Поиск ценности в 2026 году: лучшие недорогие акции с сильными фундаментальными показателями

Когда рынки достигают своего четвертого подряд года бычьего тренда, опытные инвесторы знают, что нужно смотреть за заголовки. В то время как большинство внимания сосредоточено на импульсных играх, развивается более тихая возможность в недооцененных секторах — особенно в энергетической инфраструктуре и телекоммуникациях. Если вы вкладываете $1,000 на рынок, два актива заслуживают серьезного внимания не только из-за их заниженной оценки, но и благодаря структурным катализаторам, тихо формирующимся под поверхностью.

Energy Transfer: использование спроса на инфраструктуру, управляемую ИИ

Сектор среднетранспортной энергетики сейчас рассказывает интересную историю. Energy Transfer (NYSE: ET), оцениваемый по мультипликатору enterprise value-to-EBITDA всего в 7.5 (на основе аналитических прогнозов на 2026 год), занимает одно из самых дешевых мест среди операторов в этой области. Для сравнения, сектор мастер-лимитных партнерств в среднем имел мультипликатор 13.7 в период с 2011 по 2016 год. Однако эта крайняя скидка скрывает возможную структурную неправильную оценку.

Вот где важен разрыв: развитие инфраструктуры ИИ создает беспрецедентный спрос на электроэнергию и природный газ. Центры обработки данных, ранее сосредоточенные в определенных регионах, быстро расширяются, и им требуется огромное количество природного газа для генерации электроэнергии и охлаждения. Можно сказать, что Energy Transfer лучше всего подготовлена для использования этого сдвига.

Стратегическое преимущество компании заключается в ее владении участками в бассейне Пермиан. Пермиан — не только самое продуктивное нефтяное месторождение в США, но и самое дешевое источник природного газа в стране. Это ценовое преимущество становится критичным при конкуренции за поставки энергии для центров обработки данных с высоким спросом. Energy Transfer направляет этот газ в рынки с высоким спросом через два крупных проекта:

• Hugh Brinson Pipeline: транспортировка природного газа из Пермиана в рынки Техаса
• Desert Southwest Pipeline: поставка в Аризону и Нью-Мексико

Спрос настолько высок, что руководство недавно объявило о увеличении пропускной способности Desert Southwest Pipeline. Более того, компания подписала соглашения о сбыте напрямую с операторами и застройщиками центров обработки данных — Oracle, Cloud Burst и Fermi — а не только с традиционными коммунальными компаниями.

Финансовая картина укрепляет аргумент. Баланс компании остается здоровым, и она обязалась увеличивать дивиденды на 3-5% ежегодно. Эта комбинация заниженной оценки входа, текущей доходности 8.1%, и экспозиции к долгосрочным инфраструктурным трендам создает интересную асимметричную ситуацию риск-вознаграждение.

Verizon Communications: кандидат на разворот с краткосрочными катализаторами

Verizon Communications (NYSE: VZ) представляет другую ценностную гипотезу. Торгуется по прогнозному P/E 8.5 с доходностью 6.8%, что значительно дешевле конкурента AT&T, который имеет прогнозный мультипликатор выше 11, несмотря на рост выручки примерно на том же уровне.

Настоящий катализатор, однако, появляется в 2026 году: завершение сделки по приобретению Frontier Communications (NASDAQ: FYBR) в первом квартале. Это не просто еще одно слияние — оно кардинально меняет экономику объединения Verizon.

Verizon признала, что ее доля рынка в регионах Frontier уступает средним по компании. Это создает привлекательную возможность для перекрестных продаж. После интеграции Verizon сможет активно объединять услуги мобильной связи и широкополосного интернета, фактически вытесняя конкурентов из пересекающихся рынков и увеличивая пожизненную ценность клиентов и уровень удержания.

Стратегия руководства явно меняется. Новый генеральный директор Дэниел Шульман дал понять, что компания отказывается от прежней позиции «технологического лидера», которая делала упор на повышение цен в ущерб росту числа подписчиков. За этот период Verizon потеряла долю на рынке беспроводной связи — одна из ключевых причин, почему AT&T недавно обогнала Verizon. Новый подход делает акцент на ценности и опыте клиента, а объединение услуг — его центральная часть.

Помимо сделки с Frontier, Verizon реализует агрессивную политику сокращения затрат. Компания объявила о более чем 13,000 увольнениях (с сокращением не профсоюзного персонала на 20%) и переводит 200 собственных магазинов в франчайзинговую модель. Эти меры должны существенно снизить издержки в будущем.

Есть и вторичный ростовой аспект: Verizon недавно согласилась построить высокопроизводительные, низколатентные оптоволоконные сети, соединяющие дата-центры Amazon AWS. Это связано с ростом спроса на инфраструктуру ИИ, создавая дополнительный источник дохода и стратегическое партнерство.

Слияние факторов создает привлекательную возможность: рынок закладывает краткосрочные проблемы (потерю подписчиков, конкурентное давление), но недооценивает структурные улучшения впереди (экономику объединения, сокращение затрат, инфраструктурные партнерства и обновленное внимание руководства к ценности). Мультипликатор P/E 8.5 не оправдан, если эти инициативы реализуются по плану.

Вопрос времени

Оба актива имеют общую характеристику: они торгуются с существенными скидками к историческим средним значениям, но при этом готовы извлечь выгоду из трансформирующих отраслевых трендов. Energy Transfer использует волну инфраструктуры, управляемой ИИ. Verizon завершает стратегическую перезагрузку и реализует политику сокращения затрат.

На рынке, где оценки уже несколько лет находятся на высоком уровне, все более ценным становится выявление секторов, где консенсус, кажется, упустил структурную историю. Эти две возможности — именно такой пример.