Что показывают недавние решения Баффета в портфеле: пять основных активов, определяющих стратегию Berkshire на 2026 год

Влияние инвестиционной философии Баффета, которое сохраняется

Когда Уоррен Баффет отошел от роли генерального директора Berkshire Hathaway, многие аналитики рынка задавались вопросом, изменится ли кардинально направление инвестиций компании. Однако реальность показывает другую картину. Несмотря на смену руководства на Грега Абеля, портфель Berkshire Hathaway остается глубоко укорененным в инвестиционных принципах Баффета. Эта преемственность важна, потому что Баффет сохраняет должность председателя, контролирует 30.4% голосующих акций класса A и B, и — что самое главное — каждая акция, входящая в текущие активы Berkshire, была приобретена в период его руководства.

По мере развития 2026 года примерно 65% этого тщательно сформированного портфеля сосредоточено всего в пяти позициях. Эти активы ясно показывают, что ценит Баффет больше всего: долговечные конкурентные преимущества, предсказуемые денежные потоки и бизнесы, рассчитанные на десятилетия.

Apple: Империя смартфонов, которая по-прежнему доминирует

Несмотря на значительное сокращение доли Berkshire за последние годы, Apple остается жемчужиной портфеля. С 238,2 миллионами акций, что составляет 21,1% от общего объема активов, технологический гигант — самая крупная позиция Berkshire — это впечатляющее подтверждение доверия Баффета к долгосрочной устойчивости экосистемы iPhone.

Хотя некоторые аналитики предполагают, что Абель может дополнительно сократить эту позицию, фундаментальная идея, поддерживающая владение Apple, кажется, остается непоколебимой. Лояльность клиентов к iPhone продолжает задавать отраслевые стандарты. Помимо смартфонов, сообщается о разработке компанией передовых умных очков, что позиционирует ее как потенциального лидера в новом триллионном рынке. Совокупность установленной базы и инновационного потенциала говорит о том, что эта позиция обладает устойчивой способностью к сохранению при новой структуре руководства.

American Express: стратегия “Бизнес навсегда”

Баффет явно обозначил American Express как акцию, которую Berkshire будет держать “бесконечно” — такую формулировку он использовал только для нескольких позиций. Это исключительное определение объясняет, почему Amex составляет 18.3% текущего портфеля, делая ее второй по величине позицией по весу.

Конкурентный “рвык” этого финансового гиганта — основанный на престижности бренда, эффектах сети торговых партнеров и премиальных отношениях с клиентами — идеально вписывается в рамки Баффета для определения “чудесных бизнесов”. Назначение Абеля вряд ли изменит эту концепцию. Замена руководства — скорее продолжение, чем поворот, особенно учитывая, что оба лидера, похоже, едины в ценностях бизнесов с структурными преимуществами, которые накапливаются со временем.

Bank of America: контр-инвестиция с привлекательной оценкой

Интерес Баффета к банковским акциям значительно снизился с пиковых значений, однако Bank of America сохраняет значительную долю $31 миллиардов+ в портфеле, что составляет 10.2%. Эта позиция отражает взвешенный подход: несмотря на экономические трудности и регуляторное давление, BAC торгуется по привлекательному прогнозному P/E 12.7 — учитывая значительный пессимизм.

Под руководством Абеля эта позиция, скорее всего, останется стабильной, а не будет агрессивно сокращаться. Однако стоит ожидать взвешенного терпения, а не активного наращивания. Оценка обеспечивает защиту от снижения и позволяет Berkshire участвовать в возможном восстановлении сектора — типичный прагматичный шаг Баффета, который, судя по всему, его преемник намерен сохранить.

Coca-Cola: Вечная история потребления

Мало каких акций можно так ассоциировать с брендом Баффета, как Coca-Cola. Помимо числовых данных — 400 миллионов акций, что делает KO четвертой по величине позицией Berkshire — личные привычки Баффета свидетельствуют о его уверенности, выходящей за рамки финансового анализа. Он регулярно пьет Кока-Колу, воплощая свою инвестиционную концепцию о продуктах с долговечным человеческим привлекательностью.

Эта позиция, скорее всего, останется священной под новым руководством. Логика аналогична рассуждениям по American Express: Coca-Cola представляет бизнес-модель, которая поддерживается десятилетиями благодаря предпочтениям потребителей и глобальной инфраструктуре распространения. Продажа даже части этой позиции противоречила бы предполагаемому мандату Абеля сохранить наследие Баффета без изменений.

Chevron: Энергетический доход с возможностью сокращения

Завершая пятерку, Chevron занимает пятое место в портфеле с более чем 122 миллионами акций. Хотя Баффет иногда сокращал эту позицию в энергетическом секторе, активы остаются значительными для генерации существенного дивидендного дохода — в настоящее время он составляет привлекательные 4.5%.

Интерес Баффета к Occidental Petroleum и CEO Вики Холлуб не должен затмевать роль Chevron как стабильного, приносящего доход актива. Хотя Абель может opportunistically снизить долю, ожидается, что Berkshire сохранит значительные позиции, учитывая преимущества по доходности и динамику энергетического сектора. Постепенное сокращение, а не стратегический выход, кажется наиболее вероятным сценарием.

Концентрация 65%: целенаправленный фокус

То, что почти две трети портфеля Berkshire сосредоточены в этих пяти акциях, отражает сознательный выбор, а не ошибку. Каждая позиция обладает признаками инвестиционных критериев Баффета: крепкие конкурентные преимущества, предсказуемая прибыль, привлекательные дивидендные профили и низкий риск разрушения.

Стабильность этих ключевых позиций под руководством Абеля дает уверенность в том, что фундаментальная инвестиционная философия сохранится, даже при эволюции тактических решений. Для инвесторов, изучающих подход Баффета, эти пять активов представляют собой мастер-класс по построению портфеля: глубокая вера в несколько исключительных бизнесов, а не поверхностная диверсификация по посредственным возможностям.