Акции меткомпании, заслуживающие внимания: три варианта на фоне структурных изменений в отрасли

Металлургический уголь: на распутье

Отрасль металлургического угля сталкивается с важным моментом. В то время как общий рынок теплового угля продолжает сокращаться — использование угля в США для производства электроэнергии ожидает сокращение до 2026 года — металлургический уголь демонстрирует другую динамику. Этот специализированный сорт, необходимый для производства стали, обладает потенциалом роста, даже несмотря на трудности у традиционного угля.

Согласно прогнозам Управления энергетической информации США, общий объем добычи угля сократится до 520 миллионов коротких тонн в 2026 году с 531 миллиона в 2024 году. Однако объем экспорта металлургического угля ожидается увеличиться на 8% за тот же период, чему способствуют расширение мощностей на шахтах, таких как Blue Creek в Алабаме, и возобновление работы в Западной Вирджинии. Эта разница создает интересную возможность: инвесторы, ищущие экспозицию к углю, могут найти ее через производителей металлургического угля, а не теплового.

Почему металлургический уголь отличается от снижения теплового угля

Фундаментальные показатели резко различаются. Тепловой уголь, используемый для производства электроэнергии, сталкивается с долгосрочными вызовами из-за перехода на возобновляемые источники энергии и политического давления. План устойчивого развития США нацелен на 100% безуглеродную электроэнергию к 2030 году, что ускоряет уход угля из энергетического сектора. Доля угля в производстве электроэнергии в США снизится до 16% в 2026 году, по сравнению с текущими уровнями.

В отличие от этого, металлургический уголь служит производителям стали. Глобальный спрос на сталь остается устойчивым благодаря индустриализации в развивающихся странах и продолжающемуся развитию инфраструктуры. Глобальный рынок металлургического угля стабильно расширяется в последние годы и показывает признаки устойчивого роста.

Прогноз EIA отражает эту разницу: в то время как внутреннее производство угля сокращается, экспорт металлургического угля растет. Компании с высококачественными запасами металлургического угля, ориентированные на международные рынки, могут получить выгоду.

Оценка отрасли сигнализирует о возможности

В настоящее время сектор угля торгуется по мультипликатору EV/EBITDA 9,58X за последние 12 месяцев — значительная скидка по сравнению с 18,8X у индекса S&P 500. За последние пять лет акции угольных компаний колебались от 1,82X до 11,05X, с медианой 4,32X. Текущая оценка находится в верхней части диапазона, но с учетом благоприятных условий экспорта металлургического угля, это отражает признание рынка возможностей внутри традиционно сложной отрасли.

Показатели эффективности подтверждают эту динамику: акции угольных компаний выросли на 28,8% за последний год, опередив как более широкий сектор нефти и энергетики (8,9% доходности), так и индекс S&P 500 (19,7% доходности).

Три акции металлургического угля для наблюдения

Warrior Met Coal (тикер: HCC) — лидер в сегменте металлургического угля. Основана в Бруквуде, Алабама, компания управляет недорогими подземными шахтами с длинной стеной, производящими премиальный металлургический уголь. Продукция Warrior служит сталелитейным предприятиям по всему миру как базовое сырье, обладая ценовой властью благодаря дифференциации качества.

Финансовые показатели значительно улучшились. Консенсус-прогнозы Zacks по прибыли на 2026 год выросли на 854,5% по сравнению с прошлым годом, что свидетельствует о доверии аналитиков к росту прибыли. Компания предлагает дивидендную доходность 0,36% и в настоящее время имеет рейтинг Zacks 3 (Hold).

Peabody Energy Corporation (тикер: BTU), штаб-квартира в Сент-Луисе, управляет как тепловым, так и металлургическим углем, обеспечивая диверсификацию портфеля. Компания обладает гибкостью в регулировании объемов производства в ответ на спрос рынка и заключила контракты на поставку угля с разными сроками истечения, что обеспечивает стабильность доходов. Эта видимость контрактов снижает неопределенность доходов в циклической отрасли.

Прогноз прибыли на 2026 год вырос на 909,3% по сравнению с прошлым годом, что свидетельствует о резком пересмотре прибыльности, согласно данным Zacks. Peabody предлагает дивидендную доходность 0,98% и имеет рейтинг Zacks 3.

Ramaco Resources (тикер: METC), основана в Лексингтоне, Кентукки, занимается исключительно производством высококачественного, недорогого металлургического угля. Компания разрабатывает Brook Mine — мировой уникальный месторождение редкоземельных элементов, добавляя вторичный драйвер стоимости. Ожидается, что глобальный рынок металлургического угля продолжит расширяться вместе с индустриализацией и урбанизацией в развивающихся странах, и Ramaco позиционирована для захвата структурного роста спроса.

Прогноз роста прибыли на 2026 год составляет 136,45% по сравнению с прошлым годом, что является самым консервативным среди трех компаний, но все равно свидетельствует о сильном движении прибыли. Компания предлагает дивидендную доходность 1,1% и имеет рейтинг Zacks 3.

Основные факторы, меняющие сектор

Три фактора определят динамику сектора металлургического угля до 2026 года:

Расширение экспортных объемов: прогнозируемое увеличение экспорта металлургического угля на 8% отражает реальные операционные улучшения. Расширение и повторное открытие шахт увеличивают предложение для удовлетворения глобального спроса, а международные производители стали ищут надежное, высококачественное сырье.

Эффективность производства: все три компании управляют недорогими шахтами, что позволяет получать прибыль при более широком диапазоне цен на уголь. В то время как конкуренты с более высокими затратами испытывают трудности, эти операторы получают относительное преимущество.

Динамика рыночной структуры: сокращение мощностей теплового угля уменьшает совокупное предложение угля, что может поддержать цены на металлургический уголь при сжатии предложения. Накопление запасов угля для электростанций в 2025 году может дополнительно снизить давление на спотовом рынке.

Контрарные инвестиции в энергетике

Для инвесторов, ориентирующихся на переход в энергетике, акции металлургического угля представляют собой уникальную возможность. В отличие от производителей теплового угля, сталкивающихся с сокращением спроса, компании металлургического угля выигрывают от глобальной экономической активности, промышленного расширения и потребления стали — макроэкономических трендов, которые остаются актуальными независимо от метода производства электроэнергии.

Текущая оценка, в сочетании с кардинально пересмотренными ожиданиями по прибыли и ростом экспорта, указывает на то, что рынок недооценивает возможности металлургического угля. Эти три акции заслуживают пристального внимания для получения экспозиции к этому специализированному, но устойчивому сегменту сырья.