Политика обороны США стимулирует агрессивную траекторию роста для подразделения аэрокосмической и оборонной промышленности 3D Systems

3D Systems Corporation (DDD) позиционирует себя как крупного бенефициара как за счет устойчивых государственных инвестиций в бизнес, так и за счет протекционистских регуляторных мер в оборонном секторе. Подразделение компании Aerospace & Defense (A&D), которое демонстрирует рост более 15% в годовом выражении на протяжении 2025 года, по прогнозам, ускорится более чем до 20% в 2026 году, чему способствуют благоприятные политические условия и увеличение капитальных вложений со стороны оборонных подрядчиков.

Политика, стимулирующая расширение рынка и создание внутренних преимуществ

Закон о национальной обороне на 2026 финансовый год ввел значительные ограничения на системы аддитивного производства иностранного происхождения, используемые в программах Министерства обороны. Эта регуляторная среда фактически создала защитную нишу для отечественных производителей, при этом 3D Systems занимает позицию основного внутреннего поставщика. Ограничение фактически гарантирует продолжение бизнес-инвестиций со стороны американских оборонных и аэрокосмических предприятий, ищущих соответствующие производственные решения.

Производственные системы печати и подразделения по производству прецизионных металлических деталей — основные источники дохода компании — к 2026 году должны превысить $35 миллион долларов годового дохода. Эти показатели отражают ощутимый эффект поддержки политики в сочетании с органическим ростом спроса в различных оборонных вертикалях.

Ускорение спроса на оборонных платформах

Сильный рыночный спрос исходит из различных сегментов оборонной экосистемы. Программы пилотируемых и беспилотных летательных аппаратов, модернизация морских платформ, передовые оборонные системы, ракетные двигатели и производство спутников — все это направления роста решений 3D Systems. Эта диверсифицированная база спроса снижает риск концентрации и предоставляет несколько рычагов для расширения доходов.

Бизнес A&D, который демонстрировал стабильные двузначные показатели роста в течение нескольких лет, по прогнозам, станет крупнейшим промышленным сегментом DDD и самым быстрорастущим операционным подразделением в 2026 году.

Стратегические инвестиции в мощности и технологии

3D Systems реализует масштабное расширение инфраструктуры, добавляя 80 000 квадратных футов к своему производственному объекту в Литлтоне, штат Колорадо. Это увеличение мощности стратегически согласовано с прогнозируемым ускорением спроса и позволяет компании захватить дополнительную долю рынка.

Объект в Литлтоне получил сертификацию по стандарту America Makes JAQS-SQ, что свидетельствует о соответствии строгим стандартам аэрокосмического и оборонного производства. Одновременно компания продвигается по многопрофильной инициативе стоимостью 18,5 миллиона долларов, спонсируемой ВВС США. Эта программа сосредоточена на развитии технологий лазерной плавки порошкового слоя следующего поколения, специально предназначенных для производства крупномасштабных металлических компонентов с высокой эффективностью.

После завершения в 2027 году 3D Systems станет единственным поставщиком в США полностью интегрированной, полностью внутренней системы аддитивного производства металлов, способной производить крупноформатные компоненты площадью более одного метра. Этот технологический монополия дает DDD преимущество в оборонной промышленной базе.

Распределенная глобальная производственная сеть

Интегрированные инвестиции компании в бизнес на нескольких континентах укрепляют ее конкурентные позиции:

• США: проектирование систем в Сан-Диего, Калифорния; производство передовых принтеров в Рок-Хилл, Южная Каролина; сертифицированное производство металлических деталей и разработка приложений в Литлтоне, Колорадо
• Европа: сертифицированный по стандарту AS9100 дизайн и экспертиза в области аэрокосмических технологий в Левене, Бельгия, поддерживаемые производственными мощностями металлических принтеров в Риом, Франция, обслуживающими европейские, корейские, японские и другие международные оборонные рынки
• Ближний Восток: совместное предприятие NAMI в Саудовской Аравии расширяет присутствие 3D Systems на новых стратегических рынках

Эта географически диверсифицированная операционная структура позволяет компании обслуживать региональные оборонные экосистемы, одновременно сохраняя устойчивость цепочек поставок.

Финансовые вызовы на фоне общих рыночных препятствий

Несмотря на операционный импульс в сегменте A&D, общая финансовая динамика 3D Systems столкнулась с трудностями. Акции DDD за последние 12 месяцев снизились на 33,1%, уступая падению отрасли коммерческой печати по индексу Zacks на 31,8% и отставая от роста сектора промышленных товаров Zacks на 9,2%.

Недостаточная доходность акций отражает макроэкономическую неопределенность, особенно в отношении тарифной политики, которая сдерживает решения клиентов о капитальных расходах в несекретных сегментах. Однако руководство реализует строгие инициативы по контролю затрат, планируя сэкономить $50 миллион долларов в год к концу 2025 года.

Прогнозы на четвертый квартал и полный 2025 год

3D Systems прогнозирует последовательный рост выручки на 8-10% в четвертом квартале 2025 года, что поддерживается ускорением продаж новых систем принтеров, повышенным потреблением материалов и ожидаемым улучшением капитальных затрат клиентов. Консенсусная оценка чистых продаж за Q4 2025 составляет $98,5 миллиона, что на 11,3% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Прогнозируемый убыток остается на уровне 10 центов на акцию, по сравнению с убытком в 19 центов в аналогичном квартале прошлого года.

За полный 2025 год консенсусная оценка чистых продаж составляет $379,2 миллиона, что на 13,9% меньше по сравнению с 2024 годом. Прогнозируемый убыток — 47 центов на акцию против 62 центов в 2024 году, что указывает на улучшение маржи за счет инициатив по снижению затрат.

Подразделение персонализированных медицинских услуг ожидает сильного роста в Q4 2025 и двузначного ежегодного роста за весь год, что обеспечивает диверсификацию за пределами оборонных операций A&D.

Инвестиционная перспектива и позиционирование по оценке

3D Systems в настоящее время имеет рейтинг Zacks #4 (Продано), что отражает осторожную позицию аналитиков относительно краткосрочной оценки и макроэкономической чувствительности. В рамках сектора промышленных товаров альтернативные возможности включают акции с более высокой степенью уверенности, хотя динамика бизнеса A&D и поддержка политики требуют мониторинга по мере устранения краткосрочных препятствий.

Комбинация регуляторной защиты, значительных государственных инвестиций в развитие технологий и интегрированных внутренних производственных мощностей позиционирует DDD для устойчивого расширения оборонных операций, хотя краткосрочные финансовые показатели могут оставаться ограниченными из-за общего экономического положения и конкуренции за бизнес-инвестиции в несекретных сегментах.