VIG против NOBL: Выбор между ростом дивидендов и стабильностью дивидендов

Производительность рассказывает первую историю

При оценке ETF, ориентированных на дивиденды, цифры говорят ясно. За последние 12 месяцев (по состоянию на декабрь 2025), VIG показал совокупную доходность в 12,73%, значительно опередив NOBL с 3,05%. Однако такое преимущество по результатам достигается с оговоркой — VIG за пять лет пережил больший максимальный спад — -20,39%, по сравнению с -17,92% у NOBL.

Начальный инвестиционный капитал в 1000 долларов, вложенный пять лет назад, вырос бы до 1559 долларов в VIG против 1316 долларов в NOBL, что отражает совокупную выгоду от более широкой диверсификации VIG и меньших затрат на комиссии. Однако различия в волатильности важны для инвесторов, которые ставят стабильность выше чистой доходности.

Структура затрат создает яркое разделение

Одно из самых заметных различий между этими фондами — их коэффициенты расходов. VIG взимает всего 0,05% ежегодно, тогда как NOBL — 0,35% — семикратная разница в годовых комиссиях. За десятилетия инвестирования эта, казалось бы, небольшая разница значительно накапливается.

Преимущество VIG по затратам подтверждается масштабом: фонд управляет активами на сумму 120,4 миллиарда долларов, что значительно превосходит 11,3 миллиарда долларов у NOBL. Такое преимущество по размеру обычно означает лучшую ликвидность и эффективность исполнения сделок.

NOBL немного компенсирует это за счет дивидендной доходности. Ее показатель в 2,04% превышает 1,59% у VIG, что дает небольшое преимущество по текущему доходу для тех, кто ставит на стабильный поток наличных средств, а не на рост капитала.

Внутри портфелей: рост против защитной позиции

VIG занимает широкий подход, в его портфеле 338 американских акций крупного капитала с устойчивой историей роста дивидендов почти за 20 лет. Технологический сектор доминирует с долей 28%, за ним следуют финансовые услуги (22%) и здравоохранение (15%). В топе — Broadcom, Microsoft и Apple — компании, сочетающие выплаты дивидендов с потенциалом значительного роста капитала. Такой уклон в сторону роста отражает фокус VIG на росте дивидендов, а не на текущей доходности.

NOBL действует более узко, в его портфеле 70 акций, выбранных из компаний, соответствующих критериям дивидендных аристократов — компаний из S&P 500, которые повышали дивиденды не менее 25 последовательных лет. Портфель делает акцент на промышленном секторе (23%) и потребительской защите (22%), с ведущими позициями в Albemarle, Expeditors International Washington и C.H. Robinson Worldwide.

Равномерное распределение и секционные лимиты дополнительно отличают NOBL. Вместо того чтобы позволять крупным компаниям доминировать в портфеле, NOBL сознательно ограничивает влияние отдельного сектора, предотвращая концентрационный риск. Такой структурный выбор намеренно ограничивает экспозицию к взрывному росту технологий, удерживая фонд в рамках устоявшихся, зрелых бизнесов.

Метрики волатильности и поведение при снижениях

Оба фонда демонстрируют схожие значения бета — NOBL с 0,77 и VIG с 0,79 — что указывает на то, что оба движутся примерно на 77-79% от волатильности S&P 500. Это говорит о том, что оба фонда обеспечивают умеренную защиту во время рыночных спадов, хотя чуть более низкое значение бета у VIG не компенсирует его больший опыт снижения.

Настоящее отличие проявляется во время рыночных ралли. Ростовая ориентация VIG означает, что он захватывает восходящий тренд более активно. Защитное взвешивание и концентрация на дивидендных аристократах у NOBL могут отставать во время сильных ростов рынка, что подтверждается разрывом в 12-месячной доходности.

Понимание компромиссов между дивидендами и ростом

Фундаментальный выбор сводится к вашей инвестиционной цели. VIG делает ставку на рост дивидендов, выбирая компании, ожидаемые увеличения выплат со временем. Более низкий коэффициент расходов (0,05% против 0,35%) усиливает долгосрочное накопление богатства, позволяя эффекту сложных процентов работать без помех.

NOBL ориентирован на стабильность дивидендов, выбирая проверенных платильщиков с безупречной историей. Структура с равномерным весом и секционные лимиты сознательно уменьшают концентрацию и ограничивают рост за счет импульса рынка. Такой подход привлекателен для тех, кто ищет предсказуемый доход и более плавное снижение стоимости портфеля.

Для инвесторов, ориентированных на рост и готовых к рыночной волатильности, сочетание меньших затрат, широкой диверсификации и проверенной долгосрочной эффективности делает VIG привлекательным выбором. Этот фонд лучше всего подходит как базовая позиция для тех, чья стратегия дивидендов предполагает реинвестирование и сложный эффект.

Для консервативных инвесторов или тех, кто уже имеет экспозицию к росту в других активах, защитный характер NOBL и фокус на стабильных платильщиках обеспечивает баланс портфеля. Более высокая дивидендная доходность и сознательные секционные ограничения могут уступать в росте во время рыночных ралли, но обеспечивают психологический комфорт и реальное снижение риска при неопределенности рынков.

Итоговое решение

Ни один из фондов объективно не «лучше» — каждый хорош в своих условиях. Выбор между ростом дивидендов (сильной стороной VIG) и подходом к стабильности дивидендов (NOBL) определяет, какая стратегия лучше впишется в вашу портфельную структуру. Учтите, строите ли вы богатство за счет реинвестирования или генерируете текущий доход, есть ли у вас уже экспозиция к росту или вы хотите снизить волатильность по циклам.

Оба фонда демонстрируют меньшую волатильность по сравнению с рынком в целом и обеспечивают подлинную диверсификацию внутри темы дивидендов — важную отправную точку для любой стратегии.