Технологический бум поднимает фондовый рынок к историческим вершинам; ралли на триллион долларов продолжается

Рынки продемонстрировали смешанную, но в целом позитивную сессию во вторник, индекс S&P 500 вырос на +0.62%, промышленный индекс Dow Jones — на +0.99%, а Nasdaq 100 — на +0.94%. Фьючерсы на мартовский E-mini S&P (+0.62%) и E-mini Nasdaq (+0.95%) повторили рост. Это стало очередным этапом: оба индекса — S&P 500 и Dow — достигли рекордных закрытий, а Nasdaq 100 показал лучший результат за неделю.

Сила полупроводникового сектора стимулирует более широкий рост

Основным драйвером сессии стала технологическая и полупроводниковая отрасль. SanDisk ($SNDK) стала крупнейшим победителем дня, выросла более чем на +27%, а Western Digital ($WDC) — на +16%. Другие производители чипов также приняли участие: Seagate Technology Holdings ($STX) +14%, Microchip Technology ($MCHP) +11% после повышения прогноза по продажам за Q3 до $1.19 млрд (выше консенсуса), Micron Technology ($MU) +9%, и NXP Semiconductors ($NXPI) +9%. Texas Instruments ($TXN) прибавила +8%, а Lam Research ($LRCX) и Applied Materials ($AMAT) — более +4%.

Этот широкий рост в секторе полупроводников отражает оптимизм по поводу циклов спроса на чипы и производственного импульса.

Медь достигла рекордного уровня; рост горнодобывающих компаний

Товарные рынки добавили дополнительный импульс. Цены на медь достигли рекордного уровня во вторник, что поддержало сильный рост горнодобывающих компаний. Такой рост связан с ожиданиями рынка, что возможные тарифные политики на рафинированную медь могут перенаправить потоки запасов в США, потенциально сократив глобальные поставки. Импорт меди в США за декабрь достиг максимума с июля, что свидетельствует о сильном спросе.

Горнодобывающие компании отреагировали соответствующе: Hecla Mining ($HL) выросла на +11%, Newmont Mining ($NEM) — на +5%, Coeur Mining ($CDE) и Barrick Mining ($B) — по +4%, а Freeport McMoRan ($FCX) — на +2%. Цены на серебро выросли более чем на +5%, сопровождая рост меди.

Давление на процентные ставки на фоне сигналов инфляции

Несмотря на рост акций, рынок фиксированного дохода столкнулся с трудностями. Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла на +2 базисных пункта до 4.18%, что обусловлено ростом ожиданий инфляции. Инфляционная ставка по 10-летним TIPS достигла однедельного максимума в 2.284%, что сигнализирует о ценовом давлении в будущем. Фьючерсы на 10-летние T-note снизились на 3 тика.

Эта динамика отражает противоречивые сигналы от ФРС. Президент Федерального резервного банка Ричмонда Том Баркін высказался с ястребиными нотками, предполагая, что налоговые сокращения и дерегуляция могут стимулировать рост, в то время как монетарная политика остается в «деликатном балансе» из-за безработицы и стойкой инфляции. В то же время, губернатор ФРС Стивен Миран заявил, что политика ФРС «явно ограничительная» и что «более 100 базисных пунктов снижения ставок в этом году будут оправданы».

Рынок оценивает вероятность снижения ставки на -25 базисных пунктов на январском заседании FOMC всего в 18%.

Экономические данные дают смешанные сигналы

Экономические публикации вторника дали осторожный прогноз. Индекс деловой активности в сфере услуг за декабрь был пересмотрен вниз на 0.4 пункта до 52.5, не дотянув до ранее сообщенных 52.9. Эта слабость в секторе услуг контрастирует с сильными показателями в производственном секторе.

В будущем неделе ожидаются важные данные: в среду — отчет по занятости ADP за декабрь (+48,000 ожидается), индекс деловой активности в сфере услуг ISM за декабрь (-0.3 ожидается до 52.3), а за октябрь — заказы на фабрики (-1.1% м/м ожидается). В четверг — данные по производительности за Q3 (+4.7% ожидается) и еженедельные заявки на пособия по безработице. В пятницу — данные по внеплановым работам за декабрь (+59,000 ожидается), уровень безработицы за декабрь (ожидается -0.1 до 4.5%) и индекс потребительского настроения Университета Мичигана.

Глобальные рынки рисуют бычью картину

Международные рынки акций поддержали рост в США. Индекс Euro Stoxx 50 достиг нового рекордного уровня, закрывшись +0.14%. Китайский Shanghai Composite поднялся до 10,5-летнего максимума, прибавив +1.50%. Японский Nikkei 225 достиг новых рекордных уровней, прибавив +1.32%. Эта синхронная глобальная сила создала благоприятный фон для американских акций.

Европейские государственные облигации выросли на фоне слабых данных по инфляции: индекс потребительских цен Германии за декабрь вырос всего на +0.2% м/м и +2.0% г/г, что слабее ожиданий. Это снизило доходность 10-летних немецких бундов на 2.8 базисных пункта до 2.842%.

Выделенные отдельные акции

Помимо роста в секторе полупроводников, заметные движения показали и другие компании:

Рост: Aeva Technologies ($AEVA) выросла на +34% после того, как ее технология 4D LiDAR была выбрана для платформы Nvidia Drive Hyperion. OneStream ($OS) выросла на +28% на слухах о приобретении Hg. Zeta Global Holdings ($ZETA) выросла на +10% после объявления о стратегическом партнерстве с OpenAI. Oculis Holdings ($OCS) поднялась на +6% после получения FDA статуса прорывного препарата для терапии невритов зрительного нерва. Axon Enterprise ($AXON) выросла на +6% после повышения рейтинга от Northcoast Research. Vistra Corp. ($VST) прибавила +4% после соглашения о приобретении электростанции на миллиард долларов.

Понижение: Энергетические акции снизились на фоне падения WTI на более чем -2%. Chevron $4 $CVX( лидировала по падениям в Dow, снизившись на -4%. Exxon Mobil )$XOM( и Halliburton )$HAL( — по -3% каждая. Компании, связанные с охлаждением дата-центров после объявления Nvidia о водяном охлаждении: Modine Manufacturing )$MOD( снизилась на -7%, Johnson Controls )$JCI( — на -6%, Trane Technologies )$TT( — на -2%.

Акции, связанные с кредитованием, упали после комментариев директора FHFA, ставящих под сомнение практики ценообразования: American International Group )$AIG( лидировала по падениям в S&P 500 — на -7%, а TransUnion )$TRU( и Equifax )$EFX( — на -4% и -3% соответственно. Versant Media Group )$VSNT( лидировала по падениям в Nasdaq 100 — на -10% после понижения аналитиками.

Общий вывод

Вторничная сессия подчеркнула продолжающееся доминирование технологического сектора в лидерстве рынка. С ростом на миллиарды долларов в секторе полупроводников и хранения данных, поднимающих индексы до новых рекордов, инвесторы продемонстрировали продолжение аппетита к росту и технологическим активам, несмотря на смешанные экономические сигналы и неопределенность политики ФРС. Следующая неделя проверит, сможет ли текущий импульс сохраниться на фоне поступающих данных по занятости и потребительским настроениям.