Действительно ли нефтедоллар заменяется? Разделение мифа о девальвации доллара и рыночной реальности

Волна де-долларизации: что на самом деле происходит

В последние годы наблюдается заметный сдвиг в глобальном ценообразовании на сырьевые товары. Развивающиеся экономики — особенно Китай, Россия и Индия — ускорили использование неконвертируемых валют в торговле нефтью и сырьем. Китай и Россия расширили расчеты в юанях по сырьевым сделкам, в то время как ОАЭ и Индия недавно подписали соглашения о торговле в своих национальных валютах. Эти шаги рисуют картину снижения влияния petrodollar, однако реальность гораздо более сложна.

Движущие силы этого сдвига обусловлены несколькими факторами: санкциями США против крупных производителей сырья, геополитической напряженностью и осознанной стратегией восточных экономик по снижению зависимости от доллара. Когда в 2023 году Россия стала крупнейшим поставщиком нефти для Китая, большинство расчетов происходило в юанях, а не в долларах. Аналогичные схемы появились и в торговых коридорах Ближнего Востока и Азии.

Развенчание нарратива о «истечении срока действия петродуара» в июне 2023 года

В 2023 году широко освещалась информация о том, что 50-летнее соглашение о петродуаре между США и Саудовской Аравией истекло 9 июня. Крупные финансовые СМИ усилили этот нарратив, случайно вводя инвесторов в заблуждение относительно геополитических последствий. Однако эта интерпретация в корне искажает исторические факты.

Настоящее соглашение 1974 года о совместной комиссии по экономическому сотрудничеству между США и Саудовской Аравией было создано для укрепления двусторонних экономических связей после нефтяного эмбарго ОПЕК. Это соглашение никогда не предусматривало исключительное использование доллара в расчетах. Вопреки вирусным заявлениям, Саудовская Аравия сохраняла возможность принимать платежи в других валютах, включая фунты стерлингов, даже после вступления соглашения в силу.

Второе соглашение — оставшееся конфиденциальным до раскрытия через запросы о свободе информации в 2016 году — предусматривало обязательства Саудов покупать американские казначейские облигации в обмен на американскую военную защиту. Эта стратегическая финансовая кооперация принципиально отличалась от распространенного в соцсетях нарратива о «петродуаре». Главные экономисты ведущих институтов подтвердили, что рамки 1974 года были сосредоточены на экономическом сотрудничестве, а не на жесткой монополии доллара.

Структурные преимущества доллара остаются непоколебимыми

Несмотря на наблюдаемые сдвиги в сторону расчетов в неконвертируемых валютах, структурное доминирование доллара на мировых рынках не показывает признаков фундаментального ослабления. Данные Международного валютного фонда свидетельствуют, что хотя доля долларовых резервов снизилась незначительно, ни одна альтернатива не стала убедительной заменой.

Факторы, поддерживающие превосходство доллара, уходят глубже. В 1945 году между США и Саудовской Аравией был подписан договор о безопасности, предшествовавший соглашениям 1974 года, который установил фундаментальную связь между американскими обязательствами по безопасности и поставками энергии Саудовской Аравии. Эта геополитическая основа оказалась более устойчивой, чем предполагали последние новости.

Критически важно, что большинство нефтяных сделок с участием Саудовской Аравии и других членов ОПЕК продолжают осуществляться в долларах. Даже когда промежуточные транзакции происходят в юанях, рублях или дирхамах, окончательное конвертирование в доллары для глобальных инвестиций и резервного управления остается стандартной практикой. Этот механизм рециркуляции обеспечивает сохранение центральной позиции доллара независимо от незначительной диверсификации валют.

Истина в том, что происходит: эволюция, а не замена

Система петродуара претерпевает постепенные изменения, а не неминуемый крах. Китай, Россия, Иран и региональные игроки, такие как ОАЭ, проявляют больший интерес к двусторонним валютным соглашениям, что отражает как геополитические трения с Вашингтоном, так и технологические возможности для альтернативных систем расчетов.

Эти тенденции важны для инвесторов, отслеживающих долгосрочную динамику валют и рынков сырья. Однако они не подтверждают утверждения о скором истечении «пакта» или внезапной замене цен на нефть в долларах. Механизмы, закрепляющие доминирование доллара — включая развитую инфраструктуру финансовых рынков США, стратегические военные партнерства и роль доллара как де-факто мировой резервной валюты — сохраняют значительную устойчивость.

Наратив о крахе петродуара неправильно интерпретирует реальные структурные изменения, происходящие на периферии глобальной системы сырья. Развивающиеся экономики приобретают больше опций и снижают зависимости, однако эти процессы являются эволюционными, а не революционными сдвигами.

Взгляд в будущее

Международная валютная система сталкивается с постоянным давлением на диверсификацию. Инициативы по де-долларизации среди крупных торговых блоков заслуживают серьезного анализа. В то же время механизм петродуара — хотя и трансформировался по сравнению с концепцией 1974 года — продолжает функционировать как доминирующая основа глобальной энергетической торговли.

Инвесторам следует следить за тенденциями де-долларизации, не поддаваясь сенсационным заявлениям о скором крахе петродуара. Устойчивость доллара обусловлена структурными факторами, выходящими за рамки любого отдельного двустороннего соглашения, что гарантирует его дальнейшую центральную роль в глобальной финансовой архитектуре в обозримом будущем.