Поиск привлекательных оценок: Три недооценённые компании, заслуживающие вашего внимания на сегодняшнем рынке

Инвестиционный ландшафт представляет собой интересный парадокс. S&P 500 вырос на 16,25% с начала года, во многом благодаря энтузиазму вокруг искусственного интеллекта и развития технологической инфраструктуры. Однако под этим бычьим фасадом рыночные оценки достигли уровней, не виданных со времен доткомов, а коэффициент скорректированной по циклам цены к прибыли (CAPE) сигнализирует о переоцененности по всему рынку.

Эта ситуация побуждает многих оставаться в стороне. Однако терпеливые инвесторы, копающие глубже, могут обнаружить возможности — особенно среди лучших акций для покупки сейчас, которые торгуются с существенными скидками по сравнению с историческими нормами и их конкурентами. Следующие три компании представляют именно такой тип возможностей: бизнесы с фундаментальной силой, улучшающимися операциями и оценками, не отражающими их потенциал.

Отличие в страховании на фоне отраслевых трудностей: Progressive

Progressive (NYSE: PGR) выделяется как история успеха за три десятилетия, принесшая акционерам суммарную доходность в 10 780% — что эквивалентно среднегодовому сложному росту в 16,9%. Что лежит в основе этого результата — доминирующее положение компании на рынке как второго по величине автостраховщика, а также исключительная дисциплина в андеррайтинге, измеряемая отраслевыми показателями совокупных коэффициентов.

Страховщик построил свою репутацию на принятии решений на основе данных, опередив конкурентов в внедрении телематики за годы до того, как её ценность была признана. Этот технологический преимущество обеспечило стабильную прибыльность и ценовую дисциплину.

Текущая среда создает временные трудности. Циклы страхования охлаждаются, страховщики умеряют рост премий после инфляционных давлений. Недавнее объявление Progressive о возврате $1 миллиардов долларов страховым полисодержателям Флориды — поскольку прибыль превысила статутные пороги в 2023–2025 годах — подчеркивает цикличность бизнеса.

На этом фоне цена акции снизилась на 17% за последний год. Торгуясь по 11,5-кратной прибыли, значительно ниже оценок последних лет, компания представляет привлекательную точку входа для инвесторов, верящих в возвращение к средним значениям. Возможности ценовой силы и экспертиза в андеррайтинге позволяют Progressive хорошо позиционироваться на случай повторного появления инфляции.

Трансформация финансовых услуг: ценностное предложение Citigroup

Citigroup (NYSE: C), одна из крупнейших банковских организаций США, исторически торговалась с существенной скидкой по сравнению с конкурентами. Компания сталкивалась с операционной сложностью из-за масштабности своей глобальной деятельности, что приводило к регуляторным проблемам и многомиллионным штрафам за соблюдение требований ($400 миллионов в 2020, $136 миллионов в 2024).

Эти проблемы проявлялись в слабых показателях прибыльности. Возврат на обыкновенную материальную собственность (ROTCE) находился в районе средних однозначных чисел — значительно ниже отраслевых коллег — из-за завышенных операционных расходов, медленных потребительских и международных подразделений и недооцененных непрофильных активов.

Руководитель банка Джейн Фрейзер с 2021 года сосредоточена на оптимизации операций и стратегическом переосмыслении. Банк систематически вышел из потребительских операций в 14 странах, сократил избыточные кадры и объединил функции. Особенно стоит отметить, что Citigroup продала потребительский бизнес в Мексике — Banamex, с планами проведения IPO.

Эти инициативы дают ощутимые результаты. ROTCE вырос до 8,9% в этом году с 7,4% ранее, поскольку организация избавляется от активов с низкой доходностью. Оценка по 1,06-кратной стоимости материальных активов — значительно ниже JPMorgan Chase [(2.99 P/TBV)] и Bank of America [(1.88 P/TBV)] — делает Citigroup классической возможностью для инвестиций по стоимости. Улучшающийся баланс и повышенная операционная эффективность свидетельствуют о том, что текущая оценка значительно недооценивает потенциал восстановления компании.

Платформа платежей на переломном этапе: PayPal

PayPal (NASDAQ: PYPL) пережила длительный период недооценки после своих пиковых значений. Процессор платежей колебался между $50 и $100 за акцию в течение нескольких лет, а недавно его оценка составила всего 11,3-кратную прогнозируемую прибыль — значительная скидка, отражающая пониженные ожидания роста.

Изменения в руководстве стимулировали стратегические сдвиги. Генеральный директор Алекс Крисс, присоединившийся в 2023 году после руководящих должностей в Intuit, ввел новые инициативы. Компания запустила PayPal Complete Payments для малого и среднего бизнеса, укрепила интеграцию с электронной коммерцией и расширила предложения buy-now-pay-later.

Более недавние события свидетельствуют о ускорении роста. PayPal запустила рекламную платформу, использующую обширные данные о платежах, и заключила партнерство с OpenAI для разработки AI-нативного шоппинг-опыта с встроенной функцией оплаты. Эти коллаборации нацелены на превращение коммерции в более персонализированную и автоматизированную экосистему.

Несмотря на разочарование инвесторов в последнее время, PayPal продолжает расти по стабильной траектории. Текущие оценки роста, заложенные в цену акции, выглядят консервативными по сравнению с их потенциальным воздействием. По мере реализации этих стратегических инициатив прибыль может превзойти ожидания, что принесет выгоду держателям акций, которые займут позицию сегодня.

Аргументы в пользу стоимости на дорогом рынке

Высокие оценки рынка не должны парализовать инвесторов, ищущих привлекательные лучшие акции для покупки сейчас. Эти три компании — Progressive, Citigroup и PayPal — демонстрируют, что дисциплинированный анализ выявляет участки стоимости. Каждая сталкивается с определенными трудностями; каждая торгуется по заниженным мультипликаторам из-за пессимизма; и каждая обладает операционной компетентностью и стратегической ясностью, чтобы переоцениться в будущем.

Инвестиции в стоимость требуют терпения, но запас прочности, который предоставляют эти позиции, делает их достойными серьезного рассмотрения для диверсифицированных портфелей.