Когда снова снизятся процентные ставки? План Федеральной резервной системы на 2026 год раскрывает два возможных снижения

Последний цикл снижения ставок Федеральной резервной системы изменил финансовый ландшафт 2025 года, и инвесторы уже задаются вопросом: когда ожидается снижение процентных ставок в 2026 году? Ответ важнее, чем кажется на первый взгляд.

Экономическая головоломка: рост безработицы против стойкой инфляции

ФРС действует в рамках двойной мандаты: поддерживать ценовую стабильность и обеспечивать полную занятость. В 2025 году эти две цели резко столкнулись.

Инфляция упрямо оставалась выше целевого уровня ФРС в 2% на протяжении всего года, а в ноябре достигла 2,7% в годовом выражении. Обычно при таком уровне инфляции ставки оставались бы без изменений. Но рынок труда имел свои планы.

Начиная с июля, ежемесячное увеличение рабочих мест резко снизилось до всего 73 000 — значительно ниже ожидаемых 110 000. Ситуация стала еще более мрачной после того, как Бюро статистики труда пересмотрело данные за май и июнь, снизив их на 258 000 рабочих мест вместе взятых. К ноябрю уровень безработицы вырос до 4,6%, что стало максимальным за четыре года. В декабре председатель ФРС Джером Пауэлл дал еще более мрачную оценку: официальные показатели занятости могут завышать создание рабочих мест примерно на 60 000 в месяц, что говорит о том, что экономика фактически теряет около 20 000 рабочих мест в месяц.

Этот кризис на рынке труда вынудил ФРС действовать. Несмотря на опасения по поводу инфляции, они трижды снизили ставки в 2025 году — продолжая тенденцию, начатую в 2024 году, когда с сентября по декабрь было проведено шесть снижения.

Прогноз снижения ставок в 2026 году: когда ожидать облегчения

Итак, когда ожидается следующее снижение ставок? Рыночные ожидания дают ясную картину.

Обзор экономических прогнозов ФРС за декабрь показал, что большинство членов FOMC ожидают хотя бы одного дополнительного снижения ставки в 2026 году. Однако Уолл-стрит делает более крупные ставки. Инструмент FedWatch от CME Group — который отслеживает торги фьючерсами на ставки ФРС — в настоящее время указывает на два снижения: одно ожидается в апреле, другое — возможно, в сентябре.

Этот сценарий двойного снижения отражает широкое беспокойство по поводу продолжающейся слабости рынка труда. ФРС хочет обеспечить экономический запас перед дальнейшим ухудшением безработицы.

Что означают низкие ставки для рынков (И почему это сложно)

Теоретически снижение ставок должно значительно повысить доходность акций. Более низкие издержки по долгам увеличивают прибыль компаний, а компании свободнее занимают деньги для расширения. Рекордные вершины S&P 500 в 2025 году во многом были достигнуты благодаря этой динамике, а также буму ИИ, который принес триллионы богатства в технологическом секторе.

Но есть один нюанс: когда снижение ставок происходит из-за роста безработицы, оно может сигнализировать о экономическом кризисе, а не о возможностях.

Фактор риска рецессии

Если снижение ставок сопровождается опасениями рецессии, акции часто падают независимо от монетарной поддержки. Исторические данные неоднократно подтверждали это. Крах доткомов, финансовый кризис 2008 года и пандемия COVID-19 — все эти случаи показали, что агрессивные снижения ставок ФРС не предотвращали резкое падение индекса S&P 500. При этом прибыль компаний страдает, когда потребители и бизнесы сокращают расходы — эта динамика затмевает преимущества более дешевого заимствования.

На данный момент о неминуемой экономической катастрофе не говорится. Однако ухудшающиеся данные по занятости являются настоящим предупредительным сигналом. Инвесторам стоит внимательно следить за отчетами по занятости; устойчивая слабость может указывать на более глубокие экономические проблемы впереди.

Светлая сторона для долгосрочных инвесторов

Вот историческая истина, которую стоит помнить: каждый крах, коррекция и медвежий рынок в истории S&P 500 в конечном итоге оказались временными для терпеливых инвесторов. Завершение 2025 года на рекордных уровнях подчеркивает эту устойчивость.

Если в 2026 году произойдет экономическая слабость и волатильность рынка, вызванные проблемами на рынке труда, умные долгосрочные инвесторы могут рассматривать это именно как возможность для покупок, а не как повод для паники. Экономические циклы неизбежны; то, как вы на них реагируете, определяет результаты ваших инвестиций.

Ответ на вопрос о том, когда ожидается снижение ставок, включает как надежду, так и осторожность — снижение ставок неизбежно, но причины их снижения требуют внимательного анализа.