Как $74 Million Move от von Borstel & Associates сигнализирует о смене стратегии в области фиксированного дохода

Общая картина: облигации возвращаются в моду

13 ноября von Borstel & Associates, Inc. ясно дала понять рынку, значительно увеличив свою долю в фиксированном доходе. Инвестиционная консультационная компания из Орегона добавила 97 269 акций Dimensional Global Core Plus Fixed Income ETF (NASDAQ: DFGP) в течение третьего квартала, доведя общий объем до 1,34 миллиона акций на сумму $74,09 миллиона — теперь это вторая по величине позиция в их портфеле, составляющая примерно 11,36% от общего объема активов фонда.

Это не просто очередной рутинный ребаланс. Это отражение фундаментальных изменений в подходе опытных инвесторов к построению портфеля после лет, когда облигации рассматривались как балласт.

Числа, стоящие за этим сдвигом

Рост доли DFGP на $5,75 миллиона по сравнению с предыдущим кварталом рассказывает важную историю о текущей рыночной позиции:

Текущий портфель:

• Стоимость позиции DFGP: $74,09 миллиона (11,2% от активов под управлением)
• Общее количество акций: 1,34 миллиона
• АUM фонда: $2,06 миллиарда
• Текущая цена акции: $54,03 (рост примерно на 2% за год)

Для сравнения, их крупнейшая позиция в фиксированном доходе — DFAC (Dimensional Core Bond ETF) — составляет $133,53 миллиона (20,2% от активов), за ней следуют другие диверсифицированные активы. Агрессивное расширение DFGP свидетельствует о целенаправленной стратегии по добавлению более доходных фиксированных доходных инструментов наряду с основными позициями в акции.

Почему DFGP? Понимание стратегии фиксированного дохода

ETF Dimensional Global Core Plus Fixed Income использует дисциплинированный подход, который отличает его от обычных облигационных фондов. Вот что делает его привлекательным для институциональных инвесторов:

Состав портфеля:

• Более 1 300 активов по всему миру
• Смесь инвестиционных облигаций с высоким кредитным рейтингом и избирательных облигаций с более высокой доходностью и низким рейтингом
• Двойная фокусировка на долгах США и иностранных рынках
• Доходность до погашения превышает 5,5%
• Дюрация менее семи лет

Преимущество Core Plus: “Core plus” — это не маркетинговый жаргон, а структурное решение. Смешивая стабильность инвестиционного уровня с возможностями кредитных рынков, фонд обеспечивает увеличение дохода без существенного увеличения дюрации или кредитных рисков. Расходы по фонду — менее 0,22%, что минимизирует издержки и позволяет большей части дохода оставаться у инвесторов.

Рыночный контекст: история двух классов активов

Разница очевидна. В то время как DFGP принес 6% годовой доходности, индекс S&P 500 вырос почти на 17%. По чистой доходности акции явно лидируют. Однако von Borstel & Associates и подобные им опытные инвесторы не гонятся за прошлогодними победителями — они строят структурный баланс.

После лет, когда рост ставок разрушал оценки облигаций, рынок фиксированного дохода наконец-то учитывает более стабильную среду ставок. Сейчас доходность превышает 5%, и соотношение риск-доходность кардинально изменилось. Облигации больше не являются просто балластом портфеля в ожидании лучших дней; они приносят значимый доход.

Стратегический вывод

Увеличение позиции в $74 миллионных облигациях — это не спекулятивная торговля. Это осознанное заявление: институциональные советники считают, что диверсифицированное облигационное покрытие стоит почти столько же, сколько и основное акционерное. Расположение DFGP как второй по величине актив — после DFAC — демонстрирует уверенность.

Этот шаг дает инвесторам три ключевых преимущества: надежные источники дохода, меньшую корреляцию с волатильностью акций и безопасность более чем 1 300 диверсифицированных активов. В мире неопределенных оценок акций и волатильных условий ставок такое сочетание становится все труднее игнорировать.

Что это значит для индивидуальных инвесторов? Когда опытные управляющие так осознанно подходят к фиксированному доходу, стоит пересмотреть, придает ли ваш портфель должное структурное значение облигациям.