Изучение двух акций водородной энергетики: сравнительный анализ $200 инвестиционного потенциала

Водородная энергия представляет собой один из самых перспективных вариантов чистого топлива, доступных сегодня, с возможностью производства из возобновляемых источников, таких как ветер и солнечная энергия. При разложении молекул воды с использованием возобновляемой электроэнергии извлечённый водород может питать двигатели с водой в качестве единственного выброса — делая это исключительным экологически чистым решением.

Однако широкое внедрение столкнулось с серьёзными препятствиями. Стоимость производства водородного топлива остаётся значительно выше по сравнению с традиционной добычей нефти и природного газа, а расширение существующей электросетевой инфраструктуры оказалось более экономичным, чем строительство новых сетей распределения водорода. Рост инфляции и повышение процентных ставок ещё больше снизили энтузиазм инвесторов к водородным проектам.

Тем не менее, ситуация меняется. По мере развития технологий водорода и стабилизации макроэкономического климата долгосрочные преимущества в стоимости могут оправдать начальные инвестиции в инфраструктуру. Fortune Business Insights прогнозирует, что рынок водородных топливных элементов расширится со среднегодовым темпом роста (CAGR) до 2032 года, составляя 30%, в то время как Research Nester ожидает, что сектор водородных транспортных средств будет расти с CAGR 45% в период с 2025 по 2037 годы.

Два недооценённых компании, находящиеся в авангарде этих тенденций — Plug Power (NASDAQ: PLUG) и Nikola (NASDAQ: NKLA) — заслуживают внимания инвесторов, ориентированных на рост. Обе демонстрируют значительную волатильность, но обладают существенным потенциалом роста для терпеливого капитала.

Plug Power: Игра на инфраструктуру водорода

Plug Power является лидером в области систем водородных топливных элементов и инфраструктуры заправки, в основном обслуживая складской и логистический сектор. Компания установила более 69 000 блоков топливных элементов и 250 станций заправки водородом по всему миру, позиционируя себя как крупнейшего в мире покупателя жидкого водорода. В числе её клиентов — несколько крупных логистических компаний и интернет-ритейлеров.

Динамика доходов впечатляет: рост на 40% в 2022 году и 27% в 2023 году, во многом благодаря стратегическим приобретениям, укрепившим её подразделение криогенного оборудования. Несмотря на то, что основной бизнес по водородным топливным элементам столкнулся с трудностями из-за макроэкономической неопределённости, компания успешно интегрировала приобретения, несмотря на увеличение чистых убытков в переходный период.

В будущем аналитики прогнозируют 25% CAGR по доходам с 2023 по 2026 годы с сокращением убытков. Министерство энергетики США недавно предоставило Plug Power кредит в размере 1,66 миллиарда долларов на строительство до шести предприятий по производству зелёного водорода — важное подтверждение её технологий и рыночного потенциала.

При стоимости предприятия в 2,67 миллиарда долларов и мультипликаторе 2,3 по отношению к будущим продажам, акции выглядят недооценёнными относительно прогнозируемых темпов роста. Активность инсайдеров свидетельствует о доверии: руководители компании покупали почти в пять раз больше акций, чем продавали за последний год. Также международные инвесторы проявляют интерес — крупный норвежский суверенный фонд недавно увеличил свою долю до примерно 8%.

Nikola: Пионер водородных автомобилей

Nikola производит электросамосвалы и представляет возможности рынка водородных транспортных средств. Изначально компания сосредоточилась на батарейных электромобилях (BEVs), но теперь начала поставлять водородные электромобили (FCEVs), что стало стратегическим поворотом.

Путь компании был сложным: она не достигла первоначальных целей по поставкам после своего публичного дебюта в 2020 году, столкнулась с изменениями руководства и отозвала некоторые электромобили из-за проблем с батареями, что приостановило продажи BEV. Кроме того, Nikola работает в очень конкурентной нише и сталкивается с давлением на прибыльность, при этом управляя значительно увеличенным количеством акций после привлечения капитала.

Тем не менее, показатели momentum выглядят обнадеживающе. За первые девять месяцев 2024 года компания поставила 203 FCEV и прогнозирует 300–350 поставок за весь год. Аналитики ожидают, что доходы более утроятся до $112 миллионов в 2024 году, а затем почти утроятся снова до $328 миллионов в 2025 году по мере масштабирования производства FCEV и возобновления работы по BEV.

Nikola также развивает инфраструктуру заправки водородом, планируя к 2026 году сеть из 60 станций по всей территории США совместно с партнёрами по инфраструктуре — что решает важнейшую проблему внедрения водородных транспортных средств.

При стоимости предприятия в $338 миллионов и мультипликаторе примерно 1 по отношению к будущим продажам, Nikola выглядит очень недооценённой. Активность инсайдеров особенно высока: руководители покупали в 15 раз больше акций, чем продавали за последние 12 месяцев, что свидетельствует о доверии менеджмента к стратегии водородных автомобилей компании.

Инвестиционные соображения

Об обеих компаниях можно сказать, что они предлагают привлекательные сценарии, связанные с долгосрочными трендами водородной энергетики. Скромная $200 инвестиция в каждую из них может потенциально принести значительную прибыль по мере ускорения рыночного внедрения и нормализации затрат. Однако эти возможности остаются спекулятивными, сопровождающимися рисками исполнения, конкуренцией и неопределённостью дальнейшего развития рынка. Инвесторам рекомендуется тщательно оценивать свою толерантность к рискам перед вложением капитала в эти водородные проекты.