадиевая потоковая батарея занять значительную долю рынка хранения энергии, и смогут ли проекты вне Китая достигнуть экономической эффективности при текущих ценах.

Аргумент в пользу предложения выглядит убедительно. Геополитическая фрагментация, признание важности ванадия правительствами и концентрация производства благоприятствуют проектам с географической диверсификацией вне Китая, России и Южной Африки. Ситуация с спросом зависит от проникновения ванадиевых потоковых батарей на рынок стационарных систем хранения энергии, где их долгий цикл и масштабируемость превосходят размер по сравнению с литий-ионными.

Текущие цены — главный ограничивающий фактор. Ванадиевый пентаоксид должен выйти из существующего низкопробного ценового диапазона, чтобы проекты на стадии разработки смогли получить финансирование и одобрение строительства. Значительный рост внедрения батарей или сбои в поставках могут стать этим катализатором. Для инвесторов, готовых принять риск реализации и волатильность цен на товар, акции ванадия предоставляют возможность экспозиции к критическому минералу с улучшающимися долгосрочными фундаментами.