Эволюция инвестиций Грега Абеля: три стратегических шага, которые Berkshire Hathaway может предпринять под новым руководством

Эра активного руководства Уоррена Баффета в Berkshire Hathaway официально завершилась. Когда легендарный инвестор передал полномочия CEO Грегу Абелю в конце года, возник важный вопрос: как изменится инвестиционная философия одного из крупнейших конгломератов мира под новым руководством?

Только время даст окончательные ответы, но профессиональный опыт Абеля и текущая позиция Berkshire дают убедительные подсказки о возможных стратегических шагах вперед.

Новый лидер с опытом в энергетическом секторе

Грег Абель не пришел в руководство Berkshire как чужак организации. Его многолетний опыт работы в CalEnergy/MidAmerican Energy — начиная с момента, когда Berkshire приобрела коммунальную компанию в 1999 году — позиционировал его как потенциального CEO того, что впоследствии стало Berkshire Hathaway Energy. Такой опыт в энергетическом секторе отличает Абеля от его предшественника и может существенно изменить приоритеты инвестиций.

Рассмотрим текущую ситуацию: Berkshire Hathaway держит огромный резерв наличных в размере $382 миллиардов долларов, однако привлекательных инвестиционных возможностей остается мало — вызов, с которым Абель столкнется так же настойчиво, как и Баффет в последние годы его руководства.

Occidental Petroleum: развитие существующих убеждений

Occidental Petroleum выделяется как логичный кандидат на расширение инвестиций. Berkshire уже контролирует 27% нефтегазовой компании, однако Баффет последовательно сопротивлялся идее приобретения оставшейся части. Абель, обладая экспертизой в энергетической индустрии, может иметь иные убеждения.

Обладая значительным запасом свободных средств и ограниченными альтернативами, вложение капитала в сектор, где Абель обладает реальным операционным опытом, выглядит стратегически оправданным. Эта позиция является как естественным продолжением его профессиональной базы, так и практическим механизмом использования свободных средств.

Alphabet: уклон в сторону технологического роста

Хорошо задокументированный скептицизм Баффета по отношению к технологическим акциям смягчился настолько, что позволил занять значительную позицию в Alphabet, материнской компании Google. Berkshire накопила 17,8 миллиона акций — стоимость которых превышает $5 миллиардов долларов, — несмотря на то, что эта доля составляет менее 2% от общего портфеля по стоимости акций.

Абель, возможно, не унаследует врожденную осторожность своего предшественника по отношению к технологическому сектору. Более того, он, судя по всему, предпочитает занимать значимые позиции в качественных бизнесах, а не держать символические доли. Учитывая устойчивость Alphabet, его конкурентные преимущества и траекторию роста, эта позиция в портфеле кажется готовой к расширению под новым руководством.

Digital Realty Trust: инфраструктурная компания с дивидендной доходностью

Digital Realty Trust — еще одна интересная возможность, которая вряд ли появилась бы у Баффета, но становится все более вероятной под руководством Абеля. Эта компания — инвестиционный траст недвижимости (REIT), управляющий более чем 300 дата-центрами по всему миру, предоставляющими облачные вычисления и инфраструктуру искусственного интеллекта гигантам, таким как Microsoft, IBM и Amazon.

Структурированная как REIT, компания распределяет большую часть квартальной прибыли в виде дивидендов акционерам — характеристика, которую лично ценил Баффет. Текущий прогнозируемый дивидендный доход составляет 3,1%. Хотя рост дивидендов с 2022 года замедлился, снижение процентных ставок и ожидаемый рост доходов могут в ближайшее время вновь стимулировать расширение дивидендных выплат.

Общий переход

Пока Berkshire Hathaway проходит через этот переход руководства, инвестиционное сообщество внимательно следит за развитием событий. Опыт Абеля в энергетике, его комфорт с технологическими активами и возможное предпочтение инфраструктурных инвестиций с доходностью могут в совокупности привести к заметно отличающемуся портфельному курсу по сравнению с тем, что ожидали бы по итогам последних лет Баффета.