Какие акции электромобилей стоит покупать? Генерация наличных Tesla превосходит Rivian и растущие убытки Lucid

Жесткие цифры за разделением в секторе электромобилей

Сектор электромобилей представляет собой ярко выраженную линию разделения для инвесторов: Tesla выделяется как источник денежных потоков, в то время как большинство конкурентов быстро истощают свои резервные фонды. Это различие имеет огромное значение при оценке акций EV для покупки или избегания.

Tesla (NASDAQ: TSLA) за последние двенадцать месяцев получила прибыль в размере 4,8 миллиарда долларов и сохраняет крепкий баланс с $28 миллиардом долларов наличных больше, чем долгов. Компания доказала свою выносливость, создав 6,8 миллиарда долларов свободного денежного потока, несмотря на постоянное негативное освещение в СМИ вокруг её CEO. Среди известных мировых автопроизводителей EV только BYD превзошел Tesla по прибыльности ($5,5 миллиарда), однако BYD потратил 3,5 миллиарда долларов наличных — что подчеркивает превосходство Tesla по операционной эффективности.

Сравните эту реальность с финансовой траекторией других известных акций EV, чтобы купить… или, скорее, избегать.

Мираж Rivian: рост без устойчивой прибыльности

Rivian Automotive (NASDAQ: RIVN) недавно привлекла энтузиазм инвесторов, акции выросли на 55% с ноябрьских минимумов после публикации результатов за Q3 2025. Производитель электропикапов показал обнадеживающие показатели: рост выручки на 78% по сравнению с прошлым годом и 13 201 доставленных автомобилей, а также достиг скромной $24 миллиона долларов положительной валовой прибыли — только третий раз в истории компании.

Однако этот нарратив рушится при более тщательном анализе. Годовая оценка темпа поставок за Q3 дает примерно 50 000 единиц в год — это лишь часть производственной мощности компании. Только покрасочный цех Rivian обрабатывает 215 000 единиц в год, а строящийся завод в Джорджии добавит еще 400 000 единиц ежегодного производства. Такое огромное избыточное мощностное предложение вызывает важный вопрос: откуда возьмется спрос, чтобы оправдать эту инфраструктуру?

Результаты Q3 значительно выиграли за счет истечения срока действия федеральных налоговых кредитов на EV, что искусственно ускоряло решения покупателей. Когда этот однократный стимул исчез, а налоговые льготы стали историческим артефактом, поддержание продаж кажется сложным, даже при обещанном запуске R2 по цене $45 000 в середине 2026 года.

Финансовое положение усугубляется рисками. Rivian работает с менее чем $2 миллиардом долларов чистых наличных, в то время как аналитики прогнозируют необходимость капитальных затрат в размере 3,6 миллиарда долларов только в 2026 году, а затем еще 2,4 миллиарда — в 2027. Если R2 не станет стремительным успехом, компания скоро будет работать на пределе.

Экономика Lucid ухудшается: продажа машин ради убытков

Lucid Group (NASDAQ: LCID) сталкивается с еще более опасной ситуацией. Несмотря на похвалы от Car and Driver за Lucid Gravity (от $79,900) и Lucid Air Pure ($70,900), ни один из этих автомобилей не ориентирован на доступные сегменты рынка, где обычно возникает объемный рост.

Финансовая механика компании кажется инвертированной: продажи выросли на 45% с начала года, но валовые и операционные убытки одновременно увеличились. Lucid каким-то образом теряет больше денег с каждым проданным автомобилем — формула, которую ни один бизнес не сможет поддерживать бесконечно.

Балансовый отчет показывает тревожную картину. С рыночной капитализацией в 3,8 миллиарда долларов компания сжигает 3,4 миллиарда долларов ежегодно в виде отрицательного свободного денежного потока. Наличие наличных в размере 2,3 миллиарда долларов против долга в 2,8 миллиарда создает ситуацию дефицита. Чтобы избежать немедленной неплатежеспособности, руководство выпустило $975 миллион конвертируемых старших облигаций — долга, который, скорее всего, будет конвертирован в акции, что значительно размывает долю существующих акционеров.

Почему Tesla остается единственным надежным выбором акций EV

Общепринятая точка зрения отвергает Tesla из-за постоянных скандалов, связанных с CEO. Однако абстрактные опасения по поводу репутации меркнут по сравнению с конкретной финансовой реальностью. Tesla продолжает демонстрировать, что прибыльность и создание денежных потоков — это не теоретические концепции для производителей EV, а достижимые результаты.

Хотя публичные выходки Маска создают негативные новости, операции Tesla приносят положительные денежные потоки, обеспечивают лидирующие в отрасли маржи и эффективность капитала. Оценка компании отражает эти фундаментальные показатели, а не спекулятивный потенциал.

Для инвесторов, действительно заинтересованных в акциях EV для покупки, выбор становится очевидным при сравнении балансовых отчетов:

• Tesla: $28 миллиардов чистых наличных, $6,8 миллиарда ежегодного свободного денежного потока, $4,8 миллиарда ежегодной прибыли
• Rivian: менее $2 миллиарда наличных, растущие капитальные затраты, гонка против времени
• Lucid: отрицательный денежный поток, ускоряющееся сжигание наличных, необходимость размывающих финансирований

Реальность инвестиций

Революция EV продолжает менять транспорт по всему миру. Однако не все акции EV для покупки предлагают одинаковый уровень риска. Rivian и Lucid в конечном итоге могут достичь нулевой оценки, если истощение капитала вынудит их к реструктуризации или ликвидации раньше, чем появится прибыльность. Tesla, несмотря на PR-проблемы, уже доказала, что может достигать и поддерживать прибыльность — это главный фактор отличия среди автопроизводителей.

Для инвесторов, ищущих экспозицию к акциям EV для покупки, все более очевидным становится необходимость сосредоточиться на проверенной генерации наличных, а не на обещающих технологиях. Операционная база Tesla, хотя и вызывает споры, остается несравненно сильнее по сравнению с математикой сжигания капитала у конкурентов с более высоким капиталом.