Забытая основа ИИ: почему аналоговые полупроводники важнее, чем вы думаете

За пределами доминирования GPU: понимание инфраструктуры ИИ

Когда люди обсуждают инвестиции в инфраструктуру ИИ, разговор обычно сосредоточен на Nvidia и её доминирующей позиции в графических процессорах (GPUs). Однако такой узкий фокус упускает из виду важную реальность: создание функциональных систем ИИ требует гораздо большего, чем просто высокопроизводительные процессоры.

Рассмотрите полную картину современных дата-центров и устройств с поддержкой ИИ. Они зависят от сложной экосистемы компонентов, работающих в гармонии. Micron Technology поставляет необходимые решения для памяти. Компании, такие как Arista Networks и Vertiv, предоставляют решения для сетей и управления питанием. Но под всеми этими видимыми игроками функционирует не менее важный — и в то же время в значительной степени невидимый — сегмент: аналоговые полупроводники.

Эти компоненты включают коммутаторы, датчики, буферы, передатчики, приемники и усилители. Хотя они менее гламурны, чем GPU, аналоговые чипы являются основой каждого электронного устройства, обрабатывающего данные. Более 80 000 таких критически важных элементов производит Texas Instruments (NASDAQ: TXN), что позиционирует компанию как потенциального ключевого игрока в расширении инфраструктуры ИИ.

От нишевого поставщика к чистому игроку в области ИИ

В настоящее время Texas Instruments обслуживает несколько отраслей, но её роль скоро кардинально изменится. Аналоговые полупроводники компании необходимы в дата-центрах, где они управляют сетевыми, энергетическими и тепловыми функциями — всё это критично по мере усиления нагрузок ИИ.

Однако настоящее преобразование происходит на более широких рынках. Автомобильный сектор представляет собой наиболее значительную возможность. Современные автомобили уже используют аналоговые чипы для электрических систем, трансмиссий и информационно-развлекательных систем. Интеграция передовых функций ИИ — автономного вождения, интеллектуальных систем торможения и сложных систем помощи водителю — значительно увеличит спрос на электрические и сенсорные компоненты.

Помимо автомобильной отрасли, аэрокосмическая и оборонная сферы, промышленная автоматизация, робототехника и коммуникации готовятся к существенным инвестициям в возможности ИИ. Каждая трансформация требует дополнительных аналоговых полупроводниковых компонентов. Это свидетельствует о том, что в относительно короткие сроки большинство клиентов Texas Instruments начнут активно внедрять технологии ИИ — и почти все из них потребуют расширенных решений на базе аналоговых полупроводников.

Текущие вызовы и скрытые преимущества

Texas Instruments недавно столкнулась с серьезными трудностями. За последние пять лет акции отставали от широкого рыночного индекса из-за сбоев в цепочках поставок, слабого спроса в автомобильной отрасли и неопределенности, связанной с тарифами. Кроме того, компания инвестирует $60 миллиардов в новые производственные мощности, что в настоящее время оказывает давление на свободный денежный поток, несмотря на долгосрочные преимущества масштабирования производства.

Однако на этом фоне появляется убедительная история. В сегменте дата-центров за первые девять месяцев 2025 года выручка выросла более чем на 50% по сравнению с прошлым годом — такой показатель настолько впечатляющий, что руководство решило выделить его в отдельный сегмент отчетности уже с этого квартала.

Руководство демонстрирует приверженность акционерам несмотря на рыночные трудности. Компания повысила дивиденды уже 22-й год подряд, текущая доходность составляет 3,2%, а за первые девять месяцев 2025 года было выкуплено акций на сумму 1,6 миллиарда долларов. Эти действия свидетельствуют о доверии к будущему компании.

Подготовка к точке перелома инфраструктуры ИИ

Все компоненты складываются так, что Texas Instruments может перейти от циклического поставщика полупроводников к ключевому игроку в расширении инфраструктуры ИИ. Хотя компания еще не полностью реализовала этот потенциал, тенденции указывают на то, что точка перелома может наступить раньше, чем многие инвесторы предполагают.

Сочетание растущего спроса на дата-центры, неизбежной интеграции ИИ в автомобильной и промышленной сферах, а также важной — хотя и недооцененной — роли компании в обеспечении этих переходов создает убедительную картину. По мере того как более широкое инвестиционное сообщество осознает все требования инфраструктуры ИИ, компании вроде Texas Instruments, поставляющие базовые компоненты, могут пройти значительную переоценку.

Инвесторы, рассматривающие возможность участия в теме инфраструктуры ИИ, могут найти, что Texas Instruments представляет собой недооцененную возможность получить доступ к этому долгосрочному тренду до того, как рыночное консенсус полностью признает его важность.